Lumen Technologies (NYSE: LUMN), el proveedor de telecomunicaciones anteriormente conocido como CenturyLink hasta su cambio de marca en 2022, dio dos pasos notables a principios de agosto que reflejan el giro estratégico de la empresa hacia la infraestructura de nube empresarial. El 5 de agosto, la firma de telecomunicaciones amplió una alianza de modernización de la nube con Amdocs (NASDAQ: DOX) para migrar su plataforma de orquestación de servicios empresariales a Amazon Web Services. Al día siguiente, 6 de agosto, la CEO Kate Johnson adquirió 100.000 acciones de Lumen.

La alianza con Amdocs acelera la estrategia NaaS

La colaboración ampliada con Amdocs representa un hito significativo en la transición de Lumen hacia un modelo de Red como Servicio (NaaS, por sus siglas en inglés), un enfoque de prestación en el que los recursos de red se consumen bajo demanda, como la computación en la nube, en lugar de aprovisionarse como infraestructura fija. Amdocs, un proveedor global de software de telecomunicaciones que sirve a operadores en más de 90 países, desplegará aOS, su sistema operativo agéntico diseñado específicamente para proveedores de telecomunicaciones, con el fin de automatizar la evaluación, el análisis de personalización y la planificación de migración necesarios para trasladar la plataforma de gestión de pedidos de Lumen a AWS.

Según la empresa, esta automatización comprime los plazos que antes tomaban meses y los reduce a cuestión de días, una mejora sustancial de eficiencia para Lumen mientras moderniza su infraestructura y gestiona más de $13.000 millones en deuda a largo plazo. La migración a AWS se suma a transiciones anteriores que Lumen ya completó en Google Cloud y Microsoft Azure, lo que posicionaría a la empresa para operar en las tres principales plataformas de nube una vez que concluya el proyecto actual. Para los grandes clientes empresariales, la presencia de Lumen en los tres entornos hiperscale es relevante porque las estrategias multi-nube se han convertido en una práctica estándar entre las empresas de Fortune 500 que buscan evitar la dependencia de un solo proveedor y optimizar la distribución de cargas de trabajo.

El nuevo segmento de negocio supera el umbral de ingresos

La inversión estratégica de Lumen en infraestructura de nube e IA se refleja en su desempeño financiero reciente. El nuevo segmento de negocio de la empresa, orientado a la demanda de infraestructura impulsada por IA, reportó ingresos de $1.300 millones en el segundo trimestre, lo que representa un crecimiento interanual del 14%. El segmento superó por primera vez el umbral del 50% de los ingresos totales del negocio, lo que la empresa considera un punto de inflexión significativo tras años de disminución en los ingresos heredados de telecomunicaciones. La extensa red de fibra de Lumen, que abarca cientos de miles de millas de ruta en Estados Unidos, la ha posicionado para capturar la creciente demanda de conectividad de alta capacidad vinculada a la construcción de centros de datos de IA, una tendencia que competidores como AT&T y Verizon también persiguen.

Compra de acciones por parte de la CEO

La compra de Johnson el 6 de agosto de 100.000 acciones a un precio promedio ponderado de $6,13 se suma a sus tenencias existentes de más de 7,5 millones de acciones en posesión directa. Johnson, quien asumió como CEO de Lumen a finales de 2022 tras haberse desempeñado anteriormente como presidenta de la división comercial de Microsoft en Estados Unidos, ha supervisado el cambio acelerado de la empresa hacia la infraestructura de nube e IA. La adquisición ofrece una visión adicional sobre la confianza del nivel ejecutivo en la transición a AWS en curso y en la transformación NaaS más amplia de la empresa. Las compras de acciones por parte de directores ejecutivos generalmente son monitoreadas por los inversionistas como una señal de la percepción de la dirección sobre las perspectivas de la empresa, aunque representan un dato entre muchos.

Disminución del negocio heredado y presiones de deuda

A pesar del progreso en el nuevo segmento, las operaciones heredadas de Lumen, que siguen siendo la mayor parte del negocio, reportaron una disminución de ingresos interanual del 15%, hasta $1.200 millones en el segundo trimestre. Esta contracción refleja un patrón más amplio de la industria: los proveedores tradicionales de telecomunicaciones en América del Norte y Europa han visto erosionarse los ingresos heredados de voz, datos y colocación a medida que las empresas migran sus cargas de trabajo a plataformas de nube hiperscale. El crecimiento del nuevo segmento compite efectivamente por superar la contracción del negocio heredado.

La rentabilidad sigue siendo un desafío permanente. Lumen registró una pérdida neta de $1.000 millones en los últimos doce meses, frente a ingresos totales de $11.800 millones. La deuda a largo plazo de la empresa, que supera los $13.000 millones, combinada con la continua inversión en infraestructura multi-nube que se espera tome años en generar retornos plenos, limita el margen para errores operativos. La carga de deuda se remonta en parte a la adquisición de Level 3 Communications por parte de Lumen en 2017, que amplió significativamente su cobertura de fibra pero también añadió un apalancamiento considerable que persiste en la actualidad.

Propiedad institucional e indicadores de mercado

La propiedad de fondos de inversión disminuyó levemente de 40 fondos a 38 en el trimestre más reciente. El interés en corto se sitúa en el 7,3% del float de la empresa. La relación precio-beneficio futuro (forward P/E) de 98,04 de Lumen refleja las expectativas del mercado de un crecimiento futuro de ganancias que aún no se ha materializado en los resultados GAAP reportados.

Lumen continúa navegando las dinámicas en competencia entre la contracción del negocio heredado, las obligaciones de deuda significativas y una transformación de infraestructura en curso. La alianza con Amdocs y la expansión a AWS proporcionan evidencia tangible de que la estrategia NaaS de la empresa avanza, mientras que la compra de acciones de Johnson añade un compromiso financiero personal a esa transición. La pregunta central para los próximos trimestres es si la trayectoria de crecimiento del nuevo segmento de negocio puede superar de manera sostenible el ritmo de erosión de los ingresos heredados antes de que las obligaciones de servicio de deuda intensifiquen la presión sobre el balance.