La producción manufacturera de Japón crece al ritmo más rápido desde 2014 por la demanda de IA y chips
Puntos clave
- •El PMI de Manufactura de Japón de S&P Global registró 54.5 en julio, extendiendo la racha de expansión del sector a siete meses consecutivos.
- •El crecimiento de la producción alcanzó su ritmo más pronunciado desde febrero de 2014, impulsado principalmente por el mayor aumento de nuevos pedidos en cuatro años y medio, alimentado por la demanda global de semiconductores y productos relacionados con IA.
- •Los nuevos pedidos de exportación crecieron a su tasa más rápida en más de cinco años, con la demanda liderada por Asia y Estados Unidos.
- •Los pedidos pendientes aumentaron por séptimo mes consecutivo al ritmo más rápido desde febrero de 2014, lo que indica que las empresas luchan por mantener el ritmo del aumento en nuevos negocios.
- •La fortaleza manufacturera y las persistentes presiones de inflación de costos fortalecen el argumento para que el Banco de Japón proceda con su subida de tasas señalada.
La producción manufacturera japonesa se expandió a su ritmo más rápido en casi doce años y medio durante julio, según la última encuesta de S&P Global, ya que un aumento en los pedidos de semiconductores y productos relacionados con inteligencia artificial impulsó al sector hacia su séptimo mes consecutivo de mejora en las condiciones empresariales.
El índice PMI de Manufactura de Japón de S&P Global registró 54.5 en julio, solo marginalmente por debajo de la lectura de 54.8 de junio. Las lecturas superiores a 50 indican expansión, y la última cifra subraya que la manufactura japonesa se encuentra muy por delante de la mayoría de sus pares globales.
El crecimiento de la producción fue el más pronunciado registrado desde febrero de 2014, impulsado por el mayor aumento de nuevos pedidos en cuatro años y medio, con la tasa de crecimiento de nuevos pedidos alcanzando su ritmo más rápido desde enero de 2022. Los encuestados señalaron frecuentemente una mayor demanda global de semiconductores y otros productos relacionados con el desarrollo de IA como el principal catalizador. Japón alberga a varios de los mayores proveedores mundiales de equipos de capital y materiales para semiconductores, incluidos Tokyo Electron, Shin-Etsu Chemical y SCREEN Holdings, lo que posiciona al sector industrial del país como beneficiario directo de la continua expansión global de capacidad de fabricación de chips impulsada por el gasto en infraestructura de IA. Los nuevos pedidos de exportación crecieron a su ritmo más rápido en más de cinco años, liderados por la demanda de Asia y Estados Unidos.
Empleo y actividad de compras aumentan
Con el aumento de los requisitos de producción, las empresas incrementaron tanto los niveles de personal como la actividad de compras de manera sólida durante el mes. La compra de insumos se expandió a su ritmo más pronunciado desde abril de 2022, ya que algunas empresas adquirieron materiales con anticipación para protegerse contra la continua disrupción de la cadena de suministro vinculada al conflicto en Medio Oriente. Los tiempos de entrega de los proveedores se prolongaron notablemente una vez más, contribuyendo a un cuarto aumento mensual consecutivo en las existencias de compras y a la tasa más rápida de acumulación de inventario desde mayo de 2024.
Las presiones de capacidad persisten
A pesar de los aumentos en el empleo y las existencias de insumos, las tensiones de capacidad continuaron acumulándose. Los pedidos pendientes aumentaron por séptimo mes consecutivo, incrementándose al ritmo más rápido desde febrero de 2014, lo que indica que las empresas aún luchan por mantener el ritmo del aumento en nuevos negocios.
La inflación de costos se mantiene elevada
La guerra en Medio Oriente continuó presionando los costos de los insumos, elevando los precios bruscamente en julio, ya que las empresas reportaron cargos más elevados por petróleo y materias primas. Aunque la tasa general de inflación de costos de insumos se moderó a su nivel más lento desde marzo, se mantuvo marcadamente elevada. Los precios de producción aumentaron bruscamente nuevamente a medida que los fabricantes trasladaron los mayores costos.
Annabel Fiddes, directora asociada de Economía de S&P Global Market Intelligence, afirmó que los datos destacaban un impulso de crecimiento sostenido y sólido en la manufactura japonesa al inicio de la segunda mitad del año. Las empresas citaron frecuentemente una mayor demanda global de semiconductores junto con el crecimiento en áreas de manufactura relacionadas con la IA como factores clave. Añadió que la evidencia de acumulación de existencias en respuesta al conflicto en Medio Oriente también había contribuido a la fortaleza del sector, incluso cuando la guerra continuaba ejerciendo presión al alza sobre los costos y los precios de venta.
Mejora la confianza empresarial
Los propios fabricantes se volvieron más optimistas, con el sentimiento empresarial aumentando a su nivel más alto en cuatro meses en julio, respaldado por las expectativas de nuevas mejoras en la demanda — particularmente en semiconductores — durante el próximo año.
Implicaciones para el yen y la política monetaria
El sólido panorama manufacturero añade otra consideración para quienes siguen al yen, ya que las persistentes presiones de costos y el aumento de los precios de producción mantienen la presión al alza sobre la inflación japonesa. La fortaleza del sector respalda el argumento para que el Banco de Japón proceda con la subida de tasas que ha señalado, reforzando un cambio de política favorable a la moneda que se desarrolla en paralelo con la reciente intervención conjunta en divisas.
Los desarrollos anteriores en el frente de intervención del yen incluyen la confirmación del secretario del Tesoro de EE.UU., Bessent, y las autoridades japonesas de una intervención conjunta del yen el viernes, con ambas partes comprometiéndose a tomar nuevas medidas si era necesario. Mimura de Japón describió la acción conjunta como la culminación de una alianza monetaria, mientras que JP Morgan señaló que el Tesoro de EE.UU. tiene potencia de fuego limitada para una intervención adicional en el yen.
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