El sector servicios de India, durante mucho tiempo el motor de la expansión económica del país, se desaceleró de forma notable en julio. El HSBC India Services PMI, elaborado por S&P Global, cayó a 53.3 desde 57.4 en junio. Aunque la lectura siguió por encima del umbral de 50 que separa la expansión de la contracción, fue la más débil desde febrero de 2022.

Qué muestran los números

La desaceleración no se limitó a los servicios. El HSBC Flash India Composite PMI Output Index, que combina servicios y manufactura, descendió a 54.3 en julio desde 57.1 en junio. Esa fue la lectura compuesta más baja desde marzo de 2022.

La manufactura también se debilitó. El Manufacturing PMI bajó a 53.5 desde 54.2, su nivel más débil desde agosto de 2021.

Según los datos, el principal factor detrás de la desaceleración de los servicios fue una demanda interna más débil. Los nuevos flujos de negocio crecieron al ritmo más lento desde febrero de 2022, y las empresas señalaron mayores presiones competitivas y menos nuevas consultas de clientes nacionales. Eso es importante porque la demanda interna ha sido un apoyo clave para el impulso de crecimiento de India, incluso mientras las condiciones globales siguen siendo irregulares.

Sin embargo, los nuevos pedidos de exportación se aceleraron en julio, respaldados por una demanda más fuerte de mercados internacionales como los Emiratos Árabes Unidos, el Reino Unido y Estados Unidos. El empleo en el sector servicios mostró una mejora modesta. La inflación de costos de insumos también comenzó a moderarse, mientras que la inflación de precios de venta aumentó, lo que sugiere que las empresas siguieron trasladando costos incluso con una demanda más débil. La confianza empresarial cayó a un mínimo de siete meses.

La recopilación de datos para las lecturas de julio se realizó principalmente entre el 8 de julio y el 27 de julio.

Panorama más amplio

La fortaleza de los pedidos de exportación desde Estados Unidos, el Reino Unido y los Emiratos Árabes Unidos sugiere que el sector externo de India se mantuvo relativamente resiliente, lo que ayudó a compensar parte de la debilidad de la demanda interna. Con servicios y manufactura mostrando señales de enfriamiento, la lectura compuesta apunta a una desaceleración más amplia de la actividad del sector privado y no a una caída limitada a un solo segmento.

De cara al futuro, la pregunta clave es si el PMI de servicios puede estabilizarse cerca de los niveles actuales o continuar descendiendo. Una lectura en los bajos 50 sugiere que el crecimiento sigue presente, pero pierde impulso. Un descenso por debajo de 50 indicaría contracción.