Los bonos del gobierno indio registraron su primera caída mensual en julio, poniendo fin a una racha de cuatro meses de ganancias. La disminución en los precios de los bonos fue impulsada por un repunte en los precios del crudo y el aumento de los rendimientos de la Tesorería de EE.UU., factores que en conjunto llevaron a los inversores extranjeros a vender sus posiciones hacia finales de mes. El retroceso es notable porque la deuda india había estado atrayendo flujos de entrada extranjeros estables, respaldados en parte por la inclusión de India en el JPMorgan Government Bond Index-Emerging Markets, que comenzó a rastrear valores indios seleccionados en junio de 2024 y se esperaba que canalizara importantes compras pasivas durante un período por fases.

La venta marca un cambio en el sentimiento hacia la deuda india, que se había beneficiado de esos flujos de entrada extranjeros constantes en los meses anteriores. El aumento de los precios globales del petróleo es motivo de especial preocupación para India, que importa más del 80% de sus necesidades de crudo, ya que los costos energéticos más altos pueden alimentar la inflación interna y complicar las perspectivas de tasas de interés del banco central. Los rendimientos elevados de la Tesorería de EE.UU. también tienden a reducir el atractivo relativo de la deuda de mercados emergentes, ejerciendo presión adicional sobre las monedas y los precios de los bonos en toda la región.

La atención se centra ahora en la próxima decisión de política monetaria del Banco de Reserva de la India. Las tasas de swaps de índice overnight han aumentado notablemente junto con los rendimientos de los bonos, lo que indica que los participantes del mercado están ajustando sus expectativas sobre la trayectoria de las tasas de interés nacionales. El marco de fijación de objetivos de inflación del RBI establece una meta del Índice de Precios al Consumidor a mediano plazo del 4% dentro de una banda de tolerancia de más o menos 2 puntos porcentuales.

En el mercado de deuda corporativa, la reciente venta exitosa de bonos perpetuos del State Bank of India se considera un precedente positivo para otros prestamistas. Varios bancos se están preparando para opciones de recompra de bonos perpetuos durante el actual año fiscal, y la emisión de SBI podría animarlos a lanzar nuevas ofertas de deuda. Esta tendencia subraya los esfuerzos de los bancos por fortalecer sus colchones de capital para respaldar el crecimiento crediticio y la expansión empresarial, al tiempo que pone de relieve una sólida demanda institucional en diversos segmentos de inversores.

Fuente: Economic Times Markets