Hut 8 ha ganado la subasta de quiebra por los dos sitios fallidos de centros de datos de Poolin en Texas con una oferta de 140 millones de dólares, según los registros concursales de Poolin.

La transacción aún requiere la aprobación del Tribunal de Quiebras de EE. UU. para el Distrito de Nueva Jersey, donde una audiencia sobre la venta está programada para el 29 de septiembre.

El valor del acuerdo va mucho más allá del terreno itself. Hut 8 ya controla aproximadamente 1,5 gigavatios de capacidad eléctrica desplegada en Texas en sitios en operación o en desarrollo, y la incorporación de los activos de Pyote y Tarbush de Poolin ampliaría una huella ya considerable. El momento importa: la conexión a la red eléctrica se ha convertido en uno de los componentes más importantes tanto de la infraestructura de IA como de la minería de Bitcoin.

La apuesta de Hut 8 por la energía primero ya está dando resultados

Los informes del segundo trimestre de Hut 8 muestran que la estrategia está cobrando impulso. La compañía anunció 949 MW de capacidad de TI contratada, un valor estimado de 26.600 millones de dólares en contratos de plazo base, un ingreso neto operativo anual promedio proyectado de más de 1.750 millones de dólares y 7.500 millones de dólares en financiamiento de grado de inversión asegurados hasta ahora.

Esto representa un cambio significativo respecto del enfoque anterior de Hut 8 centrado en operaciones mineras. Cryptopolitan informó en mayo que el primer contrato de arrendamiento de IA de Beacon Point, de 352 MW, fue valorado en 9.800 millones de dólares, impulsando la acción de la compañía casi un 32% en un solo día. El plan ahora es claro: asegurar primero la energía y luego destinarla a la carga de trabajo que ofrezca mejores economías. La oferta por Poolin aplica esa estrategia a activos en dificultades, adquiriendo capacidad ya conectada a la red de Texas en lugar de construirla desde cero.

Por qué un sitio ya energizado ahora cuesta más que un permiso

El informe del segundo trimestre de CoinShares detalla por qué el acceso listo a la energía se ha vuelto tan valioso. Se introducido más de 225 restricciones al desarrollo de centros de datos en 30 estados, y 151 siguen vigentes. Si bien la cola de interconexión de EE. UU. supera los 2.600 GW de capacidad, los centros de datos representan el 87% de la cola de grandes cargas de ERCOT, con un total de 410 GW.

Un informe de CBRE destaca la misma presión sobre la oferta, al hallar que la capacidad disponible en los cuatro mayores mercados de centros de datos de Norteamérica ha caído a su nivel más bajo registrado, con el norte de Virginia registrando apenas un 0,3% de vacancia en los primeros tres meses del año.

Esa escasez hace que un sitio ya energizado sea mucho más valioso. CoinShares señala que tres instalaciones de IA completamente arrendadas en el norte de Virginia se vendieron recientemente por unos 27 millones de dólares por MW, mientras que la capacidad energizada pero no arrendada de algunos mineros cotizados se valora en menos de 3 millones de dólares por MW. Esa brecha ayuda a explicar el atractivo de los activos de Poolin en Texas: el mercado otorga cada vez más una prima al acceso a la red eléctrica y al potencial de reconvertir sitios para cargas de trabajo de mayor valor, y no solo al equipo de minería que contienen.

Las cifras que desvían el capital de la minería

Convertir infraestructura minera en capacidad de grado de IA es costoso. CoinShares estima costos de entre 8 y 15 millones de dólares por MW, en comparación con entre 700.000 y 1 millón de dólares por MW para infraestructura minera. Sin embargo, el potencial de ingresos justifica la inversión. Datos de la industria reportados por Cryptopolitan indican que las cargas de trabajo de IA pueden generar entre tres y veinticinco veces más ingresos por MW que la minería de Bitcoin, y el modelo de CoinShares estima que las operaciones de IA podrían generar alrededor de 1,5 millones de dólares de ganancia anual por MW, frente a solo 500.000 dólares para la minería.

La minería misma atravesó un segundo trimestre difícil. Bitcoin cerró junio en 58.400 dólares, mientras que los mineros cotizados enfrentaron un costo promedio ponderado en efectivo antes de impuestos de unos 75.500 dólares por moneda, dejando al sector por debajo del punto de equilibrio en efectivo en general. Las condiciones mejoraron a mediados de agosto, sin embargo, cuando Bitcoin se recuperó y un precio de hash más sólido devolvió a la mayoría de los operadores por encima del punto de equilibrio, según CoinShares.

Esto hace que el giro hacia la IA vaya más allá de escapar de un mercado débil de Bitcoin. Para los mineros, la mayor oportunidad radica en convertir energía escasa en ingresos de cómputo contratados que podrían ofrecer retornos más estables y potencialmente mayores.

Texas vigila la red eléctrica

Hut 8 dijo el 10 de agosto que acogió con agrado el escrutinio de Texas centrado en la confiabilidad de la red, los recursos locales y el impacto comunitario.

El 21 de septiembre, el gobernador Greg Abbott fue más allá y ordenó a la Comisión de Calidad Ambiental de Texas suspender los permisos para centros de datos hasta que ERCOT complete una auditoría, junto con revisiones de los impactos en la red eléctrica y el agua. Para la transacción de Poolin en sí, el próximo hito sigue siendo la audiencia de venta del 29 de septiembre ante el tribunal de quiebras de Nueva Jersey.

La presión es global. La AIE espera que la demanda eléctrica de los centros de datos se duplique aproximadamente, de 485 TWh en 2025 a 950 TWh en 2030, mientras que PwC proyecta 31,6 billones de dólares en gasto de capital global en centros de datos hasta 2050.

La oferta de Hut 8 de 140 millones de dólares por Poolin es, por lo tanto, más que una compra concursal. Es una transacción dentro de una revalorización mucho más amplia de la energía, las conexiones a la red y los sitios que pueden convertirse en capacidad de cómputo.

Fuente: Cryptopolitan