MARA Holdings vendió 23.093 BTC por aproximadamente 1.600 millones de dólares durante el primer semestre de 2026, a medida que la empresa minera de Bitcoin recurrió cada vez más a su tesorería para financiar operaciones, gestionar la liquidez y expandirse hacia la infraestructura de inteligencia artificial y energía — un giro que un número creciente de empresas mineras que cotizan en bolsa ha adoptado para diversificar sus ingresos más allá de las recompensas por bloque.

El Bitcoin se vendió a un precio promedio de 70.631 dólares, generando la mayor parte de los 1.470 millones de dólares en flujo de efectivo neto de inversión de la empresa durante los seis meses finalizados el 30 de junio. MARA cerró el trimestre con 35.577 BTC, incluyendo 9.270 BTC destinados a su estrategia de gestión de activos digitales. Al precio actual de Bitcoin, cercano a los 64.973 dólares, la posición restante tiene un valor aproximado de 2.310 millones de dólares.

Bitcoin como fuente de liquidez operativa

La política de tesorería de MARA ahora permite que el Bitcoin registrado en su balance se venda junto con el BTC recién minado cuando se necesite capital para operaciones, adquisiciones o gestión de liquidez. Este cambio representa una departure del modelo de acumulación pura que muchos mineros prefirieron durante el ciclo alcista anterior, y se produce en medio de la presión persistente sobre la economía minera tras el halving de abril de 2024, que redujo el subsidio por bloque de 6,25 BTC a 3,125 BTC.

El total del primer semestre incluye 15.133 BTC vendidos por aproximadamente 1.100 millones de dólares en marzo, lo que ayudó a financiar la recompra de notas senior convertibles. Posteriormente, MARA compró 1.000 BTC a FalconX, reforzando una estrategia que ahora contempla tanto la compra como la venta, en lugar de la acumulación indefinida.

A 30 de junio, el balance también incluía 4.742 BTC prestados a terceros y 4.528 BTC depositados como garantía. MARA mantenía 421,3 millones de dólares en efectivo y equivalentes de efectivo sin restricciones al cierre del trimestre.

Los ingresos cayeron un 23% interanual, situándose en 349,5 millones de dólares durante el primer semestre, mientras que los ingresos por minería de Bitcoin descendieron a 342,2 millones de dólares. MARA produjo 4.669 BTC durante el período, ya que una mayor dificultad de red —que ha tendencia a niveles cercanos a récords— compensó las mejoras en la capacidad operativa de hash.

MARA deposita 18.750 BTC como garantía para nuevas líneas de crédito

Tras el cierre del trimestre, MARA amplió el uso de financiamiento respaldado por Bitcoin al asegurar 600 millones de dólares en préstamos incrementales a través de Coinbase Credit y Two Prime. Las líneas de crédito se garantizaron inicialmente con 18.750 BTC, valorados en aproximadamente 1.200 millones de dólares al momento de su cierre el 4 de agosto.

Coinbase proporcionó 300 millones de dólares en capital adicional mientras refinanciaba la línea de crédito existente de MARA por 150 millones de dólares. Two Prime ofreció una línea de crédito independiente de 300 millones de dólares a una tasa fija del 7,65%. Los fondos pueden destinarse a fines corporativos generales, incluyendo parte de la contraprestación en efectivo para la propuesta de adquisición de Long Ridge Energy & Power por parte de MARA.

La adquisición de Long Ridge ancla el impulso en infraestructura de IA

MARA acordó en abril adquirir Long Ridge por un valor empresarial de aproximadamente 1.500 millones de dólares. La operación con sede en Ohio incluye una central eléctrica de gas de 485 megavatios que se espera expandir a 505 MW, junto con más de 1.600 acres de tierra conectada a infraestructura. El control de generación directamente conectada se ha convertido en una prioridad estratégica para los mineros, ya que los inquilinos de IA y computación en la nube compiten cada vez más por la misma capacidad energética a gran escala que las operaciones mineras han tardado años en ensamblar.

La empresa también está adquiriendo un sitio de desarrollo en Texas con acceso a hasta 2.000 MW de energía por una contraprestación basada en hitos de hasta 600 millones de dólares, con planes para computación de alto rendimiento y capacidad de minería de Bitcoin. Competidores como Core Scientific, Hut 8 e Iris Energy han pursued estrategias comparables, reutilizando infraestructura minera o desarrollando nuevos sitios para alojar cargas de trabajo de IA que pueden ofrecer contratos de mayor duración que la minería de criptomonedas por sí sola.

Como parte de su reestructuración de 2026, MARA redujo su plantilla en aproximadamente un 15%, con el objetivo de ahorrar 12 millones de dólares anuales a medida que los recursos se reorientaron hacia las operaciones de IA y TI crítica.

La empresa finalizó junio con 35.577 BTC tras desinvertir 23.093 BTC durante el primer semestre del año.