La tarjeta CASH de Ether.fi, un producto vinculado a Visa que permite a los usuarios gastar directamente desde sus bóvedas de criptomonedas, superó los 800 millones de dólares en gasto acumulado a principios de septiembre de 2026. Aproximadamente 600 millones de ese total se generaron solo este año. Este hito ubica a CASH entre los productos de gasto vinculados a cripto más utilizados, en un momento en que los pagos con stablecoins y los depósitos tokenizados atraen cada vez más la atención tanto de las empresas cripto como de las redes de pago tradicionales.

Las cifras detrás del auge

Solo en el primer trimestre de 2026, el volumen de gasto alcanzó los 170 millones de dólares, un aumento del 35% respecto al trimestre anterior. Hacia fines de abril, el gasto acumulado ya había superado los 400 millones de dólares, con volúmenes mensuales que superaban regularmente los 50 millones incluso en condiciones de mercado volátiles.

Para principios de septiembre, el producto CASH había procesado casi 10 millones de transacciones. El tamaño promedio de las transacciones —inferior a 100 dólares— resulta quizás más revelador que el volumen bruto. Ese patrón indica que los usuarios no están haciendo unas pocas compras grandes para aprovechar las recompensas de cashback; están comprando café, pagando suscripciones y cubriendo gastos cotidianos. Como referencia, ese promedio de 100 dólares sitúa las transacciones de CASH en el mismo rango que las compras cotidianas típicas con tarjeta en las redes de pago convencionales, lo que sugiere que el producto se usa como sustituto del gasto ordinario y no como una herramienta de nicho cripto.

La plataforma actualmente admite aproximadamente 70,000 tarjetas activas y alrededor de 300,000 cuentas. Estas cifras crecieron de manera significativa después de que Ether.fi migrara el producto CASH a OP Mainnet de Optimism en febrero de 2026, una decisión coherente con la tendencia más amplia de la industria de trasladar aplicaciones cripto de consumo a redes de capa 2 para reducir los costos de transacción y los tiempos de liquidación.

CASH también ofrece hasta un 3% de cashback en las transacciones, acreditado directamente en las bóvedas de los usuarios.

Un motor de ingresos, no solo una función

En el primer trimestre de 2026, CASH representó el 26% de los ingresos totales de Ether.fi, casi duplicando su participación del 14.2% del cuarto trimestre de 2025. Esos ingresos provienen de una combinación de comisiones de intercambio (interchange), actividad de divisas y operaciones de préstamo vinculadas a la mecánica subyacente de la tarjeta. La diversificación de ingresos hacia los pagos es notable para un protocolo que construyó su base en el staking líquido, donde los ingresos dependen en gran medida de los rendimientos del staking y las comisiones del protocolo, y no del gasto de los consumidores.

Por qué este modelo es diferente

Las tarjetas de débito y crédito cripto no son nuevas: Coinbase, Crypto.com y otros las ofrecen desde hace años. Lo que distingue al producto CASH de Ether.fi es su estructura no custodial. Los usuarios no depositan fondos en una entidad centralizada que emite una tarjeta; gastan desde bóvedas autogestionadas, lo que significa que el protocolo nunca toma posesión de los activos subyacentes. Esa distinción importa en un sector donde varios programas centralizados de tarjetas y préstamos han colapsado o congelado retiros, hechos que impulsaron a parte de la industria hacia diseños de autocustodia.

Los activos siguen generando rendimiento mientras sirven simultáneamente como respaldo de las transacciones con tarjeta. Con el modelo de Ether.fi, los usuarios no liquidan posiciones cada vez que pagan. En lugar de ello, piden prestado contra sus tenencias o retiran del rendimiento generado, manteniendo intactas sus posiciones principales.

Qué observar de aquí en adelante

La trayectoria de 200 millones de dólares a fines de 2025 a 800 millones en septiembre de 2026 representa un aumento de cuatro veces en aproximadamente nueve meses. La contribución del 26% a los ingresos en el primer trimestre indica que esto no es un ejercicio de marketing a pérdida. De cara al futuro, los indicadores que definirán el panorama incluyen si la migración a OP Mainnet sostiene el crecimiento de cuentas, si el tratamiento regulatorio de los programas de tarjetas no custodiales se mantiene estable, y si los tamaños promedio de transacción y los volúmenes mensuales se sostienen a medida que la base de usuarios se amplía más allá de los adoptantes tempranos.