Hyperliquid Policy Center (HPC) afirmó en una publicación en X que los perpetuos de petróleo 24/7 pueden ofrecer a los traders de EE. UU. otra forma de gestionar el riesgo de precio cuando los mercados de futuros de referencia están cerrados. Los futuros perpetuos son un tipo de contrato desarrollado en los mercados de criptomonedas que cotiza de forma continua en lugar de en sesiones bursátiles fijas, y los perpetuos de petróleo onchain aplican esa estructura al crudo. El informe de agosto de 2026 del centro comparó la negociación de perpetuos con futuros con fecha de vencimiento durante los cierres de fin de semana, examinando 205 fines de semana de Bitcoin y 19 fines de semana iniciales de petróleo. HPC encontró que los precios de los perpetuos siguieron de cerca las reaperturas posteriores de los mercados de referencia de Bitcoin y petróleo, lo que ofrece posibles señales de cobertura fuera del horario habitual. El estudio no encontró daños estadísticamente significativos en los mercados del WTI después del lanzamiento de la negociación de perpetuos de petróleo onchain.

La negociación de fin de semana llena los vacíos dejados por los cierres

El informe se centró en los fines de semana en los que los futuros de referencia cierran mientras los mercados de perpetuos permanecen abiertos. El WTI — West Texas Intermediate, el principal referente del crudo de EE. UU. — se cotiza a través de futuros listados en bolsas como la New York Mercantile Exchange de CME Group, que pausan desde el viernes por la noche hasta el domingo por la noche, hora de EE. UU. En marzo, el WTI cerró en $91.03 y reabrió en $106.61, un salto del 15.8%. El perpetuo de petróleo onchain permaneció abierto durante las 49 horas completas entre esos dos precios.

Dado que los contratos perpetuos no tienen fecha de vencimiento, también evitan los rolls forzados que exigen los futuros con fecha, según HPC. Realizar el roll de una posición de referencia de $10 millones un lunes de abril de 2026 costó alrededor de $950,000. La misma operación costó alrededor de $110,000 un viernes, mientras que los perpetuos no requerían ningún roll programado.

El informe también encontró evidencia de traders más pequeños utilizando el mercado onchain. Las operaciones medianas de petróleo fuera del horario habitual se situaron cerca de $1,300, unas 100 veces por debajo de la operación mediana del WTI de referencia. HPC señaló que esto refleja actividad adicional de transferencia de riesgo en lugar de demanda restada al WTI.

Los precios de los perpetuos siguieron las reaperturas posteriores de los mercados de referencia

HPC evaluó si los precios de los perpetuos del fin de semana proporcionaban información útil antes de la reapertura de los mercados tradicionales. A lo largo de 205 fines de semana de Bitcoin, los futuros de referencia de Bitcoin confirmaron el precio del perpetuo del fin de semana casi con exactitud. El mercado onchain de petróleo mostró el mismo patrón en sus 19 fines de semana iniciales de la muestra.

HPC también probó una cobertura de petróleo de $10 millones durante el reprecio de marzo. Un coberturista que utilizara el perpetuo habría reducido una pérdida de $1.58 millones a aproximadamente $62,000 después de costos.

El WTI de referencia no mostró daños significativos

El estudio luego examinó si la negociación de perpetuos afectaba al WTI. Después del lanzamiento del mercado onchain de petróleo, el WTI reabrió con spreads ligeramente más ajustados, y la actividad de negociación volvió a la normalidad unos 46 minutos más rápido de lo esperado sin el mercado perpetuo.

Sin embargo, la volatilidad se mantuvo por encima de la predicción del modelo, y HPC señaló que los perpetuos de petróleo solo llevan meses negociándose. El informe no encontró daños estadísticamente significativos en el mercado de referencia. También aborda la solicitud de la CFTC sobre la negociación de futuros 24/7 y los perpetuos vinculados a materias primas — la Comisión de Negociación de Futuros de Productos Básicos de EE. UU. (CFTC) regula los mercados de futuros y derivados y ha pedido públicamente opiniones sobre ambas cuestiones.