India lanzó un piloto de bonos corporativos tokenizados mientras el Reserve Bank of India (RBI) y la Securities and Exchange Board of India (SEBI) trabajan en un marco digital para emitir, mantener y liquidar activos financieros.

El gobernador del RBI, Sanjay Malhotra, y el presidente de SEBI, Tuhin Kanta Pandey, presentaron la iniciativa en el Global Fintech Fest 2026. Se espera que el proyecto combine la tecnología blockchain o de registro distribuido con la moneda digital del banco central del RBI para respaldar la liquidación de valores y otros activos tokenizados.

La iniciativa representa un paso hacia la incorporación de bonos corporativos a una infraestructura basada en blockchain. La tecnología podría permitir una liquidación más rápida, mayor transparencia y un acceso más amplio a productos de inversión, aunque su implementación seguiría sujeta a los requisitos regulatorios, de custodia y de protección al inversionista aplicables.

Pandey dijo que los reguladores trabajan en «Demat 2.0», una infraestructura de valores de nueva generación destinada a respaldar activos tokenizados y la liquidación digital. También señaló que los reguladores avanzan hacia una supervisión predictiva del mercado como parte de los esfuerzos para modernizar el ecosistema de valores de India.

El marco podría enfocarse inicialmente en bonos antes de expandirse a otros instrumentos financieros, incluidas acciones, participaciones de fondos mutuos y recibos electrónicos de oro. Por lo tanto, su desarrollo dependerá no solo de la tecnología, sino también de cómo los reguladores definan la propiedad de los tokens, la conecten con la infraestructura de valores existente y apliquen los requisitos de verificación de identidad, custodia y protección al inversionista.

La tokenización podría ampliar el acceso de los inversionistas

La tokenización de activos del mundo real representa la propiedad o los derechos económicos vinculados a activos financieros o físicos mediante tokens digitales basados en blockchain. En el caso de los bonos corporativos, los tokens pueden representar la propiedad o los derechos de cobro asociados con el instrumento de deuda subyacente, mientras que la infraestructura blockchain registra la propiedad y las transferencias.

La tecnología podría reducir algunos de los procesos manuales involucrados en la emisión, liquidación, pagos de cupones, rescates y otras acciones corporativas. Los contratos inteligentes podrían automatizar determinadas funciones, permitiendo procesar transacciones y pagos con una menor intervención de intermediarios.

La tokenización también podría permitir la propiedad fraccionada. Los inversionistas podrían obtener exposición a partes de emisiones de bonos más grandes en lugar de comprar instrumentos completos, lo que potencialmente haría que algunos productos de renta fija fueran más accesibles para inversionistas pequeños y apoyaría la diversificación.

Una blockchain permisionada podría proporcionar a reguladores, emisores e inversionistas un registro de transacciones verificable y con marca de tiempo, siempre que el sistema opere dentro de los requisitos aplicables de conocimiento del cliente, custodia y regulación.

El mercado más amplio de activos del mundo real, en el foco

Las posibles aplicaciones se extienden más allá de los bonos corporativos. Expertos que participaron en un debate de la industria en Mumbai dijeron que la tokenización podría eventualmente abarcar crédito privado, cuentas por cobrar comerciales, flujos de efectivo relacionados con la tesorería y otros activos generadores de ingresos.

Ramana Kumar A, presidente de la ADI Foundation of Abu Dhabi, dijo que la oportunidad debía considerarse de manera más amplia que la tokenización de bonos por sí sola. Sostuvo que los activos capaces de generar flujos de efectivo predecibles también podrían incorporarse a una infraestructura financiera tokenizada.

Estas aplicaciones podrían crear canales adicionales de inversión y liquidez para inversionistas que actualmente cuentan con una gama más limitada de productos entre depósitos bancarios, instrumentos de ahorro y ofertas más sofisticadas de gestión patrimonial.

Los participantes del mercado también han destacado la necesidad de definiciones legales y regulatorias claras. Antes de que los mercados tokenizados puedan expandirse significativamente, las autoridades tendrían que establecer con precisión qué representa un token, cómo se hacen valer los derechos de propiedad y cómo se aplican los requisitos de custodia, liquidación y protección al inversionista.

El crecimiento fintech viene acompañado de preocupaciones sobre la confianza

Malhotra dijo que la transformación financiera digital de India se había expandido considerablemente gracias a la cooperación entre los sectores público y privado. Citó el crecimiento de las cuentas bancarias, la cobertura de seguros, la participación en planes de pensiones y las transacciones de UPI como evidencia de que las finanzas digitales se habían integrado en la actividad económica cotidiana.

Señaló que las empresas fintech podrían ayudar a ampliar los servicios financieros para grupos a los que los prestamistas tradicionales han tenido dificultades para atender, incluidas las mujeres, los agricultores y las pequeñas empresas.

Al mismo tiempo, Malhotra advirtió que el rápido desarrollo tecnológico tendría un valor limitado sin la confianza del público. Instó a las empresas fintech a abordar los riesgos relacionados con la falta de transparencia, la exclusión y la ciberseguridad. Según dijo, los datos financieros y personales deberían gestionarse como una responsabilidad fiduciaria, en lugar de tratarse simplemente como un activo comercial.

Malhotra también pidió una mayor resiliencia operativa, continuidad empresarial y ciberseguridad. Argumentó que estos aspectos deberían considerarse responsabilidades fundamentales, no gastos que deban minimizarse.

Advirtió a las empresas que no construyeran modelos de negocio en torno a las brechas entre categorías regulatorias ni se expandieran rápidamente antes de buscar claridad regulatoria.

Según Malhotra, el ecosistema fintech de India ocupa el tercer lugar a nivel mundial y atrajo $2.4 billion en financiamiento el año pasado. El país también cuenta con 30 unicornios nacionales.

El gobernador del RBI dijo que la experiencia de India en inclusión financiera e infraestructura digital interoperable podría tener aplicaciones en otros mercados. Añadió que el banco central consideraba a las empresas fintech socios estratégicos para adoptar tecnologías emergentes, al tiempo que mantenía la estabilidad financiera y la confianza del público.

Fuente: CoinTrust