Los rendimientos de los bonos del gobierno japonés subieron el miércoles mientras los precios del crudo avanzaban ante la renovada incertidumbre sobre Medio Oriente, sumando presión a las preocupaciones inflacionarias justo cuando los inversionistas aguardaban datos clave de inflación en Estados Unidos para obtener más pistas sobre las perspectivas de tasas de interés.

El rendimiento de referencia a 10 años de los JGB subió 1.5 puntos básicos hasta 2.820%, mientras que el rendimiento a 5 años también avanzó 1.5 puntos básicos hasta 2.100%, un máximo histórico. El rendimiento a 2 años, el plazo más sensible a la política del Banco de Japón, aumentó 2 puntos básicos hasta 1.63%, su nivel más alto desde mayo de 1995. Los niveles son especialmente notables dado que Japón apenas salió de la política de tasas negativas en marzo y el BOJ volvió a subir las tasas en julio, hitos en el desmantelamiento de un marco que mantuvo los costos de endeudamiento cerca o por debajo de cero durante aproximadamente una década. Otros plazos aún no habían operado a las 0019 GMT.

El avance de los rendimientos refleja que el mercado está incorporando una mayor probabilidad de un nuevo endurecimiento del Banco de Japón a medida que el riesgo de inflación importada aumenta por el alza del crudo. El hecho de que el tramo a 2 años lidere el movimiento coincide con los datos de Tokyo Tanshi, que muestran que los operadores ahora asignan una probabilidad de aproximadamente 66% a un alza de tasas en la reunión de septiembre, según el lunes por la tarde, por encima de niveles anteriores, mientras la combinación de inflación energética importada y un panorama de crecimiento doméstico resistente refuerza el caso para que el BOJ actúe otra vez antes de fin de año.

El aumento de los rendimientos se produjo en un contexto de nuevas tensiones geopolíticas. El principal responsable de seguridad de Irán dijo el martes que el estrecho de Ormuz permanecerá cerrado a menos que Estados Unidos acepte las condiciones de Irán para poner fin al conflicto, a saber, la liberación de los activos congelados de Irán y el fin de las guerras en toda la región, incluso en Líbano y Gaza. Por separado, Estados Unidos y los hutíes de Yemen alineados con Irán informaron ataques contra embarcaciones el martes.

Los futuros del Brent subieron $1.19, o 1.4%, para cerrar en $88.91 por barril, mientras que el crudo estadounidense avanzó 1.3% hasta $83.20.

A pesar del alza en los rendimientos japoneses, ese apoyo aún no se ha reflejado de manera significativa en el yen. Keisuke Tsuruta, estratega senior de bonos en Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities, dijo que es probable que las condiciones externas sigan siendo un obstáculo, apuntando a los recientes aumentos en los rendimientos de largo plazo de Estados Unidos, los futuros del crudo y el dólar frente al yen.

Esa desconexión subraya una dinámica notable en los mercados de divisas. En teoría, unos rendimientos domésticos más altos deberían hacer que los activos denominados en yenes sean más atractivos sobre una base de diferencial de tasas, pero por ahora las fuerzas externas que describe Tsuruta —encabezadas por un dólar más firme— siguen dominando. Si el alza de los rendimientos japoneses termina traduciéndose en fortaleza del yen podría depender de cuánto avance la narrativa de mayor endurecimiento del BOJ en relación con el ritmo de los movimientos en los rendimientos de Estados Unidos y el dólar.

Los datos del Índice de Precios al Consumidor de Estados Unidos del miércoles podrían resultar decisivos para la trayectoria de las tasas de interés a ambos lados del Pacífico, actuando como un factor de cambio tanto para la pata del dólar de la ecuación como para la trayectoria más amplia de los rendimientos globales.

Antes, la encuesta Reuters Tankan, un indicador mensual del sentimiento empresarial japonés modelado a partir del Tankan trimestral del BOJ, mostró su lectura manufacturera más alta desde marzo, impulsada por un auge en los semiconductores.