Una subsidiaria de Hyperliquid Strategies, cotizada en Nasdaq, solicitó convertirse en comerciante de comisiones de futuros (FCM), la clase de corredor registrado ante la CFTC que custodia fondos de clientes y procesa órdenes de futuros. De ser aprobada, la unidad llevaría cuentas de clientes estadounidenses para mercados con permisos construidos sobre Hyperliquid, brindando a los estadounidenses un marco regulado para operar futuros perpetuos en el exchange onchain.

La empresa de tesorería cotizada en Nasdaq, que opera bajo el ticker PURR y está presidida por el exCEO de Barclays Bob Diamond, construyó su negocio en torno a la tenencia de HYPE. Reveló la solicitud en sus resultados trimestrales publicados el jueves. La solicitud se suma a esfuerzos independientes de Payward, matriz de Kraken, y de Intercontinental Exchange, propietaria del NYSE, para llevar los futuros perpetuos basados en Hyperliquid a los traders estadounidenses.

"Desplegamos 802 millones de dólares este trimestre y presentamos una solicitud para convertirnos en comerciante de comisiones de futuros", dijo el CEO David Schamis. "Ambos movimientos son la misma apuesta".

Cómo funcionarían los mercados con permisos

Los futuros perpetuos son contratos derivados sin fecha de vencimiento que permiten a los traders tomar posiciones apalancadas sobre un activo subyacente. Hyperliquid es un importante venue onchain para estos productos, pero aún bloquea a los usuarios de EE. UU., dejando a los estadounidenses sin un acceso nacional a sus mercados. Su marco HIP-3 permite a empresas externas lanzar sus propios mercados perpetuos en el libro de órdenes de Hyperliquid tras hacer staking de HYPE. Una nueva versión con permisos, conocida como HIP-3*, permitiría que un desplegador regulado opere mercados restringidos a traders aprobados, con Hyperliquid actuando como infraestructura neutral.

Bajo este modelo, la subsidiaria FCM llevaría cuentas de clientes estadounidenses para los mercados con permisos, colocando un intermediario registrado ante la CFTC entre los clientes estadounidenses y el libro de órdenes onchain. Un mayor volumen de operaciones de EE. UU. enrutado a través de Hyperliquid probablemente generaría más comisiones para el protocolo, que utiliza los ingresos por comisiones para recomprar HYPE, el token en el centro de la tesorería de Hyperliquid Strategies. El registro también daría a Hyperliquid Strategies un negocio operativo propio más allá de la tenencia de tokens.

Resultados trimestrales

Las cifras trimestrales cuantifican el lado de tesorería de esa apuesta. Hyperliquid Strategies mantenía aproximadamente 38,5 millones de HYPE al cierre de septiembre, valorados en cerca de 3.500 millones de dólares. Durante el trimestre, gastó 785 millones de dólares en comprar 9,1 millones de HYPE y 17 millones de dólares en recomprar 2,7 millones de sus propias acciones, financiado en gran parte por 911 millones de dólares recaudados mediante ventas de acciones. Los 785 millones de dólares en compras de HYPE y los 17 millones de dólares en recompras de acciones suman los 802 millones de dólares de despliegue total citados por Schamis. La empresa reportó una utilidad neta de 620,6 millones de dólares, impulsada casi en su totalidad por 803 millones de dólares en ganancias no realizadas mientras HYPE subió de alrededor de 65 a 91 dólares en el período.

Movimientos paralelos de la industria

Hyperliquid Strategies no estará sola. Payward, matriz de Kraken, ha dicho que planea desplegar mercados HIP-3* a través de su exchange Bitnomial, regulado por la CFTC, con NinjaTrader Clearing como FCM.

La semana pasada, Intercontinental Exchange, propietaria del NYSE, acordó asociarse con Trade[XYZ] para llevar los futuros perpetuos basados en Hyperliquid a EE. UU., un acuerdo que impulsó a HYPE un 13% tras la noticia. Trade[XYZ] ya opera mercados en Hyperliquid, incluidos futuros perpetuos vinculados al S&P 500.

Tanto en el modelo de Payward como en el de Hyperliquid Strategies, la FCM sirve como puerta de entrada regulada entre los clientes estadounidenses y el libro de órdenes de Hyperliquid.

Los reguladores aún deben aprobar tanto el registro de la FCM como los mercados HIP-3 con permisos a los que serviría, y la empresa no ha proporcionado un cronograma para el proceso. Hasta que se materialicen esas aprobaciones, el acceso de EE. UU. a los perpetuos de Hyperliquid existe solo sobre el papel, lo que convierte la respuesta de la CFTC a la solicitud de la subsidiaria de PURR en el próximo hito a observar.