Se espera que la rupia india abra más débil el martes en el rango de 95,35–95,40 frente al dólar estadounidense, presionada por el aumento del precio del petróleo vinculado al estancamiento de las conversaciones de paz entre Estados Unidos e Irán y a la creciente incertidumbre sobre el estrecho de Ormuz. La rupia cerró alrededor de 95,30 el lunes tras operar en una banda aproximada de 95,10–95,30 durante las tres sesiones anteriores, con una persistente demanda de dólares que mantuvo a la moneda bajo presión incluso cuando el Banco de Reserva de la India intervino para contener las pérdidas.

La debilidad de la rupia refleja una lectura bastante directa de la prima de riesgo más amplia impulsada por el petróleo que se está gestando en torno al conflicto de Ormuz. El avance del crudo Brent hacia el nivel de 88 dólares por barril está añadiendo una presión adicional sobre la factura de importaciones y la moneda de la India, una vulnerabilidad particularmente aguda dado que la India importa más del 80% de sus necesidades de petróleo crudo, lo que la convierte en uno de los mayores importadores de petróleo del mundo. El Brent subió aproximadamente un 5% el lunes en medio del estancamiento de las negociaciones entre Estados Unidos e Irán y la incertidumbre sobre la posible reapertura del estrecho, con ganancias que se extendieron a la sesión asiática del martes.

El mercado del petróleo sigue siendo altamente sensible a cualquier flujo de noticias relacionado con el conflicto. El estrecho de Ormuz, por el que transita aproximadamente una quinta parte del consumo diario mundial de petróleo, ha sido durante mucho tiempo un punto de conflicto para los mercados energéticos; cualquier interrupción del transporte marítimo a través de esta vía restringiría el suministro a los principales compradores asiáticos, incluida la India. El lunes, el presidente Trump respondió a la lista de exigencias de Irán con su propio conjunto de contrapartidas, dejando la situación sin resolver y contribuyendo a una presión al alza sostenida sobre los precios del crudo.

El aumento del precio del petróleo también ha tenido un efecto en cadena en los mercados de bonos. El rendimiento del Tesoro de EE. UU. a 10 años subió a alrededor del 4,70%, revirtiendo la caída que siguió a los datos de empleo estadounidenses más débiles de lo esperado de la semana pasada. Esa subida de los rendimientos hace que los activos denominados en dólares sean más atractivos, añadiendo un segundo obstáculo para la rupia justo cuando los precios elevados del petróleo impulsan al alza la demanda de dólares por parte de los importadores.

El lunes, el RBI probablemente vendió dólares cerca del nivel de 95,25, aunque la rupia siguió debilitándose, un reflejo de la presión ejercida por la actividad de cobertura de los importadores y el aumento de los costos del petróleo. La capacidad del RBI para sostener este tipo de intervención está respaldada por las reservas de divisas de la India, que se encuentran entre las más grandes del mundo y sirven como principal amortiguador contra la volatilidad de la moneda. Un operador de divisas de un banco señaló que el RBI ha estado consistentemente presente como vendedor en el par dólar-rupia, y añadió que sin ese apoyo el par ya estaría cotizando muy por encima de 95,50. El operador espera que el martes siga un patrón similar, con la demanda subyacente de dólares necesitando ser absorbida una vez más por el banco central.

La venta constante de dólares por parte del RBI cerca de los niveles actuales está realizando el esfuerzo principal para contener las pérdidas, lo que subraya cuánto depende la rupia de la intervención del banco central en lugar de cualquier fortaleza independiente. Con el mercado del petróleo manteniéndose altamente sensible a cualquier desarrollo relacionado con Ormuz, incluido el último movimiento diplomático entre Washington y Teherán, la trayectoria a corto plazo de la rupia parece estrechamente vinculada a la evolución de ese conflicto más que a cualquier factor interno.

Información vía Reuters.