El Fondo Monetario Internacional confirmó que El Salvador no ha gastado fondos públicos en compras de Bitcoin desde junio de 2025. A cambio, el fondo liberará alrededor de 140 millones de dólares tras una revisión del programa. El Salvador cedió así ante la organización económica.

El FMI presta a estados con problemas de financiamiento y vincula esos préstamos a condiciones de política económica. Su formato plurianual es la Facilidad Ampliada (EFF, por sus siglas en inglés). El fondo desembolsa en cuotas y, antes de cada una, verifica si el país cumple los términos. Cuando no se cumplen las condiciones, el desembolso se detiene. En 2021, El Salvador, bajo el presidente Nayib Bukele, se convirtió en el primer país del mundo en adoptar Bitcoin como moneda de curso legal. Desde entonces, el fondo ha criticado repetidamente esa medida como un riesgo para la estabilidad financiera y el presupuesto. El Salvador es uno de los prestatarios más pequeños del fondo en América Latina por el tamaño del programa, pero el caso ha atraído una atención desproporcionada precisamente porque pone a prueba cómo los prestamistas multilaterales tratan la política pública de Bitcoin.

En diciembre de 2024, el gobierno y el fondo acordaron un programa de préstamo por 1.400 millones de dólares. Este preveía específicamente la retirada gradual del estado de la cartera Chivo. En línea con el programa, el congreso salvadoreño modificó la ley Bitcoin a principios de 2025 para que aceptar Bitcoin ya no fuera obligatorio para las empresas. CVJ.CH informó en su momento sobre el próximo fin de la nación Bitcoin. El acuerdo de septiembre de 2026 confirma ahora, por primera vez, el cumplimiento de las condiciones relacionadas con Bitcoin. Las tenencias estatales ascienden a unas 7.764 BTC, valoradas en alrededor de 630 millones de dólares.

Cómo el fondo determinó que se detuvieron las compras estatales

La confirmación proviene del acuerdo a nivel técnico entre el personal del FMI y las autoridades salvadoreñas de principios de septiembre de 2026. Abarca la revisión combinada segunda y tercera del programa EFF de 40 meses. En particular, el gobierno presentó documentación que muestra que el aumento de las tenencias desde junio de 2025 provino de donaciones privadas. El fondo transmite esta versión en su comunicado sobre el acuerdo a nivel técnico. Además, no espera una mayor acumulación más allá de las donaciones documentadas.

Formalmente, esto es más que una nota al pie. Restringir la actividad pública con Bitcoin es una de las condiciones que El Salvador aceptó con el préstamo de 2024. Sin que el personal del fondo concluyera que el país cumplía esos requisitos, la revisión no habría concluido. La política de Bitcoin del país se ha convertido así en objeto de un examen periódico por parte de un acreedor externo. Además, la carga de la prueba recae en el gobierno, no en el fondo. En última instancia, el acceso a las siguientes cuotas del programa de 1.400 millones de dólares depende de esta conclusión.

Según el fondo, El Salvador sigue trabajando en una mayor transparencia. Hasta ahora, el país no ha mostrado cómo se distribuyen las tenencias entre sus carteras estatales. Al mismo tiempo, el fondo quiere que el país fortalezca la gobernanza y la gestión de riesgos de sus tenencias cripto públicas. Ambos puntos siguen pendientes, aunque el programa lleva más de un año y medio en marcha. Quien quiera rastrear de forma independiente el origen del Bitcoin comprado debe depender de las cifras oficiales del gobierno.

Las tenencias siguieron creciendo en 2025 pese a la condición del FMI

La cronología de las compras muestra lo difícil que fue hacer cumplir la condición. En mayo de 2025, el fondo anunció por primera vez que presionaría para que las tenencias estatales de Bitcoin se mantuvieran sin cambios. Poco después, el gobierno compró ocho BTC más de todos modos. Posteriormente, la Oficina de Bitcoin del estado situó las tenencias en 6.190,18 BTC. El monto era simbólico. La señal al acreedor, sin embargo, era clara.

Noviembre de 2025 trajo una compra mucho mayor. El Salvador adquirió 1.090 BTC en un solo día por unos 100 millones de dólares; nunca antes el país había comprado tanto en una jornada. Entre el anuncio del fondo en mayo y esta gran compra transcurrieron seis meses. Las tenencias totales subieron así a 7.474 BTC, cinco meses después del corte de junio de 2025 que el fondo señala como fin del financiamiento público. Según el FMI, estos 100 millones de dólares también provienen de donaciones privadas y no de fondos estatales.

Las tenencias aumentaron luego aún más, hasta unas 7.764 BTC. Algunos recuentos citan 7.762 BTC, lo que apunta a fechas de corte distintas o a redondeos. La diferencia es pequeña, pero ilustra exactamente el problema de transparencia que el fondo ha señalado. Hasta ahora no existe una contabilidad consolidada y pública de todas las carteras estatales.

Qué significa el acuerdo con el FMI para las ambiciones de Bitcoin de El Salvador

En términos macroeconómicos, el balance favorece al gobierno. La misión del FMI proyecta un crecimiento real del PIB de 4,5% para 2026, impulsado por la inversión, el consumo privado, las remesas, el turismo y los flujos de capital. El precio, sin embargo, es una pérdida de margen fiscal de maniobra, y esa pérdida recae precisamente en el área de política que le dio a Bukele su perfil internacional.

Las tenencias siguen en su sitio y han ganado valor. Con un precio de Bitcoin de unos 81.000 dólares, las aproximadamente 7.764 BTC valen unos 630 millones de dólares. La capitalización de mercado de Bitcoin se sitúa en 1,63 billones de dólares. A fines de 2024, el valor equivalente era de poco menos de 600 millones de dólares, cuando ambas partes acababan de alcanzar el primer acuerdo. Así, el estado todavía mantiene Bitcoin; simplemente ya no compra con su propio dinero.

Para otros países con planes similares, el caso ofrece una plantilla. Un estado puede declarar Bitcoin moneda de curso legal. Pero en cuanto necesita préstamos multilaterales, esa política se vuelve negociable. El Salvador cedió al FMI las compras con fondos estatales, el mandato de aceptación y el control de Chivo. Queda una tenencia en el balance y el título del primer país que lo intentó. Si el canal de donaciones sigue aumentando las tenencias, y si se cumplen las exigencias de transparencia pendientes del fondo, se pondrá a prueba en las revisiones restantes del programa.