Hong Kong se prepara para ampliar su régimen regulatorio de activos digitales mientras construye, al mismo tiempo, la infraestructura de mercado necesaria para una liquidación tokenizada ininterrumpida, según anuncios y documentos de política difundidos esta semana por el gobierno de la ciudad y su banco central de facto.

El gobierno y la Securities and Futures Commission han completado las consultas sobre servicios de negociación, custodia, asesoría y gestión de activos virtuales, con legislación prevista para presentarse en el Consejo Legislativo durante 2026. En paralelo, la Hong Kong Monetary Authority (HKMA) prepara nuevos servicios de la Central Moneymarkets Unit que respaldarán la liquidación on-chain en tiempo real las 24 horas usando el e-HKD y las monedas digitales de bancos centrales, y está evaluando depósitos tokenizados y stablecoins reguladas como instrumentos de liquidación.

La ley de licencias avanza hacia el Consejo Legislativo

Hong Kong planea presentar en 2026 una legislación que cubra los servicios de negociación, custodia, asesoría y gestión de activos virtuales. la Financial Services and the Treasury Bureau y la Securities and Futures Commission han completado las consultas sobre negociación y custodia, mientras que el trabajo en las propuestas sobre servicios de asesoría y gestión también ha avanzado. El Consejo Legislativo discutió los regímenes propuestos en junio.

El legislador Duncan Chiu dijo el 23 de septiembre que las autoridades buscan llevar la nueva ley de licencias de activos digitales al Consejo Legislativo en el segundo semestre de 2026, y que los funcionarios buscan su aprobación en el segundo semestre de este año o a inicios de 2027.

Las reglas previstas ampliarían las licencias cripto de Hong Kong más allá del régimen existente para plataformas de negociación de activos virtuales.

El HKMA prepara la liquidación on-chain 24 horas

El director ejecutivo del HKMA, Eddie Yue, dijo el 23 de septiembre que la Central Moneymarkets Unit (CMU), la infraestructura de liquidación de valores de deuda de la autoridad, introducirá nuevos servicios antes de finales de 2026. El sistema respaldará la liquidación on-chain en tiempo real las 24 horas y operará con el e-HKD y las monedas digitales de bancos centrales.

Yue dijo que el HKMA también estudiará si la plataforma puede liquidar depósitos tokenizados y stablecoins reguladas, vinculando el efectivo y los activos tokenizados dentro de la misma infraestructura de mercado.

El Policy Address 2026 de Hong Kong añade que CMU OmniClear establecerá este año plataforma de activos digitales para la emisión y liquidación de bonos digitales.

Los bonos digitales ganan un mayor protagonismo

Hong Kong también está ampliando su programa de bonos digitales. Según el Policy Address 2026, la ciudad representó casi la mitad de la emisión mundial de bonos digitales de 2025 a mediados de 2026, una participación que la convierte en una de las jurisdicciones más activas en deuda tokenizada. El gobierno planea emitir bonos digitales de forma regular y probar más formas de liquidación con moneda digital a lo largo del ciclo de vida de los bonos.

El HKMA probará Exchange Fund Bills tokenizadas antes de fin de año. El gobierno señala que los bancos poseen más de HK$1.3 billones de estas letras, y la tokenización les permitiría movilizar esos activos las 24 horas para la gestión de liquidez y balance.

El Tokenized Bond Expert Group del HKMA continuará trabajando en los arreglos legales y técnicos para la tecnología de registro distribuido.

Licencias e infraestructura avanzan juntas

El plan de licencias añade otra capa al marco de activos digitales de Hong Kong. La ciudad ya otorga licencias a las plataformas de negociación de activos virtuales y un régimen para emisores de stablecoins entró en vigor en agosto de 2025. Las nuevas propuestas apuntan a los servicios de negociación, custodia, asesoría y gestión que quedan fuera de partes del marco actual. En conjunto, las medidas emparejan un marco de autorización para esos servicios con una infraestructura de liquidación diseñada para vincular el efectivo y los activos tokenizados.

Yue enmarcó las medidas digitales dentro de un impulso más amplio a los mercados de renta fija y divisas. El volumen diario promedio de divisas en Hong Kong aumentó alrededor de 20% en abril respecto a octubre pasado, dijo, mientras que los préstamos en yuanes crecieron casi 30%. Las autoridades también planean extender los plazos de los bonos soberanos en yuanes offshore y en dólares de Hong Kong, lo que brinda a la CMU un pool más amplio de instrumentos tradicionales a medida que se agregan opciones de liquidación tokenizada mediante canales de mercado regulados.

Yue señaló que el mercado de bonos de Hong Kong ha registrado un crecimiento anual compuesto de alrededor de 20% en las últimas dos décadas y que la ciudad gestionó cerca de una cuarta parte de la emisión internacional de bonos de Asia el año pasado.

Con la ley de licencias prevista para presentarse en el segundo semestre de 2026 y los nuevos servicios de liquidación listos para fin de año, los nuevos servicios de la CMU, las Exchange Fund Bills tokenizadas y el programa de bonos digitales avanzarán junto al régimen de licencias planificado mientras Hong Kong ensambla su marco de finanzas tokenizadas.

Fuentes: The Market Periodical · The Standard