Intel ha anunciado planes para una oferta de acciones ordinarias de 15 mil millones de dólares, con una opción de compra adicional de 2.25 mil millones para los suscriptores, lo que podría elevar el total a 17.25 mil millones en ventas de acciones.

Según la presentación ante la SEC, la cantidad de acciones por vender aún no se ha especificado y no tiene precio asignado. Sin embargo, al precio de 98 dólares por acción inmediatamente después del anuncio, la oferta total representaría aproximadamente 176 millones de acciones adicionales. Esto elevaría el recuento total de acciones de Intel a 5.22 mil millones, lo que equivale a un incremento del 19% respecto al año anterior.

Las acciones de Intel se han disparado un 380% en los últimos 12 meses, impulsadas por el auge de la inversión en IA. La empresa se convierte así en la última gran compañía tecnológica en vender acciones a valoraciones elevadas, lo que evidencia cómo los valores de mercado significativamente más altos están dando a las empresas un mayor margen para captar capital cuando sus necesidades de gasto aumentan.

La medida representa un cambio radical respecto al enfoque histórico de Intel en materia de gestión de capital. Entre 2008 y el primer trimestre de 2021, la empresa destinó 94 mil millones de dólares a la recompra de acciones antes de interrumpir esta práctica. La presentación ante la SEC y el comunicado de prensa detallan la justificación expresada por la empresa.

En su comunicado de prensa, Intel declaró: "Intel tiene la intención de destinar el producto neto de la oferta a fines corporativos generales, que pueden incluir, entre otros, gastos de capital y capital de trabajo."

La empresa añadió: "La oferta está diseñada para permitir además a Intel aprovechar las oportunidades de crecimiento que se avecinan, manteniendo al mismo tiempo un balance sólido y su compromiso con una calificación de grado de inversión."

La trayectoria del recuento de acciones de Intel ilustra un cambio más amplio. Desde 2017 hasta el primer trimestre de 2021, la cantidad disminuyó debido a las recompras. Posteriormente aumentó a medida que los paquetes de compensación en acciones y las adquisiciones financiadas con acciones ya no se compensaban con recompras. En 2025, Intel completó una importante venta de acciones al gobierno, y la oferta actual incrementaría aún más el total de acciones en circulación.

La estrategia de pasar de las recompras a la emisión de acciones se ha adoptado en todo el sector tecnológico. Alphabet, Oracle, Amazon y Meta también han suspendido sus programas de recompra de acciones. Este cambio se ha convertido en uno de los principales mecanismos de financiación para los sustanciales requerimientos de capital que implica la construcción de infraestructura de IA, incluidas las plantas de fabricación de semiconductores y el crecimiento exponencial de los costos de construcción de centros de datos. Tanto para inversores como para operadores, el aspecto práctico relevante es menos el tamaño titular de cualquier operación individual que la acumulación constante de financiamiento vinculado a infraestructura de larga duración que requiere tiempo para construirse y entrar en operación.

Otras fuentes de financiación para el desarrollo de infraestructura de IA incluyen ventas de bonos a gran escala, efectivo disponible en el balance y flujo de caja operativo.

El efecto económico general de estas actividades de captación de capital es notable. Las empresas que venden capital a precios altos —desde startups en sus primeras rondas de financiación hasta ofertas públicas iniciales— junto con la emisión sustancial de deuda, están canalizando cantidades significativas de efectivo desde los inversores hacia los balances corporativos. Estos fondos se despliegan posteriormente en la economía real mediante compensaciones, construcción de centros de datos y fábricas, y otros gastos, donde comienzan a circular.

Este proceso no es nuevo, pero su escala actual es significativa. Las grandes corporaciones anuncian operaciones de captación de capital de gran envergadura en rápida sucesión. Mientras persista este flujo de capital desde los inversores a través de Corporate America hacia la economía real, funcionará como un estímulo para la actividad económica, la demanda y las presiones inflacionarias. Un indicador clave a monitorear será el momento en que este flujo comience a disminuir, aunque eso aún no ha ocurrido.