El acuerdo de Italia con la Comisión Europea podría reducir los costos energéticos, pero la información publicada hasta ahora no muestra si la medida haría rentable la minería de Bitcoin en el país.

El acuerdo aún no establece aranceles ni ahorros

Según informó ANSA, Italia y la Unión Europea alcanzaron un acuerdo el 16 de octubre de 2026 para desarrollar las disposiciones incluidas en el Decreto de Facturas de Energía, o Decreto-Ley 21/2022. La medida tiene como objetivo "mitigar el impacto de los costos de energía" y "preservar condiciones de competencia equitativas dentro del mercado interno y minimizar las distorsiones". Dado que el marco data de 2022, el acuerdo establece cómo se desarrollará un decreto existente en lugar de introducir una nueva medida energética.

El acuerdo aún no especifica aranceles, requisitos de elegibilidad ni el monto de los posibles ahorros. Tampoco contiene disposiciones anunciadas dirigidas directamente a los mineros de Bitcoin.

Precios mayoristas de electricidad en Italia

Las cifras del mercado diario publicadas por EuroEnergy el 17 de octubre de 2026 situaron el precio de la electricidad en Italia en €232.41 por megavatio-hora (MWh), una disminución del 4% respecto al 16 de octubre. El precio de Francia fue de €139.30/MWh, mientras que el de Grecia fue de €174.60/MWh.

Los precios diarios de Italia oscilaron entre €180.99 y €287.50/MWh. El promedio móvil de 30 días fue de €211.57/MWh, en comparación con un promedio de €112.12/MWh en octubre de 2025. El promedio actual se acerca al doble de su nivel de hace un año, una brecha que ilustra la presión de costos que el decreto pretende aliviar.

Los cálculos de EUEnergy situaron el precio promedio de la electricidad en seis zonas italianas en aproximadamente €210/MWh entre el 10 de septiembre y el 9 de octubre. Esta cifra excluye las tarifas de distribución eléctrica, los impuestos y los márgenes cobrados por los proveedores de energía. Se trata de precios mayoristas y no de las tarifas contratadas que pagan las empresas mineras individuales.

Los costos de equilibrio de la minería siguen siendo menores

En su revisión de septiembre de 2026, Luxor informó que el hashprice se situó en $39.92 por petahash por segundo por día al final del mes. El hashprice mide cuánto ganan los mineros por una cantidad determinada de poder de computación.

El informe situó la dificultad de la red de Bitcoin en 132.76 billones al final de septiembre. El promedio de siete días del hashrate alcanzó 975 exahashes por segundo (EH/s), y el hashrate se acercó a 999 EH/s el 8 de octubre.

Estas cifras dejan poco margen para los mineros que utilizan electricidad costosa. Luxor calculó costos de energía de equilibrio de $137/MWh para máquinas con menos de 14 julios por terahash (J/TH), y de $99/MWh para máquinas con una clasificación de entre 14 y 19 J/TH. Una clasificación más baja de julios por terahash indica una mayor eficiencia energética, razón por la cual las máquinas más eficientes pueden seguir siendo viables a precios de energía más altos antes de que los ingresos por minería dejen de cubrir los costos En comparación, las empresas mineras industriales pagan un promedio de aproximadamente $48/MWh por la electricidad.

El promedio de mercado de Italia de €232.41/MWh fue de aproximadamente $261.53/MWh utilizando el tipo de cambio del Banco Central Europeo del 16 de octubre. Esto es sustancialmente más alto que ambos umbrales de equilibrio de Luxor.

La brecha también es evidente en la evaluación de EUEnergy. Su informe, publicado el 10 de octubre, situó el precio promedio de la electricidad en Italia en los últimos 30 días en €210/MWh, o unos $235.33/MWh utilizando el tipo de cambio del BCE del 9 de octubre. Utilizando una máquina de minería con una clasificación de eficiencia energética de 13.5 J/TH, EUEnergy estimó que el costo de electricidad para minar un Bitcoin promediaría €143,800, es decir, $161,142.

Luxor reportó que el precio de Bitcoin fue de $83,687 el 30 de septiembre. Aunque los cálculos utilizan fechas diferentes, el gasto estimado en electricidad es casi el doble de ese precio de Bitcoin, sin contar otros costos operativos. La comparación ilustra el desafío al que se enfrentan los mineros que dependen del mercado mayorista de electricidad de Italia.

ALPS utiliza energía generada localmente

ALPS, una empresa minera italiana fundada en Trento en 2018, ofrece un ejemplo de un modelo operativo diferente. Entre 2019 y 2022, la empresa estableció más de 20 sitios de minería con microhidroeléctricas en el norte de Italia. Al colocar el equipo de minería junto a plantas de energía existentes, ALPS pudo utilizar electricidad generada localmente en lugar de depender completamente de las compras en el mercado mayorista. Sus proyectos describen este enfoque.

La estrategia luego se convirtió en parte de la expansión internacional de la empresa. ALPS reportó haber recibido €40 millones en financiamiento en 2023, €105 millones en 2024 y otros €60 millones en 2025.

La empresa también se ha expandido más allá de la minería de Bitcoin. El 15 de octubre contrató a Brian Turnbow para desarrollar instalaciones de inteligencia artificial y computación de alto rendimiento junto a sus instalaciones de minería, según su anuncio. El objetivo declarado es crear infraestructura que pueda soportar múltiples tipos de actividades de computación. La co-ubicación sigue el mismo principio que los sitios de minería: capacidad de computación colocada junto a la fuente de energía.

ALPS no ha divulgado suficiente información para determinar si sus instalaciones mineras en Italia son rentables con los precios actuales de la electricidad. No obstante, su modelo destaca la diferencia entre asegurar energía de bajo costo directamente y esperar un alivio gubernamental generalizado.

Implicaciones para la competencia minera

CoinShares encontró que el costo promedio de producción en efectivo de los mineros cotizados en bolsa fue de $75,500 por Bitcoin en el segundo trimestre de 2026, en comparación con un precio de Bitcoin de $58,400 el 30 de junio. Ese diferencial situó el costo promedio en efectivo del sector por encima del precio de mercado de Bitcoin al cierre del trimestre. Core Scientific pagó $41.9 millones para cancelar hardware, mientras que Keel abandonó el sector minero.

Un informe de Cambridge encontró que la electricidad representa más del 80% de los gastos en efectivo de los mineros. Un estudio de abril de 2026 documentó los cambios en la distribución geográfica de la minería, mientras que Cryptopolitan informó sobre la disputa energética de Tether en Uruguay.

El acuerdo de Italia podría alterar la economía de la minería solo si produce ahorros sustanciales y claramente definidos y acerca los costos de la electricidad a niveles competitivos. Mientras esos términos no se publiquen, el acuerdo por sí solo hace poco para cambiar los cálculos de rentabilidad de los mineros que operan en Italia.