Koko Networks (UK) Limited, la filial británica de la empresa keniana de cocina limpia Koko Networks, en insolvencia, no ha logrado encontrar un comprador para sus créditos de carbono a un precio justo, dejando a los acreedores frente a una recuperación mínima o nula mientras la empresa cierra operaciones.

Los problemas de la empresa se originaron en Kenia, donde Koko Networks Limited —el negocio operativo que suministraba combustible de cocina subsidiado a más de un millón de hogares— despidió a más de 700 empleados en enero y entró en administración el 1 de febrero. El gobierno keniano se había negado a emitir la Carta de Autorización necesaria para vender créditos de carbono en los mercados internacionales de cumplimiento, cortando una fuente de ingresos que ayudaba a mantener el combustible asequible. Los créditos de carbono representan reducciones o eliminaciones verificadas de emisiones de gases de efecto invernadero y se venden ya sea en mercados de cumplimiento regulados por gobiernos o a compradores en mercados voluntarios.

Los créditos de carbono son el principal activo de la entidad británica, ya que Koko Networks (UK) Limited los vendía y garantizaba deudas de todo el grupo. Sin una venta, FirstRand Bank, a la que se le deben 60 millones de dólares, junto con otros acreedores quirografarios a quienes se les deben en total unos 126 millones de libras (167 millones de dólares), no esperan recuperar nada. Se proyecta que la administración misma costará cerca de 880.000 libras (1,16 millones de dólares), sin incluir los honorarios de los administradores.

"No anticipamos que el banco (FirstRand) sea reembolsado en su totalidad con los activos de la empresa", indicó PwC, la firma contable designada administradora de Koko Networks (UK) Limited el 19 de febrero, en un informe de avance fechado el 17 de septiembre. La administración es un procedimiento de insolvencia del Reino Unido que coloca a una empresa bajo el control de un profesional licenciado en insolvencias, encargado de lograr el mejor resultado posible para los acreedores, ya sea mediante la venta del negocio y sus activos o su cierre de manera ordenada.

El proceso de venta recibe ofertas, ninguna suficiente

El proceso de venta comenzó el 17 de julio, cuando PwC empezó a comercializar los activos de Koko como parte del proceso concursal. Inicialmente buscó compradores para el negocio en su conjunto, incluyendo su tecnología, operaciones de fabricación y plataforma de distribución de combustible, en transacciones valoradas en más de 15 millones de.

Según el informe, PwC mantuvo conversaciones con tres posibles compradores y cinco corredores antes de designar a un corredor para comercializar los créditos de carbono. Desde entonces se han recibido ofertas, pero los administradores dijeron que "no consideran que estas ofertas generen un retorno significativo para la masa concursal". PwC continuará comercializando los créditos.

El informe no reveló cuántos créditos posee Koko, de qué tipo son ni su valor en los libros de la empresa.

Los acreedores financian el cierre

Con poco efectivo entrando, los acreedores están financiando el cierre. Koko UK recibió unos 659.000 dólares durante el periodo de los administradores del negocio keniano, dinero que, según el informe, proviene de ciertos acreedores en el marco de un acuerdo grupal más amplio.

La financiación devenga intereses y se trata como un gasto de administración, lo que significa que debe reembolsarse antes que a los acreedores quirografarios, aquellos sin garantía sobre los activos de la empresa.

Los administradores proyectan costos totales de unos 880.000 libras (1,19 millones de dólares) antes de sus propios honorarios. Los honorarios legales son el mayor gasto, encabezados por DLA Piper UK, el bufete que asesora en el caso.

También se pedirá a los acreedores aprobar unos 181.000 libras (245.000 dólares) en costos pendientes acumulados antes del nombramiento, en su mayor parte tiempo propio de PwC. La remuneración de la firma aún no ha sido aprobada.

Frente a esa factura, hay muy poco que recuperar: la empresa posee menos de 280.000 libras (379.000 dólares) en efectivo. La mayor cuenta por cobrar de Koko —una deuda de unos 1,1 millones de libras (1,49 millones de dólares) de Koko Rwanda, el negocio del grupo en Ruanda— no se espera que sea reembolsada, porque esa empresa también está insolvente.

El mayor acreedor es FirstRand Bank, actuando a través de su división Rand Merchant Bank, el brazo de banca de inversión del prestamista sudafricano. La garantía del banco no cubre los principales activos de la empresa, por lo que los administradores no esperan que recupere nada. Se espera igualmente que otros acreedores quirografarios no reciban nada, al igual que His Majesty's Revenue and Customs (HMRC), la autoridad tributaria del Reino Unido.

Los administradores también están evaluando posibles demandas legales junto con sus homólogos en Kenia y la entidad del grupo en Mauricio, y buscan financiación externa para emprenderlas. El informe no indicó contra quién se dirigirían dichas demandas. Advierte que, si avanzan, "surgirán costos significativos" además de las estimaciones actuales.

Un modelo de créditos de carbono que colapsó

Koko Networks fue fundada en 2014 como una empresa de cocina limpia enfocada en reemplazar el carbón vegetal y otros combustibles contaminantes por combustible de cocina de bioetanol subsidiado. La empresa vendió el combustible a unos 1,3 millones de hogares kenianos y dependía de los ingresos de carbono para mantener los precios bajos.

Su empresa operativa keniana, Koko Networks Limited, entró en administración el 1 de febrero después de que el gobierno se negara a emitir las cartas de autorización necesarias para vender créditos en los mercados internacionales de cumplimiento. La empresa británica, que comercializó los créditos generados en Kenia, entró en administración el 19 de febrero.

PwC espera emitir su próximo informe en unos seis meses, o al concluir la administración si esto ocurre antes. Hasta entonces, las perspectivas de recuperación para losedores dependen de la continua comercialización de los créditos de carbono y de si las demandas legales evaluadas por los administradores —que el informe advierte conllevarían costos significativos— consiguen financiación externa.