La National Securities Depository Limited (NSDL) de India lanzó Demat 2.0, una plataforma basada en blockchain diseñada para respaldar valores tokenizados y permitir una liquidación casi instantánea mediante la moneda digital mayorista del banco central (CBDC) del Reserve Bank of India.

La plataforma fue presentada en el Global Fintech Fest 2026 por el gobernador del RBI, Sanjay Malhotra, y el presidente de la Securities and Exchange Board of India (SEBI), Tuhin Kanta Pandey. El lanzamiento representa otro paso en los esfuerzos de India por aplicar la tecnología blockchain a la infraestructura de los mercados financieros.

El piloto involucra ₹1,025 crore en bonos tokenizados

Demat 2.0 utiliza dos billeteras digitales interconectadas: una para tokens de valores y otra para pagos basados en CBDC. Su arquitectura está diseñada para permitir que los valores y los fondos se transfieran simultáneamente mediante una liquidación atómica.

Bajo esta estructura, un bono tokenizado y su pago correspondiente se transfieren al mismo tiempo. Esto reduce el riesgo de liquidación que puede surgir cuando la entrega de un activo y el pago se realizan por separado.

El principal objetivo de la plataforma es combinar los valores tokenizados con la liquidación mediante CBDC mayorista, creando un mecanismo más rápido y sincronizado para las transacciones del mercado de valores.

En el piloto han participado empresas como REC Limited, Larsen & Toubro e IIFL. En conjunto, los emisores participantes recaudaron alrededor de ₹1,025 crore mediante bonos tokenizados, lo que representa un ejemplo inicial de emisión de deuda basada en blockchain en India.

La iniciativa también busca reducir las fricciones operativas mediante el uso de procesos existentes de verificación de clientes. Los inversionistas no necesitan abrir cuentas separadas específicamente para el piloto, ya que el sistema puede utilizar sus credenciales existentes de conocimiento del cliente (KYC).

La implementación inicial está enfocada en los bonos. Su alcance podría ampliarse a otros tipos de valores a medida que se desarrollen los marcos regulatorios y el mercado adquiera mayor experiencia con los activos financieros tokenizados.

Los contratos inteligentes podrían automatizar la administración de bonos

Otra posible característica de Demat 2.0 es el uso de contratos inteligentes para automatizar ciertas actividades posteriores a la emisión. Sujeto a las regulaciones aplicables y a las normas que rijan cada valor, los contratos programables podrían respaldar funciones como el pago de intereses y los rescates de bonos.

Este tipo de automatización podría reducir el procesamiento manual y, al mismo tiempo, mejorar la consistencia y los tiempos de las transacciones financieras recurrentes. Para los emisores, podría simplificar el trabajo administrativo. Los inversionistas también podrían beneficiarse de una administración más automatizada de los activos tokenizados.

La funcionalidad de los contratos inteligentes podría permitir eventualmente que los pagos periódicos y los rescates de bonos se ejecuten de forma automática, con el potencial de reducir los costos operativos y mejorar la eficiencia para emisores, inversionistas e intermediarios del mercado.

El uso de una CBDC mayorista como activo de liquidación también proporciona a la plataforma una conexión directa con el dinero digital emitido por el banco central, en lugar de depender exclusivamente de los sistemas de pago convencionales. Esto podría favorecer un entorno más integrado, en el que los registros de propiedad, las transferencias de valores y los fondos de liquidación se gestionen mediante una infraestructura digital conectada.

El lanzamiento se produce mientras las instituciones financieras de todo el mundo analizan la tokenización como una forma de modernizar la emisión, liquidación y administración de valores. El enfoque de India combina la tecnología de registros distribuidos con una infraestructura regulatoria y de mercado consolidada, lo que permite probar activos tokenizados sin exigir a los participantes que abandonen sus sistemas de cumplimiento existentes.

El piloto de Demat 2.0 muestra cómo pueden combinarse blockchain y la moneda digital de un banco central dentro de una infraestructura financiera regulada. El modelo tiene el potencial de acortar los ciclos de liquidación y reducir los riesgos relacionados con las transacciones, aunque una mayor expansión dependerá de las aprobaciones regulatorias, la adopción del mercado y la capacidad de la plataforma para demostrar un desempeño confiable a mayor escala.

Por ahora, Demat 2.0 continúa enfocado en los bonos tokenizados y ofrece un entorno controlado para probar cómo pueden operar los valores basados en blockchain junto con el marco existente del mercado financiero de India.