Los bonos del Gobierno indio registraron su peor semana del año fiscal FY27, ya que la ola de ventas desatada por las actas de política de tono hawkish del Banco de Reserva de la India (RBI) se agravó con el cierre anticipado de una facilidad de cobertura de depósitos de la diáspora y con un repunte de los precios del crudo que avivó las preocupaciones por la inflación y los temores de un alza de tasas en el país, lo que culminó en un aumento notable de los rendimientos de los bonos.

El Banco de Reserva de la India es el banco central y la autoridad monetaria del país, y opera bajo un esquema flexible de metas de inflación en el que un Comité de Política Monetaria integrado por seis miembros fija las tasas de interés con miras a un objetivo de inflación de precios al consumidor del 4%. Sus actas de política, que registran las deliberaciones detrás de las decisiones de tasas, son seguidas de cerca por los inversionistas de renta fija. Los rendimientos de los bonos gubernamentales se mueven de manera inversa a los precios, por lo que una venta sostenida en el mercado de deuda empuja los rendimientos al alza, y dado que los rendimientos soberanos sirven de referencia para fijar el precio de gran parte del endeudamiento corporativo y minorista del país, los movimientos amplios del mercado de bonos gubernamentales tienen un peso que va mucho más allá de los inversionistas de renta fija. India también importa la mayor parte del crudo que consume, lo que convierte a los precios internacionales del petróleo en un insumo clave para las expectativas de inflación internas y, por extensión, para el panorama de tasas de un banco central con mandato de metas de inflación. El año fiscal de India abarca de abril a marzo.

Por separado, ICICI Bank, uno de los mayores prestamistas del sector privado de India, dio un paso significativo al duplicar su límite de endeudamiento en el exterior a 5.000 millones de dólares, una decisión que refuerza la capacidad del banco para acceder a vías de financiamiento internacional. Este tipo de límites determinan cuánto puede captar un banco de prestamistas externos e inversionistas de bonos en el exterior, por lo que ampliar el techo genera margen para nuevas emisiones denominadas en dólares. La medida llega tras el cierre de una facilidad de swap anterior. Con esa ventana cerrada, los bancos indios intensifican sus esfuerzos y apuntan a captar en conjunto al menos 5.000 millones de dólares mediante préstamos y bonos. Hasta ahora, ICICI Bank ha logrado captar más de 2.000 millones de dólares en deuda denominada en dólares, y la forma en que se desarrolle el esfuerzo de financiamiento restante del sector — junto con la trayectoria de los precios internacionales del crudo y el tono de las futuras comunicaciones del RBI — completa los frentes abiertos que los acontecimientos de esta semana dejaron a la vista.

Fuente: Economic Times Markets