El reciente repunte de los bonos gubernamentales de India podría perder impulso a medida que comienzan a disminuir las entradas de inversionistas extranjeros de cartera, mientras el mercado espera nuevos desarrollos en torno a la inclusión relacionada con índices. La inclusión en índices es importante para el mercado de bonos de India porque puede atraer demanda de fondos globales que siguen o usan como referencia los principales índices de deuda de mercados emergentes, aunque el momento y la magnitud de esos flujos pueden variar según los hitos de implementación.

Se espera que el bono gubernamental de referencia cotice en un rango estrecho en el corto plazo. El entusiasmo de los inversionistas se ve limitado por un mayor endeudamiento del gobierno y la incertidumbre sobre la trayectoria de las tasas de interés, mientras que se prevé que los precios del crudo sigan siendo un factor importante que influya en los movimientos de los rendimientos. Para India, los precios del crudo se siguen de cerca porque las importaciones de petróleo pueden afectar las expectativas de inflación, la cuenta corriente y el debate sobre la tasa de política monetaria.

También se espera que la presión sobre los rendimientos pese sobre las ganancias de tesorería de los bancos, que son sensibles a los movimientos de los precios de los bonos y de las tasas de interés. Cuando los rendimientos suben, el valor de mercado de las tenencias existentes de bonos suele caer, lo que afecta las carteras de tesorería de los bancos.

Por separado, ICICI Bank recaudó $1 billion mediante su primera emisión de bonos en dólares. La fuerte demanda de los inversionistas permitió al banco duplicar el tamaño de la oferta frente a su plan inicial. La transacción indicó confianza de los inversionistas globales en el crédito bancario indio, según el informe fuente.

Tras la venta de ICICI Bank, otros prestamistas se preparan para emitir bonos en dólares mediante un mecanismo de cobertura subsidiado. La iniciativa busca reducir los costos de endeudamiento y respaldar las entradas de capital hacia India. Este tipo de emisión en el exterior es relevante para los bancos porque los costos de cobertura pueden determinar si el financiamiento en dólares sigue siendo económico después de convertir los recursos a rupias.

Fuente: Economic Times Markets