Dos de los nombres más importantes del crédito privado se han convertido en propietarios de una empresa de infraestructura de producción de Hollywood. HPS Investment Partners de BlackRock y Oaktree Capital Management de Brookfield, actuando como parte de un grupo de acreedores, han tomado el control de MBS Group mediante una reestructuración de deuda por capital que eliminó hasta 900 millones de dólares de deuda.

La transacción también incluye una nueva inyección de capital de 40 millones de dólares destinada a estabilizar a MBS y respaldar su crecimiento futuro. Los antiguos propietarios, Hackman Capital Partners y Affinius Capital, fueron removidos por completo de sus posiciones.

De acreedores a propietarios

MBS Group provee equipos de producción e infraestructura de estudios a la industria del entretenimiento y atiende a clientes en más de 600 foros de grabación en todo el mundo, incluidas instalaciones como Silvercup Studios y Television City.

Hackman Capital adquirió MBS a Carlyle por 650 millones de dólares en 2019, durante un período de fuerte gasto en contenido impulsado por la guerra del streaming.

Esa tendencia se revirtió en 2022, cuando los grandes estudios comenzaron a alejarse del gasto agresivo que había definido el punto máximo del auge del streaming.

Para HPS, el acuerdo llega en un período de rápida expansión. BlackRock adquirió HPS en una transacción totalmente en acciones de 12.000 millones de dólares, incorporando una de las plataformas independientes de crédito privado más grandes al administrador de activos más grande del mundo.

La cadena de suministro de Hollywood bajo presión

La desaceleración posterior a 2022 fue especialmente severa porque coincidió con las huelgas de guionistas y actores de 2023, que llevaron la producción estadounidense a una parálisis casi total durante meses. Incluso después de que terminaron las huelgas, el gasto no se recuperó rápidamente. Los estudios habían aprendido a operar con estructuras más ajustadas, y la economía del streaming resultó mucho menos indulgente de lo que había parecido durante el auge.

MBS, con una estructura de capital concebida para una demanda máxima, no pudo atender su carga de deuda. Una empresa que había sido adquirida por 650 millones de dólares apenas unos años antes necesitó que sus acreedores absorbieran pérdidas sobre el valor nominal de sus préstamos a cambio de la propiedad.

La expansión del crédito privado

Los 40 millones de dólares en capital nuevo del grupo de acreedores están destinados a estabilizar el negocio y financiar su crecimiento, en lugar de pagar otras obligaciones o liquidar la empresa. Para el sector de infraestructura de producción de Hollywood, el cambio de propiedad evidencia cómo los prestamistas se están involucrando de manera más directa en negocios vinculados a los ciclos de gasto del entretenimiento, especialmente cuando la demanda depende de la producción de los estudios y de supuestos de financiamiento establecidos durante el auge del streaming.