Kalshi ha rechazado las acusaciones de que la actividad inusual de negociación en su mercado de futuros perpetuos de Ether constituye lavado de operaciones, atribuyendo el patrón en cambio a sus programas de incentivos de liquidez. La compañía también dijo que la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) no la ha contactado sobre esta actividad y que no cree que haya un examen formal en curso.

En el centro de la disputa hay cerca de 5.000 millones de dólares en operaciones perpetuas de Ether durante el último mes. Los datos públicos de negociación mostraron una gran cantidad de transacciones concentradas alrededor de 5.500 dólares, y los tamaños de operación repetidos generaron preguntas entre los participantes del mercado porque la actividad parecía inusualmente concentrada.

Los futuros perpetuos son contratos derivados sin fecha de vencimiento establecida que siguen el precio de un activo subyacente, y se han convertido en uno de los instrumentos más negociados en los mercados de criptomonedas. Esa escala es parte de la razón por la que la composición del volumen de negociación de una plataforma atrae atención: las cifras de liquidez y actividad se usan ampliamente para medir la profundidad real de un mercado.

Los incentivos de liquidez sustentan la explicación de Kalshi

Kalshi dijo que sus programas de liquidez pagan a los creadores de mercado por mantener órdenes de compra y venta en tamaños y rangos de precios específicos. Según la compañía, estos incentivos recompensan la liquidez disponible en lugar del número de operaciones completadas.

Kalshi explicó que un creador de mercado puede mantener órdenes de tamaño fijo mientras cientos de traders diferentes ejecutan contra ellas. Si los precios de mercado se mueven en otros exchanges, los traders pueden obtener ganancias al ejecutar cotizaciones que aún no se han ajustado. La compañía argumentó que esta dinámica explica por qué las operaciones pueden parecer repetitivas sin representar actividad artificial.

Kalshi niega la negociación artificial

Kalshi declaró que su plataforma impide que los traders coincidan consigo mismos y monitorea transacciones preacordadas que involucren a múltiples participantes. Dijo que no ha encontrado evidencia de colusión ni de lavado de operaciones.

El lavado de operaciones generalmente se refiere a transacciones estructuradas de manera que la misma parte controla efectivamente ambos lados, produciendo la apariencia de volumen sin un cambio real de. La práctica está prohibida bajo las reglas de derivados de EE. UU. que la CFTC hace cumplir, razón por la cual la dimensión regulatoria sigue siendo relevante aunque Kalshi dice que no hay ningún examen formal en curso.

Sin embargo, los datos públicos de negociación no identifican a los participantes individuales, lo que dificulta que los observadores externos verifiquen de forma independiente las identidades o relaciones detrás de las operaciones. Sin divulgación a nivel de participantes, la confirmación independiente dependería de lo que Kalshi o los reguladores decidan hacer público.

El escrutinio llega mientras Kalshi expande rápidamente su negocio de futuros perpetuos. La compañía lanzó mercados perpetuos de criptomonedas este año y ha reportado un crecimiento sustancial de negociación desde el debut de los productos.

Por ahora, Kalshi sostiene que el volumen inusual refleja esfuerzos por construir liquidez en un nuevo mercado de derivados en lugar de demanda fabricada. La falta reportada de contacto directo de la CFTC deja el estatus regulatorio de la actividad sin claridad. Que Kalshi publique detalles a nivel de participantes, o que la postura de la CFTC cambie, podría determinar cómo se resuelve finalmente la cuestión.

Fuente: CryptoMeter io