Un informe de investigación de Grayscale publicado el viernes 30 de octubre muestra hasta dónde se extienden ahora los ingresos de Hyperliquid más allá de su mesa de trading central, con la stablecoin USDC, indexada al dólar, integrada en una de las líneas de ingresos más recientes de la plataforma.

Zach Pandl, director de investigación de Grayscale, encuentra que aproximadamente $6 mil millones en USDC se encuentran en el exchange descentralizado. Según el informe, Hyperliquid captura alrededor del 90% de los ingresos por reservas asociados con esas tenencias de USDC.

Cómo funcionan los ingresos por reservas de stablecoins

USDC, emitido por Circle, está respaldado por reservas mantenidas principalmente en efectivo e instrumentos del Tesoro de EE. UU. a corto plazo. Los intereses generados por esas reservas, comúnmente conocidos como ingresos por reservas, se han convertido en una fuente de ingresos significativa en toda la industria de las stablecoins. Debido a que el efectivo y los instrumentos del Tesoro a corto plazo tienen rendimientos variables, los ingresos vinculados a las tenencias de USDC se mueven según las condiciones de las tasas de interés a corto plazo. Bajo ciertos acuerdos de distribución, las plataformas que mantienen o integran grandes saldos de USDC pueden recibir una parte de ese rendimiento. El análisis de Grayscale indica que la posición de aproximadamente $6 mil millones en USDC de Hyperliquid genera ingresos por reservas sustanciales, de los cuales la plataforma retiene alrededor del 90%.

Acerca de Hyperliquid

Hyperliquid es un exchange descentralizado enfocado en futuros perpetuos, que opera en su propia blockchain de capa 1 con un libro de órdenes totalmente on-chain. La plataforma utiliza USDC para el margen y la liquidación, y se ha convertido en uno de los lugares más activos para el trading de derivados on-chain. Su token nativo, HYPE, sustenta el ecosistema de la red.

Contexto de la investigación

Grayscale es una firma de gestión de activos digitales cuya división de investigación publica análisis sobre la estructura del mercado cripto y las clases de activos digitales, con Zach Pandl al frente del equipo de investigación. El informe del 30 de octubre ilustra cómo los ingresos relacionados con stablecoins se han convertido en un componente de las ganancias de Hyperliquid que va más allá de las comisiones de trading, añadiendo una dimensión al perfil de ingresos de la plataforma junto a su negocio central de derivados. Las cifras del informe también ofrecen a los lectores una forma concreta de seguir cómo las condiciones de las tasas de interés inciden en la economía de las plataformas on-chain que mantienen grandes saldos de stablecoins.

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