Los traders minoristas de la India están observando un 'Día sin Operaciones' el 12 de agosto para protestar contra la recién introducida Sesión de Subasta de Cierre (CAS, por sus siglas en inglés), el aumento del impuesto sobre transacciones de valores y una serie de cambios en las reglas del mercado que, según afirman, han alterado sus estrategias de negociación y aumentado la volatilidad del mercado.

La campaña de base ha ganado fuerza entre los participantes minoristas que han expresado frustración por la divergencia en los precios de cierre desde que se implementó la CAS. Los traders argumentan que el nuevo mecanismo de cierre ha generado movimientos de precios impredecibles durante los minutos finales de la sesión de negociación, lo que dificulta la ejecución de estrategias que dependen de precios de cierre estables. La protesta se produce en un momento en que la base de inversores minoristas de la India se ha expandido rápidamente, con decenas de millones de cuentas demat añadidas en los últimos años, amplificando el impacto de cualquier cambio normativo en los volúmenes de negociación diarios.

¿Qué es la CAS?

La Sesión de Subasta de Cierre es un mecanismo introducido por las bolsas de valores de la India para determinar el precio de cierre de una acción mediante un proceso de subasta en lugar del método de precio promedio ponderado utilizado anteriormente durante los últimos 30 minutos de negociación. Bajo el marco de la CAS, las órdenes de compra y venta se recopilan durante un período de cierre designado y se emparejan a un único precio de equilibrio, un sistema basado en prácticas ya utilizadas en varios mercados globales importantes, incluyendo bolsas de Estados Unidos y Londres.

Los precios de cierre sirven como referencias para los cálculos del valor liquidativo de los fondos mutuos, la liquidación de contratos derivados y el seguimiento de índices, lo que hace que la precisión y estabilidad del mecanismo de precio de cierre sean significativas más allá de la negociación intradía. La Junta de Valores y Cambios de la India (SEBI), el regulador de los mercados de capitales del país, ha afirmado que la CAS está diseñada para mejorar el descubrimiento de precios y reducir la manipulación en el cierre. SEBI ha expresado su confianza en que el sistema mejorará a medida que aumente la participación, a pesar de la confusión generalizada entre los participantes del mercado durante la fase inicial de implementación.

Reacción de los traders y llamados al boicot

Desde que se introdujo la CAS, numerosos traders minoristas han reportado que las estrategias establecidas —particularmente aquellas que involucran coberturas de opciones y operaciones basadas en índices ejecutadas cerca del cierre— se han visto trastornadas por fuertes oscilaciones de precios durante la ventana de subasta. La campaña del 'Día sin Operaciones' es la forma de protesta más visible hasta la fecha, y los participantes instan a sus colegas a abstenerse de realizar cualquier orden el 12 de agosto como muestra de disenso.

La protesta también abarca quejas más amplias, incluyendo los aumentos en el impuesto sobre transacciones de valores que entraron en vigor tras el Presupuesto de la Unión de julio de 2024 y lo que los traders describen como un patrón de cambios normativos frecuentes y mal comunicados por parte de las bolsas y los reguladores.

Respuesta de la industria

Los intermediarios del mercado y las asociaciones de trading han señalado los problemas de transición a las bolsas, solicitando orientación más clara y potencialmente un período de adaptación más prolongado. Las preocupaciones se centran en si los problemas de implementación inicial son problemas de adaptación a corto plazo o indicativos de fallas estructurales en el diseño de la CAS.

Fuente: Economic Times Markets