El secretario de Comercio de EE. UU., Howard Lutnick, ha frenado repetidamente el crackdown del presidente Donald Trump contra empresas sospechosas de desviar los chips de IA de Nvidia a China, reportó Axios el miércoles, citando fuentes de alto nivel. El reporte expone una división dentro del gobierno sobre con qué firmeza aplicar los controles de exportación, y llega mientras Nvidia ya enfrenta un intenso escrutinio relacionado con China.

La Casa Blanca quiere endurecer las medidas contra la filtración de chips de Nvidia hacia China, pero el departamento encargado de hacer cumplir las reglas es, según reportes, el que está frenando el proceso. El operativo tiene como objetivo a empresas sospechosas de introducir los procesadores avanzados de Nvidia en China a través de intermediarios, pese a las restricciones de exportación de EE. UU.

Según Axios, Trump autorizó el operativo el jueves pasado tras consultar a Elon Musk, la tercera vez que lo hace este año. El mismo día, Lutnick se reunió en el Salón de Situación con el secretario del Tesoro Scott Bessent, el secretario de Defensa Pete Hegseth, el Representante Comercial Jamieson Greer y el secretario de Estado Marco Rubio. Bessent confrontó a Lutnick por la resistencia de su departamento a aplicar los controles. Lutnick pareció estar de acuerdo, pero dijo que debía consultarlo primero con Trump, según el reporte.

Por qué Comercio tiene las llaves

El papel de Lutnick es relevante porque la aplicación de las normas recae en la Oficina de Industria y Seguridad del Departamento de Comercio, que otorga las licencias de exportación de chips y vigila la desviación. Un retraso en Comercio puede frenar la aplicación incluso después de que la Casa Blanca haya dado su visto bueno. EE. UU. restringe las exportaciones de los procesadores de IA más avanzados de Nvidia a China desde 2022, endureciendo las reglas en sucesivas rondas; Nvidia ha vendido chips para el mercado chino diseñados para cumplir con restricciones anteriores, como el H20, que a su vez quedó sujeto a requisitos de licencia de EE. UU. en abril de 2025. Por ello, la aplicación se ha centrado en intermediarios de terceros países que podrían canalizar productos restringidos hacia China.

La desviación suele ocurrir a través de compradores en terceros países, a menudo en centros del sudeste asiático como Singapur, quienes revenden los chips restringidos a China. El gobierno de Singapur ha dicho anteriormente que investigaría los reportes de que chips restringidos de Nvidia fueron canalizados a través de la ciudad-estado, y ha subrayado que las empresas que operan allí deben cumplir con los controles de exportación de EE. UU. En junio, la oficina movió ficha para cerrar un vacío legal que podría haber permitido que unidades en el extranjero de empresas chinas obtuvieran los procesadores de gama alta de Nvidia, según Reuters.

Momento incómodo para Nvidia

El reporte llega días después de que el consejo directivo de Nvidia abriera una investigación independiente sobre reportes de que el director ejecutivo Jensen Huang fue objetivo de un operativo de inteligencia extranjera. La investigación fue anunciada el 8 de noviembre y está a cargo de directores independientes con apoyo de asesores legales externos. El consejo dijo que no tiene motivos para creer que la seguridad nacional o secretos de la empresa se hayan visto comprometidos, y que mantiene su confianza en Huang.

The New York Times reportó que Megaspeed, una empresa con sede en Singapur, compró alrededor de 4.800 millones de dólares en chips de Nvidia durante dos años, aunque no se ha establecido ninguna irregularidad por parte de la compañía. Los propios reportes de Nvidia han señalado que los ingresos atribuidos a Singapur reflejan dónde se facturan los clientes, no dónde se envían finalmente los chips. Las acciones de Nvidia cayeron cerca de 4% el 9 de noviembre, la primera sesión de trading tras el anuncio del consejo.

Sumando presión, tres presidentes republicanos de comités de la Cámara han solicitado, según reportes, una sesión informativa a puertas cerradas con Huang el 18 de noviembre.

Contexto de mercado

Para Nvidia, la disputa añade otra capa de incertidumbre regulatoria a una semana ya dominada por la investigación de su consejo, y mantiene alto el riesgo de titulares vinculados a China de cara a la sesión informativa solicitada por la Cámara. Si la aplicación de las normas se endurece, podría afectar las ventas canalizadas a través de compradores en terceros países del sudeste asiático, aunque las ventas por esos canales son difíciles de dimensionar con datos públicos.

Nvidia es uno de los pesos más influyentes del S&P 500, por lo que los choques específicos de la acción pueden mover al índice más amplio incluso cuando la mayoría de las demás acciones suben. Wall Street rebotó el lunes tras la venta de la semana previa en acciones de IA, pero Nvidia cayó, una señal de que sus propios riesgos ahora están parcialmente separados del mercado de IA en general.

Una división visible entre Bessent y Lutnick también importa más allá de los chips, porque plantea dudas sobre la consistencia con la que se aplicará la política comercial y de exportación hacia China.

Para los inversionistas, la pregunta es si la disputa de Lutnick termina en una aplicación más dura y rápida o en un compromiso más discreto. Sea como sea, Washington ahora está poniendo a prueba la exposición de Nvidia a China desde varios frentes a la vez.

Comentarios relacionados

Entre los comentarios relacionados publicados junto al reporte, Klein, de Mizuho, calificó a Nvidia de "silly cheap" (ridículamente barata) por debajo de 10 veces sus ganancias pese a la incertidumbre en torno a Huang, mientras que Stickley, de Morgans, señaló que el S&P 500 ha subido después de cada elección intermedia de EE. UU. desde 1950, en un momento en que Nvidia parece barata.

Próximos resultados

Nvidia reporta el martes 17 de noviembre, tras el cierre de EE. UU. La empresa realizará una llamada de conferencia el martes 17 de noviembre a las 2 p. m. PT (5 p. m. ET), 22:00 GMT, para discutir sus resultados financieros del tercer trimestre del año fiscal 2027, que terminó el 25 de octubre de 2026. Antes de la llamada, Nvidia proporcionará comentarios escritos de su directora financiera.