El escándalo en torno al CEO de Nvidia, Jensen Huang, ha inquietado a la empresa, a su junta directiva y a la confianza de los inversionistas en cuestión de pocos días. Cuando Cryptopolitan lanzó su encuesta de boletín preguntando a los lectores cuánto importaría finalmente la investigación sobre Huang, la junta aún lo respaldaba públicamente. En 48 horas, el panorama cambió drásticamente: surgieron reportes de un segundo romance, la acción de Nvidia cayó fuertemente en las operaciones fuera de horario y comenzaron a circular informes de que la junta planeaba reemplazar al hombre que cofundó la empresa hace 33 años.

Cómo comenzó la historia

El escándalo salió a la luz el 29 de octubre, cuando el New York Times reportó que las agencias de inteligencia de EE. UU. habían determinado que una empresaria de Singapur, Alice Huang, había estado pasando información sensible a Pekín. Según el Times, Alice Huang se desempeñaba como ejecutiva en Megaspeed, una empresa que compró más de 4,800 millones de dólares en chips de Nvidia durante un período de dos años. Las autoridades estadounidenses han estado examinando si Megaspeed ayudó a canalizar chips avanzados de IA hacia China de maneras que las reglas de exportación están diseñadas para evitar.

Tanto Megaspeed como Nvidia han negado cualquier irregularidad, mientras que Pekín ha descartado las acusaciones de espionaje como infundadas.

El Times también reportó que Alice Huang mantenía una relación muy cercana con Jensen Huang. En su momento, Huang dijo a Bloomberg que sus interacciones con ella estaban estrictamente relacionadas con Megaspeed y eran “completamente normales y no inusuales”."

Esa postura no se sostuvo por mucho tiempo. El viernes 6 de noviembre, un informe de Financial Times hizo pública su relación romántica. Dos días después, el domingo, Huang escribió a los empleados de Nvidia: "Fui infiel a mi esposa. Mis acciones la lastimaron a ella y a nuestros hijos. No hay excusa por lo que hice. Lo siento profundamente". La carta no hizo mención de Alice Huang.

El mismo día, la junta de Nvidia abrió una investigación sobre los reportes de que Huang había sido objetivo de un esfuerzo de inteligencia extranjera. La junta dijo que “no tiene razón para creer que la seguridad nacional o los secretos de NVIDIA hayan sido comprometidos", y confirmó que Huang permanecería como CEO durante la revisión.

Por qué esto es más grande que un escándalo personal

La magnitud de las consecuencias se deriva de lo que es Nvidia y de lo que Huang representa para ella. La mayoría de los modelos de IA en operación hoy funcionan con chips de Nvidia, y esos chips están en el centro de la carrera tecnológica entre EE. UU. y China. Washington continúa restringiendo qué productos de Nvidia pueden enviarse a China, y Huang ha pasado los últimos dos años negociando esas reglas con la administración de Trump. Que un CEO en esa posición se acerque personalmente a alguien que la inteligencia estadounidense cree que trabajaba para Pekín plantea preguntas que ningún escándalo personal común plantea.

Luego la historia volvió a moverse

La credibilidad sufrió otro golpe importante el miércoles 11 de noviembre, cuando el New York Times reportó que Huang había mantenido una relación extramatrimonial aparte con Kimberly Powell, vicepresidenta del sector salud de Nvidia, quien reporta directamente a él, siendo la primera de las relaciones reportadas en involucrar a alguien dentro de la propia estructura directiva de Nvidia. Según el Times, cinco empleados de la empresa describieron el presunto romance al periódico. Nvidia, Huang y Powell no han confirmado ningún elemento del reporte, pero los hechos se han escalado rápidamente en las siguientes 24 horas.

The Wall Street Journal reportó que la junta se preparaba para destituir a Huang. Bloomberg luego informó que la empresa estaba trabajando con una firma externa para identificar posibles reemplazos y evaluaba si nombrar un CEO temporal antes de definir uno permanente. En mercados de predicción como Polymarket, las probabilidades de que Huang renuncie o sea removido antes de fin de año se han disparado al 88%.

