El sector privado de Japón se expandió en agosto a su ritmo más rápido en seis meses, según los datos del PMI flash de S&P Global, ya que unos nuevos pedidos más fuertes y una confianza empresarial en mejora apuntaban a una recuperación económica en ampliación.

El índice compuesto de producción flash ajustado por estacionalidad subió a 53,4 en agosto desde 52,7 en julio, la lectura más alta desde febrero y el decimoséptimo mes consecutivo de crecimiento de la producción. En la escala del PMI, las lecturas superiores a 50 indican expansión de la actividad, mientras que las inferiores a 50 señalan contracción. Las cifras flash son estimaciones preliminares elaboradas con alrededor del 85-90% de las respuestas totales de la encuesta mensual, y los datos finales de agosto se publicarán a principios de septiembre para confirmar el panorama.

La manufactura lideró la mejora. El PMI manufacturero subió a 55,1 desde 54,5, mientras que el índice de producción del sector se moderó levemente a 56,1 desde 56,3. Aun así, los fabricantes registraron su aumento más rápido de nuevo trabajo desde enero de 2018, y los pedidos de exportación crecieron a su ritmo más rápido desde comienzos de 2018. S&P Global señaló que la demanda estuvo respaldada por las industrias relacionadas con semiconductores e inteligencia artificial (IA).

Los servicios también se fortalecieron. El índice de actividad empresarial del PMI de servicios subió a 52,3 desde 51,2, lo que marca el segundo ritmo de expansión más rápido del sector desde febrero. Sin embargo, las empresas de servicios reportaron una caída más pronunciada en el nuevo negocio de exportación, lo que evidencia una divergencia en la demanda internacional entre bienes y servicios. En general, el crecimiento de las ventas fue el más rápido de los últimos seis meses.

El empleo aumentó por 35.º mes consecutivo, con un impulso de contratación levemente superior al de julio y por encima del promedio histórico. Las nóminas manufactureras subieron de forma sólida, mientras que las empresas de servicios agregaron personal solo marginalmente, el ritmo más lento de creación de empleo en un año. Aun así, el aumento del personal en el conjunto del sector privado ayudó a aliviar las presiones de capacidad, lo que se reflejó en el menor aumento del trabajo pendiente en nueve meses.

Las presiones de costos mostraron señales de moderación. La inflación de precios de insumos se desaceleró desde el ritmo casi récord de junio hasta su nivel más bajo en cinco meses, aunque permaneció intensa y muy por encima del promedio histórico de la encuesta. Las empresas siguieron citando mayores costos de materias primas, combustible y energía, junto con presiones salariales y el debilitamiento del yen. Pese a la moderación de los costos de insumos, los precios de venta de bienes y servicios continuaron subiendo rápidamente, con un ritmo todavía entre los más pronunciados de los que se tenga registro.

Annabel Fiddes, directora asociada de economía de S&P Global Market Intelligence, dijo que el sector privado de Japón siguió desempeñándose con fuerza en agosto, con empresas señalando el aumento de producción más rápido desde febrero. Señaló que los fabricantes registraron su mayor alza en ventas totales y demanda externa en más de ocho años y medio. Fiddes añadió que el alivio de las presiones de costos sería una buena noticia, aunque las empresas podrían necesitar una desaceleración más sostenida de la inflación antes de reducir el ritmo casi récord de alzas en los precios de su producción. También indicó que la mejora de la confianza empresarial, el sólido crecimiento de las ventas y nuevas ganancias de empleo sugieren que el sector privado de Japón sigue bien posicionado para desempeñarse con fuerza, siempre que no haya nuevos choques en los precios o la demanda.

La confianza empresarial mejoró hasta su nivel más alto desde febrero, con los fabricantes más optimistas que las empresas de servicios. Esto sigue a los datos de inflación más fuertes de lo esperado del viernes y suma evidencia de que la economía de Japón gana impulso incluso con presiones de precios elevadas.

Los datos también tienen implicaciones para el Banco de Japón, que se reunirá los días 17 y 18 de septiembre. Un sector privado que se expande a su ritmo más rápido desde febrero da a los responsables de la política monetaria más confianza en que la economía puede soportar costos de financiamiento más altos, mientras que la persistencia de una inflación de precios de venta casi récord refuerza el argumento de que las presiones de precios subyacentes aún tienen recorrido.

El informe anterior, «Se espera que el BOJ suba a 1,25% en septiembre mientras se amplían las presiones inflacionarias en Japón», señalaba que los mercados ya descuentan una alta probabilidad de un movimiento a 1,25% el próximo mes. Es poco probable que la publicación del PMI de agosto cambie esa expectativa, pero refuerza los argumentos que el BOJ podría usar para justificar su decisión y respalda la visión de que el endurecimiento podría continuar después.