Kazajistán introducirá bonos gubernamentales tokenizados en el primer trimestre de 2027, ampliando el uso de instrumentos financieros basados en blockchain hacia el mercado de deuda soberana. El plan sigue a la primera venta exitosa de pagarés tokenizados del banco central del país, por un valor de aproximadamente $22 millones.

El gobernador del Banco Nacional, Timur Suleimenov, anunció los planes el 13 de noviembre en el 14.º Congreso de Financistas de Kazajistán en Almatý. Bajo esta iniciativa, el banco central colaborará con el Ministerio de Hacienda para introducir valores gubernamentales digitales como parte de reformas financieras más amplias. Dado que los valores gubernamentales ocupan el centro de los mercados de capital nacionales, el plan lleva la tokenización más allá de los pagarés de corto plazo del banco central hacia un segmento central de las finanzas soberanas.

Completada la venta de pagarés tokenizados por $22 millones

El Banco Nacional de Kazajistán emitió sus primeros pagarés de corto plazo tokenizados el 9 de noviembre a través de la Bolsa de Valores de Kazajistán (KASE). La subasta recaudó 50 mil millones de tenges, aproximadamente $112 millones, de los cuales 10 mil millones de tenges — alrededor del 20% de la oferta total — fueron en forma tokenizada.

Los pagarés tienen un vencimiento de 91 días y arrojaron un rendimiento anual promedio ponderado de 15,72%. La demanda de los inversores alcanzó 70,2 mil millones de tenges, superando la oferta disponible en aproximadamente un 40% — una lectura temprana de la demanda para la primera oferta del banco central en formato doble.

El banco central colocó pagarés convencionales y tokenizados simultáneamente para probar la emisión digital junto con la infraestructura financiera existente. KASE gestiona la plataforma de valores digitales, mientras que los sistemas consolidados de compensación y depósito respaldan la liquidación de transacciones y los registros de propiedad. Ejecutar ambos formatos en una sola subasta permite a las autoridades observar el desempeño del canal digital dentro de los procesos de mercado establecidos antes de extender el modelo a los valores gubernamentales.

Tokenización de bonos gubernamentales prevista para 2027

Tras la subasta exitosa, Suleimenov afirmó que el banco central y el Ministerio de Hacienda esperan introducir bonos gubernamentales tokenizados durante el primer trimestre de 2027. Las autoridades no han revelado el tamaño previsto de la emisión, la estructura de vencimientos ni la fecha exacta de lanzamiento — detalles que definirán el alcance del programa a medida que se acerque el periodo objetivo.

La tokenización permite que los instrumentos financieros tradicionales existan como representaciones digitales en plataformas especializadas. La tecnología podría mejorar la eficiencia de liquidación, reducir los costos administrativos y ampliar el acceso a oportunidades de inversión.

Kazajistán amplía su mercado de activos digitales

Kazajistán ha acelerado su estrategia de activos digitales desde la introducción de un marco regulatorio integral el 1 de mayo de 2026. El país comenzó a otorgar licencias a exchanges de criptomonedas en julio y ahora cuenta con ocho plataformas con licencia operando a nivel nacional, con un volumen combinado de negociación de aproximadamente 45 mil millones de tenges. Esa actividad de licencias y negociación constituye el contexto operativo sobre el cual se está construyendo el programa de valores tokenizados.

Más allá de los valores gubernamentales, las autoridades están explorando la tokenización de bienes raíces, metales preciosos y recursos minerales. Los planes también contemplan expandir la circulación del tenge digital a 2 billones de tenges para respaldar iniciativas gubernamentales de infraestructura.

La próxima emisión de bonos gubernamentales será otra prueba importante de la infraestructura financiera digital de Kazajistán. Su éxito podría influir en cómo los mercados de capital tradicionales integran los valores tokenizados en los sistemas financieros establecidos. A medida que se acerca el objetivo del primer trimestre de 2027, los términos de emisión divulgados y la adopción del formato tokenizado ofrecerán medidas adicionales del desempeño de la infraestructura del mercado digital del país a gran escala.