La mayor complicación es que la empresa no tiene un sucesor evidente. Huang ha liderado Nvidia desde su cofundación en 1993, lo que le da una de las gestiones más largas de cualquier director ejecutivo al frente de una gran empresa estadounidense. Los analistas han señalado a la CFO Colette Kress como una posible elección interina, mientras que en Polymarket, Ian Buck, quien dirige el negocio de centros de datos, es el favorito para asumir de forma permanente.

La encuesta se realizó en el boletín diario de Cryptopolitan.

Leyendo los resultados

El punto de partida es lo que los lectores sabían al momento de votar. Huang había admitido el romance, la junta había abierto una investigación mientras expresaba confianza en él, y la acción estaba cayendo alrededor de un 4%. Todavía no se había reportado una segunda relación y nadie hablaba de un reemplazo. En ese contexto, una división casi perfecta en tres partes refleja con justicia lo incierta que parecía la situación el 10 de noviembre.

Los lectores del boletín también aportan una perspectiva particular a este tipo de historias. El mundo cripto está lleno de empresas y protocolos construidos en torno a un solo fundador, y los lectores ya han visto cómo se materializa ese riesgo de concentración. Cuando Changpeng Zhao dejó el cargo de CEO de Binance a finales de 2023 como parte de un acuerdo con las autoridades estadounidenses, muchos esperaban que el exchange sufriera gravemente. No lo hizo, al menos no en la forma que muchos predijeron, y Binance sigue siendo el exchange más grande del mundo. Esa historia probablemente influyó en cómo muchos lectores evaluaron la situación de Huang.

Poco (35.29%): El ganador por estrecho margen, y una lectura defendible con los hechos disponibles en ese momento. La junta había respaldado públicamente a Huang y dijo no ver señales de que secretos hubieran sido comprometidos. La demanda de chips de Nvidia nunca ha dependido de la vida personal del CEO, así que una caída de la acción y unas semanas incómodas de titulares parecían el desenlace más probable. Lo que este grupo no pudo prever fue lo que vino después.

Mucho (~32.4%): Este grupo vio el riesgo con mayor claridad, y los eventos desde la encuesta en gran medida les han dado la razón. Su instinto probablemente se refería a la concentración. Huang no es simplemente el CEO de Nvidia; es su estratega principal, su principal voz en Washington y la persona que la mayoría de los inversionistas imaginan al pensar en la empresa. Un escándalo que toca la seguridad nacional, en una firma cuyo mayor desafío es obtener aprobaciones de exportación, siempre iba a ser difícil de contener.

Para nada (~32.4%): Un tercio de los lectores creía que el negocio continuaría sin importar nada, y esa visión aún no ha sido desmentida. Hay una distinción real entre lo que le pasa a Huang, lo que le pasa a la acción de Nvidia y lo que le pasa a Nvidia como negocio. Los centros de datos todavía necesitan chips, y Nvidia sigue vendiendo los que la mayoría de ellos quiere. Si este grupo respondía pensando en el negocio y no en la acción o el CEO, podría terminar teniendo razón.

Esa distinción es el lente más útil para interpretar la encuesta. Los lectores en realidad no estaban en desacuerdo sobre los hechos; respondían preguntas ligeramente distintas, sobre Huang, sobre la acción y sobre la empresa, y cada respuesta era razonable para la pregunta que tenían en mente.

Qué viene después

La pregunta inmediata es si Huang conserva su puesto. Decida lo que decida la junta, Nvidia ya ha demostrado que ha contemplado un futuro sin él, y eso por sí solo cambia cómo los inversionistas valorarán la empresa. Un negocio que trató a su fundador como permanente ahora debe explicar quién lo liderará después y con qué rapidez.

Los resultados trimestrales de Nvidia llegan la próxima semana, y lo harán en una posición inusual. Es probable que las cifras sigan siendo fuertes, ya que el gasto en IA no se ha frenado por nada de esto. Pero quizás por primera vez en años, los analistas en la llamada se enfocarán más en gobernanza y sucesión que en las proyecciones.

El hilo de más largo plazo es China. La investigación de la junta y el escrutinio estadounidense sobre Megaspeed siguen abiertas, y cualquier hallazgo sobre chips que llegaran a China importaría mucho más para el futuro de Nvidia que cualquier revelación personal. Cuando se realizó la encuesta, un tercio de los lectores pensaba que esto no importaría en absoluto. La respuesta ahora depende menos de la vida personal de Huang que de lo que revelen esas investigaciones.