Otro segmento de la capacidad global de minería de Bitcoin quedó fuera de línea esta semana. Hyperscale Data (NYSE American: GPUS) apagó sus mineros de Bitcoin en su instalación de Dowagiac, Michigan, el 1 de septiembre y está convirtiendo el sitio en un contrato en efectivo de co-ubicación de IA por más de 1.200 millones de dólares, según el comunicado de la empresa del 2 de septiembre.

El apagón importa para el sector minero porque no ocurre de forma aislada: otra instalación con energía y licencias se retira de la minería de Bitcoin mientras se prepara para atender clientes de IA. Instalaciones como Dowagiac —ya construidas con interconexiones a la red, transformadores y permisos— son difíciles y lentas de replicar, que es precisamente lo que las hace atractivas para inquilinos de IA que enfrentan escasez de energía inmediatamente disponible.

Lo que firmó Hyperscale

Según el comunicado de prensa y la presentación 8-K de la empresa con fecha 24 de junio, el acuerdo se concretó entre Alliance Cloud Services, una subsidiaria de propiedad total de Hyperscale, y un proveedor de neocloud no identificado con sede en California. El contrato, establecido en un acuerdo marco de servicios firmado el 23 de junio, cubre 20 megavatios de capacidad de cómputo para IA.

El contrato tiene un plazo inicial de diez años, con dos opciones para extenderlo por cinco años cada una. Podría generar hasta 1.200 millones de dólares en ingresos. El cliente también tiene un derecho de primera oferta sobre 32 MW adicionales de capacidad; si esa energía se adquiere dentro de los primeros dos años y se usa durante las extensiones, los ingresos esperados podrían llegar a 3.000 millones de dólares. El cliente pagó un cargo inicial de 5 millones de dólares y un depósito de garantía de 5,6 millones de dólares.

"El apagón inmediato de las operaciones de minería de Bitcoin permite a nuestro equipo enfocar la energía, la infraestructura y los recursos de la Instalación en prepararla para su uso por parte de nuestro Cliente."

— William Horne, CEO de Hyperscale Data

Hyperscale pretende obtener ganancias con la venta de sus servidores de minería y cree que la instalación de Michigan eventualmente podrá deliver unos 340 MW de energía estimados.

Por qué se apaga una mina en funcionamiento

El cambio está impulsado por la economía. Un informe previo de Cryptopolitan reveló que Hyperscale vendió casi 150,5 BTC por aproximadamente 9,6 millones de dólares. Los datos de CoinShares citados en ese informe situaban el costo promedio en efectivo de producir un Bitcoin en el cuarto trimestre de 2025 en alrededor de 79.995 dólares, muy por encima de los precios de BTC de entre 68.000 y 70.000 dólares de ese momento.

Con los márgenes mineros comprimidos y clientes de IA ofreciendo contratos firmes, un sitio con energía puede valer más operando GPUs que ASICs. Horne ha dicho que el valor de Hyperscale debería aumentar a medida que asegure más energía contratada, un enfoque ampliamente consistente con el marco de VanEck para valorar a los mineros como infraestructura de IA.

La capacidad que se drena de la minería

El acuerdo de Hyperscale es pequeño en comparación con los que están transformando la industria. IREN tiene acuerdos por 9.700 millones de dólares con Microsoft, TeraWulf firmó un acuerdo de aproximadamente 19.000 millones de dólares con Anthropic, y Core Scientific ha reportado más de 14.000 millones de dólares en ingresos contractuales esperados. Hashrate Index reporta que los mineros cotizados han anunciado más de 70.000 millones de dólares en contratos combinados de IA y HPC.

La transición llega mientras la red de Bitcoin se debilita. El hashrate promedio mensual cayó de aproximadamente 1.066 EH/s en el primer trimestre a 1.004 EH/s en el segundo y 940 EH/s en el tercer trimestre de 2026, una caída trimestral del 6,3% y aproximadamente 12% por debajo del pico registrado en diciembre de 2025, según datos de Hashrate Index.

"Este es un cambio estructural, no solo un mínimo cíclico. Los mineros en todas partes están siendo revalorizados como infraestructura energética y de IA."

— Ethan Vera, COO de Luxor, vía Hashrate Index

Hashrate Index atribuye la caída principalmente a la débil rentabilidad minera, con la IA y el HPC añadiendo un tirón estructural de más largo plazo. Un hashrate en descenso alivia mecánicamente la dificultad de la red con el tiempo, lo que mejora los márgenes de los mineros que permanecen, una dinámica que históricamente ha acompañado a las depuraciones de capacidad. Galaxy Research señala que los mineros mejor posicionados para la IA son aquellos con grandes instalaciones y acceso a agua de enfriamiento, fibra oscura, energía constante y los permisos necesarios. Hyperscale planea continuar minando en su instalación de Montana.

Qué observar a continuación

Hyperscale no ha publicado una nueva fecha de lanzamiento de IA para Michigan. El formulario 8-K de junio de la empresa indicaba que la Fase 1 se esperaba operativa para el 21 de septiembre, mientras que el comunicado de prensa que acompañaba al 8-K sugería que los ingresos materiales podrían comenzar a finales de septiembre. Que el cliente ejerza su derecho de primera oferta sobre los 32 MW adicionales —y la rapidez con que se contrate la capacidad restante— determinará la contribución del sitio a los ingresos de Hyperscale.

La conclusión más amplia es la tendencia misma: el deterioro de la economía minera está sacando de línea las operaciones de alto costo al mismo tiempo que la IA ofrece un uso más atractivo para esas instalaciones energéticas.

Fuentes: PR Newswire, Anexo 8-K de la SEC, Presentación 8-K de la SEC, Hashrate Index, Galaxy Research, VanEck, Cryptopolitan