Los datos preliminares del PMI de S&P Global de julio mostraron un panorama mixto de la economía estadounidense al inicio del tercer trimestre, con la manufactura moderándose a un mínimo de cuatro meses, mientras que las lecturas de servicios y del índice compuesto registraron sus niveles más fuertes en ocho meses.

Dado que las encuestas PMI miden si las condiciones empresariales mejoran o empeoran frente al mes anterior, la divergencia entre una lectura manufacturera más débil y una lectura de servicios más sólida apunta a un impulso desigual más que a una desaceleración generalizada. El índice compuesto es especialmente observado porque combina la actividad manufacturera y de servicios en una sola lectura de la producción del sector privado.

Lecturas principales del PMI

El PMI manufacturero preliminar de julio se ubicó en 53.8, por debajo de la estimación de consenso de 54.3 y frente a 53.9 del mes anterior. Esto marcó un mínimo de cuatro meses, pero se mantuvo por encima del umbral de 50 que separa la expansión de la contracción.

El PMI preliminar de servicios de julio subió a 53.6, muy por encima del 51.5 esperado y frente a 51.2 del mes anterior. Fue la lectura de servicios más sólida desde noviembre de 2025.

El PMI compuesto preliminar de julio avanzó a 53.6, desde 51.9 el mes previo, y también fue el más fuerte desde noviembre de 2025.

Comentario del economista

Chris Williamson, economista jefe de negocios de S&P Global Market Intelligence, dijo:

"US businesses reported a good start to the third quarter, the 'flash' PMI survey data broadly consistent with GDP growing at an annualized 2.0% against a 1.2% pace signalled for the second quarter. The month saw an encouraging return to hiring by companies, with employment rising for the first time in three months. However, some of this improvement may prove shortlived as July saw hospitality spend boosted by the FIFA World Cup and USA 250 anniversary activities. It was also worrying – though not unexpected – to see manufacturing growth weaken as some of the stock building seen in prior months showed signs of fading. Instead, July saw a concerning intensification of supply chain delays and accompanying renewed upturn in price pressures, constraining growth and subduing demand. Events over recent days in the Middle East will have only further exacerbated these supply chain and price worries and raise downside risks to the near-term outlook for the economy, hinting that July's upturn may not be the start of an improving trend."

Detalles de la encuesta de S&P Global

Sentimiento futuro

La confianza empresarial mejoró en general a un máximo de ocho meses. El optimismo en servicios subió a su nivel más fuerte desde septiembre, apoyado por menores precios de la energía y mejores perspectivas para el gasto de los consumidores. La confianza manufacturera cayó a su nivel más débil desde octubre, presionada por el debilitamiento de la demanda, las preocupaciones sobre el comercio global, los aranceles, la incertidumbre geopolítica y los costos elevados.

Empleo

El empleo aumentó solo ligeramente tras dos meses de caídas. La contratación siguió siendo cautelosa tanto en manufactura como en servicios. Los altos costos y la incertidumbre comercial limitaron la contratación, y muchas empresas optaron por no reemplazar a los trabajadores que se marcharon. Algunas compañías continuaron reportando escasez de mano de obra.

Cadenas de suministro

Las disrupciones en las cadenas de suministro empeoraron aún más. Los tiempos de entrega de proveedores manufactureros se alargaron al ritmo más rápido desde agosto de 2022, con retrasos en las entregas deteriorándose por undécimo mes consecutivo. Entre los principales factores estuvieron las disrupciones en el transporte marítimo alrededor del estrecho de Ormuz, la acumulación de inventarios y las restricciones de suministro relacionadas con aranceles.

Inflación y precios

La inflación de los costos de insumos se aceleró a su nivel más alto desde mayo de 2025. Los mayores costos reflejaron precios elevados de la energía, mayores costos de transporte marítimo, aranceles y aumentos generalizados de precios de proveedores. Las empresas trasladaron una mayor parte de esos costos a los clientes, con la inflación general de precios de venta alcanzando su nivel más alto desde agosto de 2022. La inflación de precios en servicios subió a su nivel más alto en casi cuatro años, mientras que la inflación de precios manufactureros se mantuvo elevada, aunque se moderó algo.

La combinación de indicadores de producción más sólidos y una renovada presión de precios mantiene la atención en si la demanda puede seguir expandiéndose mientras los retrasos de suministro y los aumentos de costos permanecen elevados. Las próximas lecturas finales del PMI y los datos relacionados de empleo e inflación ayudarán a mostrar si la mejora preliminar de julio se sostiene más allá de la actividad puntual citada por S&P Global.