Dos de las mayores firmas de capital de riesgo en criptomonedas, Paradigm y Multicoin Capital, retiraron del staking aproximadamente $291 millones en tokens HYPE de Hyperliquid con pocos días de diferencia. Los movimientos consecutivos de inversionistas tan destacados generaron preocupaciones sobre una posible ola de ventas, lo que llevó el precio de HYPE a caer por debajo del umbral de $60.

Hyperliquid opera como una blockchain Layer 1 optimizada para el trading de futuros perpetuos, lo que permite a los usuarios negociar derivados apalancados on-chain sin depender de intermediarios centralizados. Su token nativo, HYPE, funciona tanto como un activo de staking que ayuda a asegurar la red como un instrumento clave dentro del ecosistema más amplio de la plataforma.

Según el rastreador on-chain Onchain Lens, Paradigm inició la transacción de mayor tamaño el 24 de julio, retirando del staking 2.92 millones de tokens HYPE —valorados en alrededor de $170 millones— después de mantenerlos en un contrato de staking durante aproximadamente ocho meses.

Onchain Lens informó en X: "An entity unstaked $170M worth of $HYPE. Two wallets belonging to the same entity unstaked 2.92M $HYPE (~$170.1M) after being staked for 8 months. Both wallets now hold 0 $HYPE in the staking contract. Addresses: 0xcef1c075dbfe6b2d774c74a8b94e8350e9b42c25…" https://x.com/OnchainLens/status/2079620557419790579

Apenas dos días antes, Multicoin Capital retiró del staking 1.96 millones de tokens HYPE valorados en aproximadamente $120 millones. El unstaking consecutivo por parte de estos patrocinadores altamente influyentes destaca especialmente porque HYPE ingresó recientemente al top 10 de criptomonedas por capitalización de mercado.

Impacto en el mercado y preocupaciones sobre el volumen de negociación

Como señaló BeInCrypto, los $291 millones combinados en tokens retirados del staking representan aproximadamente el 85% del volumen diario de negociación de HYPE. Esta proporción significativa preocupa a los traders, ya que, si bien el unstaking no garantiza una venta inmediata, sí libera los tokens del bloqueo que antes los mantenía fuera de la negociación activa. En los mercados de criptomonedas, los movimientos de tokens a gran escala por parte de patrocinadores institucionales tempranos —que normalmente adquirieron sus posiciones a precios muy inferiores a los actuales— tienen un peso psicológico desproporcionado, ya que pueden indicar un cambio de convicción incluso cuando no se concreta una venta inmediata.

Esta preocupación ya se ha reflejado en el precio de mercado. Los datos de CoinMarketCap indican que HYPE se ha estado negociando en el rango de $57 a $59, lo que marca una caída de casi el 25% desde su máximo histórico de $76.70 alcanzado en junio.

Según el protocolo de Hyperliquid, los tokens retirados del staking están sujetos a un período obligatorio de espera de siete días durante el cual no pueden transferirse. En consecuencia, los tokens HYPE retirados del staking a principios de julio solo estarán plenamente líquidos hacia fin de mes. Se espera que los participantes del mercado monitoreen de cerca la actividad de negociación una vez que estos tokens estén disponibles para moverse.

Multicoin Capital niega una venta masiva

En medio de rumores de que Multicoin Capital podría estar preparándose para liquidar su posición, Tushar Jain, cofundador de la firma de inversión, abordó rápidamente la situación al afirmar: “We did not unstake to sell.” https://x.com/tushar_jain/status/2079984643584221596

Jain enfatizó que es una práctica común que los inversionistas institucionales transfieran criptomonedas entre wallets. Debido a que las transacciones en blockchain son inherentemente transparentes, la privacidad suele gestionarse mediante rotaciones estratégicas de wallets. Sus comentarios están alineados con la filosofía de inversión más amplia de Multicoin. Como se informó anteriormente, la firma proyecta que HYPE podría alcanzar aproximadamente $319 para 2028, al sostener que Hyperliquid es capaz de evolucionar de un exchange descentralizado de perpetuos a una plataforma financiera integral. Esta perspectiva de largo plazo sugiere que el unstaking es más indicativo de una gestión de portafolio que de una preparación para una salida.

Varios analistas de blockchain han respaldado esta perspectiva. Una investigación de Markets Alpha sobre cuatro wallets asociadas reveló que los tokens simplemente habían sido trasladados a custodia en lugar de ser negociados en el mercado abierto. Lookonchain también informó que una parte de los tokens de Multicoin fue transferida a través de Coinbase Prime. Además, aproximadamente 1 millón de HYPE fue enviado a Grayscale para ayudar a iniciar su ETF de Hyperliquid (HYPG), que comenzó a cotizar con éxito en Nasdaq en junio. El listado del ETF representó un paso relevante para conectar las finanzas descentralizadas con los mercados tradicionales regulados, al dar a los inversionistas convencionales exposición a un activo nativo de DeFi mediante un vehículo de corretaje tradicional.

Paradigm guarda silencio

Paradigm, identificada por el investigador de blockchain Louis.hl como el mayor tenedor de HYPE con aproximadamente 19 millones de tokens, no ha comentado públicamente sobre el reciente evento de unstaking. https://x.com/louisdives/status/2080464486297940138

Louis.hl también observó que Paradigm ya había retirado del staking 2.14 millones de tokens HYPE en abril. La falta de una declaración oficial de la firma ha contribuido a la incertidumbre persistente en el mercado.

Fundamentos y perspectivas futuras

A pesar de la inquietud del mercado, no todos interpretan las recientes operaciones de unstaking como una señal bajista. El analista de mercado Elon Trades señaló que las métricas centrales de Hyperliquid siguen siendo sólidas, ya que la plataforma continúa ganando terreno en el mercado de derivados descentralizados y generando ingresos constantes. También expresó su acuerdo con la afirmación de Jain de que Multicoin no tenía intención de vender. https://x.com/ElonTrades/status/2080109769537323060

Estas opiniones están respaldadas por métricas de negocio sólidas. En junio, Multicoin Capital informó que Hyperliquid generó casi $873 millones en ingresos a partir de aproximadamente $2.9 billones en volumen de negociación en 2025. Además, la plataforma concentró más del 59% del interés abierto total en los mercados de futuros perpetuos de finanzas descentralizadas (DeFi).

Sin embargo, los sólidos resultados de negocio no eliminan por completo la incertidumbre de corto plazo en el mercado. Los inversionistas están observando actualmente qué harán Paradigm, Multicoin y otros grandes tenedores con sus tokens una vez que se vuelvan plenamente líquidos. Las posibles opciones incluyen mantenerlos, volver a colocarlos en staking o venderlos a otra parte. Por ahora, esta ambigüedad contribuye al sentimiento cauteloso del mercado.

Para que mejore el sentimiento de corto plazo, HYPE deberá recuperar y estabilizarse por encima del nivel de $60. A la dinámica de oferta se suma otro desbloqueo de tokens para miembros del equipo central, programado para el 6 de agosto. Este evento introducirá más oferta potencial en un mercado que aún está procesando las implicaciones de las recientes actividades de unstaking.