Cuando Bryan Mbeumo puso a Manchester United en ventaja contra el Atlético de Madrid, dos fan tokens asociados a los clubes contaban historias marcadamente distintas sobre la intersección entre las criptomonedas y el fútbol.

Mbeumo, quien se transfirió a Manchester United desde Brentford en julio de 2025, ha sido un contribuyente constante durante toda la temporada 2025/26. Si bien el partido en sí atrajo la atención global, el contraste en el desempeño de los activos digitales entre ambos clubes fue igualmente destacable.

Dos tokens, dos realidades

Tanto Manchester United como el Atlético de Madrid operan sus programas de fan tokens a través de Socios.com, una plataforma construida sobre la blockchain de Chiliz. Estos tokens otorgan a los titulares derechos de voto sobre ciertas decisiones menores del club, como opciones encuestadas sobre experiencias en el estadio o mercancía. Los fan tokens surgieron como una categoría de producto alrededor de 2019 y 2020, cuando clubes como Juventus, París Saint-Germain y el Atlético de Madrid se convirtieron en adoptantes tempranos, atrayendo tanto a seguidores como a traders de criptomonedas hacia una nueva clase de activo vinculada a la afición deportiva.

El fan token del Atlético de Madrid, ATM, cotizaba en el rango de $1.63 a $1.67 con una capitalización de mercado de aproximadamente $14.75 millones. Su volumen de negociación en 24 horas había superado los $4 millones, lo que indica una participación sostenida tanto de titulares como de especuladores. ATM fue uno de los primeros fan tokens lanzados en la plataforma de Chiliz, debutando en 2020 junto con tokens de otros clubes europeos de primer nivel.

El fan token de Manchester United, MUFC, presentaba un panorama marcadamente distinto. Los datos de liquidez resultaban inconsistentes en el mejor de los casos, y la actividad de negociación era notablemente más reducida que la de tokens comparables como ATM o incluso el token CITY de Manchester City.

Por qué importa la brecha de liquidez

Una liquidez escasa suele traducirse en márgenes más amplios entre oferta y demanda, mayor deslizamiento de precio en las operaciones y una renuencia general de los participantes más grandes a tomar posiciones. Para los seguidores comunes, esto puede significar que entrar o salir de una posición resulte más costoso y menos predecible.

La discrepancia resulta particularmente llamativa si se tiene en cuenta que los fan tokens generalmente experimentan picos de volumen durante partidos de alto perfil y anuncios importantes de transferencias. El fichaje de Mbeumo por el United en julio de 2025 representó exactamente el tipo de evento que se esperaría que impulse el interés en MUFC.

El sector de los fan tokens también ha enfrentado obstáculos regulatorios que podrían dar forma a su adopción. En 2022, la Advertising Standards Authority del Reino Unido ratificó resoluciones contra el Arsenal FC por la promoción de fan tokens, determinando que los anuncios minimizaban los riesgos de la inversión en criptoactivos. Este tipo de escrutinio ha influido en la manera en que los clubes comercializan estos activos en distintas jurisdicciones.

El ecosistema de negociación relativamente robusto de ATM sugiere que el problema no es inherente a los fan tokens como categoría, sino que es específico de cada club.

La implicación más amplia para quienes observan el ecosistema de Chiliz es que el reconocimiento de marca por sí solo no garantiza el éxito en el mercado de tokens. Manchester United, ampliamente considerado como uno de los clubes de fútbol con mayor reconocimiento global del planeta, ha visto cómo su activo digital se queda detrás de un contrapartes español con una fracción de su base de seguidores mundial.