JPMorgan Chase reportó 848,932 acciones de Strategy, anteriormente MicroStrategy, junto con casi USD 540 millones en el ETF iShares Bitcoin Trust de BlackRock (IBIT), según una presentación ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) realizada el 12 de noviembre. La revelación muestra que la participación del banco en Strategy aumentó aproximadamente un 36% durante el tercer trimestre, al tiempo que revela una exposición considerable en opciones vinculada a ambas inversiones.

La divulgación trimestral, presentada mediante el formulario 13F, es obligatoria para los gestores de inversión institucionales que ejercen discreción sobre al menos USD 100 millones en activos calificados, y dichas presentaciones son una de las pocas ventanas públicas sobre cómo las grandes instituciones financieras asignan capital a productos vinculados con criptomonedas.

La presentación cubre posiciones mantenidas hasta el 30 de septiembre, no transacciones realizadas esta semana, y consolida inversiones reportadas por varios gestores afiliados.

Las acciones de Strategy aumentan mientras se expanden las posiciones en put

La posición de JPMorgan en Strategy pasó de 624,387 acciones a fines de junio a 848,932 acciones a fines de septiembre, un incremento de 224,545 acciones, según la tabla de información del 13F de septiembre y la tabla de información del 13F de junio del banco.

La participación de septiembre tenía un valor reportado de USD 131.3 millones, frente a USD 57.9 millones en junio, lo que significa que el valor en dólares más que se duplicó mientras la cantidad de acciones creció aproximadamente un 36%. Las presentaciones implican precios de cierre trimestral de aproximadamente USD 154.67 y USD 92.68, respectivamente, por lo que los movimientos en el precio de mercado de la acción explican parte del aumento en el valor reportado.

La atención sobre estas cifras refleja el perfil de Strategy en el mercado: la compañía posee la tesorería corporativa de bitcoin más grande, y sus acciones son ampliamente seguidas como un vehículo bursátil para obtener exposición al bitcoin.

Por separado, JPMorgan reveló opciones put referenciando 1,148,500 acciones de Strategy, frente a 715,700 en junio. La presentación de septiembre también enumera opciones call vinculadas a 349,500 acciones. Usando los valores subyacentes de las acciones, la tabla de la SEC asigna USD 177.64 millones a las puts de Strategy y USD 54.06 millones a las calls. Ninguna de las cifras representa las primas pagadas por los contratos.

La posición en put cubría más acciones subyacentes que la tenencia de acciones comunes de Strategy reportada por JPMorgan. Sin embargo, la presentación no establece si esas opciones funcionaron como coberturas, operaciones direccionales o posiciones de clientes.

La tenencia del ETF de Bitcoin de BlackRock alcanza los USD 540 millones

JPMorgan también reportó 11,408,930 acciones del ETF iShares Bitcoin Trust de BlackRock, conocido como IBIT, con un valor de USD 539.98 millones a fines de septiembre. En junio, la posición totalizaba 10,407,635 acciones por un valor de USD 355.73 millones. Por lo tanto, la cantidad de acciones aumentó un 9.6% trimestre contra trimestre, mientras que el valor divulgado subió aproximadamente un 52%, una brecha que refleja tanto acciones adicionales como cambios en el precio de mercado del fondo.

IBIT, que comenzó a cotizar en enero de 2024 después de que la SEC aprobara los primeros ETF de bitcoin al contado de EE. UU., se ha convertido en el fondo más grande de la categoría por activos, y una posición de esta escala reportada por uno de los bancos más grandes del país ilustra hasta qué punto estos productos han llegado a las carteras institucionales.

IBIT ofrece exposición al Bitcoin negociable en bolsa en lugar de propiedad directa del activo por parte de los accionistas. JPMorgan reportó por separado opciones call de IBIT que cubren 3,703,200 acciones y opciones put que cubren 2,915,000 acciones. Al igual que con las posiciones de Strategy, los valores de opciones reportados reflejan los valores subyacentes, no las primas pagadas por los contratos individuales.

La presentación no revela la apuesta neta de JPMorgan en Bitcoin

La presentación identifica 17 gestores adicionales incluidos en el reporte consolidado de JPMorgan. En consecuencia, estas posiciones no pueden tratarse automáticamente como inversiones realizadas únicamente para el balance propio del banco, y el documento no distingue entre tenencias propias y posiciones administradas en nombre de clientes.

El formulario 13F registra valores reportables al cierre del trimestre, pero no establece la exposición económica completa de una institución. Las cifras no pueden confirmar las posiciones actuales del banco ni explicar el propósito detrás de cada operación.

La próxima fotografía ya está en un calendario fijo: las presentaciones 13F que cubren las posiciones al 31 de diciembre deben presentarse dentro de los 45 días posteriores al cierre del trimestre, momento en el que los observadores suelen verificar si tenencias como estas se mantuvieron, expandieron o redujeron.

Este artículo se basa en el informe de CoinCentral sobre la presentación ante la SEC.