Los mercados estuvieron tranquilos en una sesión lenta y dentro de un rango, mientras los operadores esperaban nuevos avances entre EE. UU. e Irán antes del evento de Jackson Hole. Con pocos catalizadores nuevos en Europa, la atención se mantuvo en la próxima ronda de datos de EE. UU. y en las señales de los bancos centrales que podrían ayudar a definir el panorama de política monetaria a corto plazo.

Las publicaciones de datos del día fueron limitadas. En Suiza, el sentimiento de los inversores mejoró aún más en agosto, con el UBS Investor Sentiment Index subiendo a +12.1 desde +10.0 en julio. Ese fue el segundo mes consecutivo en terreno positivo y la lectura más fuerte desde principios de 2025, lo que apunta a un optimismo creciente sobre las perspectivas económicas de Suiza.

En el Reino Unido, la encuesta de la CBI mostró un fuerte deterioro de las condiciones del comercio minorista en agosto. El balance de ventas minoristas cayó a -48% desde -26%, y los comerciantes informaron una demanda débil, un empeoramiento del sentimiento y nuevos recortes en los planes de inversión y de personal. Se espera que las ventas sigan débiles en septiembre, aunque el ritmo de caída debería moderarse. También se prevé una aceleración de la inflación de precios minoristas. La CBI pidió una reforma de las tasas empresariales y una reducción de los impuestos a los empleadores para ayudar a restaurar la confianza en el sector.

Desde el Banco Central Europeo, Isabel Schnabel dijo que el banco central debe actuar con anticipación para evitar que la inflación se traslade a los salarios y a los precios más amplios, y añadió que es probable que la inflación permanezca por encima del objetivo del 2% durante un período prolongado. Señaló que la economía de la zona euro está cobrando impulso y que cualquier endurecimiento adicional seguirá dependiendo de los datos. Schnabel también destacó la situación del gas natural como un riesgo que podría reavivar las presiones inflacionarias, subrayando que la evolución energética sigue siendo relevante para las perspectivas de inflación.

En la sesión de EE. UU., la atención se centrará en el índice de precios PCE y en la segunda estimación del PIB del segundo trimestre. La publicación del PCE suele atraer atención, pero por lo general no mueve de forma significativa al mercado porque puede inferirse con antelación a partir de los datos de CPI y PPI. Se espera que el PCE subyacente interanual suba 3.3%, sin cambios frente a la lectura anterior, mientras que la variación mensual se sitúa en 0.2% frente a 0.1% previamente.

Actualmente, el mercado descuenta una probabilidad del 65% de que las tasas de interés no cambien en la reunión de septiembre del FOMC. Ese precio seguirá determinado por un posible acuerdo entre EE. UU. e Irán, el evento de Jackson Hole y el próximo informe de CPI, que en conjunto siguen siendo los principales puntos de control para confirmar si los datos recientes y la orientación de política mantienen estable el panorama.