La recuperación de las importaciones de GLP enfrenta obstáculos pese al fuerte repunte de julio

in Freight News 28/07/2026

Los mercados globales de GLP comenzaron julio con un optimismo cauteloso. Las importaciones de GLP por vía marítima volvían hacia los niveles estacionales habituales, respaldadas por volúmenes récord de exportación desde EE. UU., lo que ayudó a compensar meses de disrupciones causadas por el conflicto en el Golfo de Oriente Medio. Esa recuperación fue de corta duración. El 7 de julio, el fracaso del alto el fuego entre EE. UU. e Irán llevó al cierre efectivo del estrecho de Ormuz, desplazando la cuestión clave desde la rapidez con la que el mercado podía recuperarse hasta si la recuperación podía producirse en absoluto.

Los volúmenes globales de importación de GLP cayeron con fuerza desde finales de enero a medida que el conflicto se intensificó, y luego comenzaron una recuperación gradual durante el segundo trimestre. Los datos preliminares de julio para los días 1-22 mostraron importaciones por encima del promedio de 5 años, impulsadas casi por completo por un aumento en las cargas desde la Costa del Golfo de EE. UU. y el Golfo de Oriente Medio. El nuevo cierre de Ormuz pone ahora en riesgo la parte de esa recuperación vinculada al Golfo de Oriente Medio de cara a agosto, salvo que rutas alternativas de suministro puedan compensar la diferencia. Esto es importante porque el GLP es un combustible y materia prima petroquímica comercializado globalmente, por lo que incluso interrupciones breves del suministro pueden redirigir rápidamente los cargamentos entre regiones y estrechar el equilibrio en los mercados consumidores.

EE. UU. se ha convertido en la válvula de seguridad del mercado

La Costa del Golfo de EE. UU. ha funcionado como respaldo del mercado global de GLP durante todo el conflicto. Hasta el 25 de julio, las llegadas de origen estadounidense alcanzaron un récord de unos 2,9 millones de barriles diarios a nivel global, con Asia nororiental absorbiendo el mayor aumento en volumen, de unos 110.000 barriles diarios intermensuales, liderado por sólidos flujos hacia China e India.

En el lado de la oferta, el throughput de terminales de PADD 3 disminuyó en julio durante los días 1-21, de forma más destacada en Enterprise Houston Terminal. Al mismo tiempo, el ensanchamiento de los diferenciales C4/C3 apunta a exportaciones más fuertes de butano en agosto, lo que abre una oportunidad adicional para los exportadores estadounidenses más allá del propano. Durante la mayor parte de junio, el arbitraje hacia Asia se mantuvo cerrado, pero más recientemente se ha vuelto favorable, manteniendo claramente intacto el incentivo para enviar barriles hacia el este.

Las importaciones de GLP de China han sido la beneficiaria más clara de la reorientación de la oferta. Respaldadas tanto por barriles estadounidenses como por una breve ventana de volúmenes del Golfo de Oriente Medio durante el periodo de alto el fuego, las importaciones de China aumentaron hasta unos 1,4 millones de barriles diarios en julio, un máximo estacional para 2026 y cercano a los niveles anteriores al conflicto. Los volúmenes iraníes aportaron un apoyo adicional mientras se mantuvo el alto el fuego, aunque su contribución sigue siendo difícil de cuantificar con precisión debido a la naturaleza opaca del comercio sancionado. Para los importadores chinos, la relevancia inmediata es que el acceso al suministro marítimo ha permanecido disponible incluso mientras se perturbaban los flujos regionales, ayudando a amortiguar el impacto sobre los usuarios industriales y los compradores aguas abajo.

La recuperación de India ha sido más gradual, pero no por ello menos significativa. Las importaciones alcanzaron el promedio de 5 años en julio, impulsadas abrumadoramente por flujos de origen estadounidense hacia las costas oriental y occidental del país, compensando parcialmente la pérdida de la oferta cercana del Golfo de Oriente Medio de la que India ha dependido históricamente. Se espera que esos flujos continúen en los próximos meses, especialmente a medida que el consumo industrial de GLP en India entra en un periodo estacionalmente más fuerte.

La demanda petroquímica muestra un panorama mixto

Para el sector petroquímico, el panorama es mixto. Los operadores asiáticos de PDH elevaron sus tasas de operación en julio tras el choque de oferta anterior, pero los márgenes se debilitaron al mismo tiempo, ya que el aumento de los precios de la materia prima erosionó la rentabilidad. Los swaps propano-nafta en Asia nororiental siguen muy por debajo del umbral de cambio de -50 dólares por tonelada, lo que significa que la curva a futuro continúa favoreciendo al propano frente a la nafta como materia prima para craqueo. Aun así, la brecha entre la ventaja de coste del propano y la economía de operarlo se está reduciendo.

La cuestión central para los mercados globales de GLP de cara a agosto es si podrán reanudarse las exportaciones principales desde el Golfo de Oriente Medio y, de ser así, con qué rapidez. Bajo el escenario actual de cierre de Ormuz, se espera que las importaciones globales de GLP se mantengan por debajo de los promedios estacionales, con la Costa del Golfo de EE. UU. continuando como portadora de la mayor parte del suministro global. El arbitraje EE. UU.-Asia sigue abierto a través del Canal de Panamá durante aproximadamente un mes hacia adelante, lo que proporciona un incentivo comercial a corto plazo.

Por ahora, los participantes del mercado están descontando una disrupción continuada, con la situación en Ormuz como la variable individual más importante del equilibrio global de GLP.

Fuente: Vortexa