Hims & Hers Health, Inc. (NYSE: HIMS) cayó 11.8% el lunes, cerrando en US$22.94, y retrocedió otro 4% hasta unos US$22.10 en las operaciones previas a la apertura del martes. El cierre marcó el nivel más bajo de la acción desde el 19 de mayo, cuando terminó la jornada en US$22.44, y borró por completo la ganancia de 8% registrada el viernes, dejando la acción en su punto más débil en casi seis meses.

La venta siguió a resultados del tercer trimestre que decepcionaron a Wall Street en rentabilidad, crecimiento de suscriptores y proyecciones. La empresa de telemedicina reportó una pérdida de 14 centavos por acción en el tercer trimestre, frente a la expectativa de los analistas de una ganancia de 6 centavos. Los ingresos aumentaron 49% interanual hasta US$890.4 millones, apenas por debajo del consenso de FactSet de US$893 millones. El EBITDA ajustado fue de US$82.4 millones, un alza de 5% interanual y por debajo del estimado de US$85.1 millones. La compañía pasó de una utilidad neta de US$15.8 millones un año antes a una pérdida neta de US$33.0 millones, mientras los analistas preveían una ganancia de US$13.9 millones.

El proveedor de datos financieros Wall St Engine destacó las cifras principales en una publicación en X:

$HIMS & HERS Q3'26 EARNINGS HIGHLIGHTS 🔹 Revenue: $890.4M (Est. $893M) 🔴; +49% YoY 🔹 EPS: -$0.14 (Est. $0.06) 🔴 🔹 Adj. EBITDA: $82.4M (Est. $85.1M) 🔴; +5% YoY 🔹 Gross Margin: 57%; -1,700 bps YoY Customers & Assets: 🔹 Subscribers: 2,788; +13% YoY 🔹 Monthly Revenue per… pic.twitter.com/88sYs9ObkP

— Wall St Engine (@wallstengine) November 9, 2026

Hacia dónde se fue el margen

El margen bruto se comprimió a 57% desde 74% un año antes, una caída de 1,700 puntos base. El margen bruto —la porción de ingresos que queda después del costo directo de los productos vendidos— es uno de los indicadores más claros de la economía unitaria de una plataforma de telemedicina que vende medicamentos directamente al consumidor. Según Investing.com, la contracción refleja un giro hacia medicamentos de marca GLP-1 de menor margen y un crecimiento más rápido en el extranjero, un cambio que está transformando la economía de la compañía a medida que escalan sus negocios de pérdida de peso e internacionales. Esto también enmarca la tensión central del trimestre: los ingresos crecieron 49%, pero los segmentos de mayor crecimiento aportan menos margen por dólar, y así los mismos tres meses produjeron tanto ese crecimiento como una pérdida neta de US$33.0 millones.

Los ingresos internacionales saltaron 321% hasta US$233.3 millones, mientras que los ingresos nacionales subieron 21% hasta US$657.1 millones.

Los suscriptores quedan cortos

La base de suscriptores creció 13% interanual hasta 2.79 millones, por debajo de los 3.04 millones proyectados por Wall Street. La cifra también retrocedió unos 100,000 respecto al segundo trimestre, lo que la administración atribuyó a un menor gasto en marketing antes de las expansiones de plataforma previstas. El ingreso por suscriptor promedio subió 30% hasta US$105, lo que significa que cada cliente genera más ingresos aunque la base total quede por debajo de las expectativas. Leída junto a la explicación de la administración, la caída secuencial parece menos un colapso de la demanda y más una limitación deliberada del gasto en adquisición mientras continúa la construcción de la plataforma, un equilibrio que los recuentos de suscriptores de los próximos trimestres pondrán a prueba.

Guía y acuerdo con Lilly

La compañía también emitió una perspectiva del cuarto trimestre más débil de lo esperado. Hims & Hers prevé ingresos de US$875 millones a US$895 millones, por debajo del consenso de unos US$955 millones de los analistas. El EBITDA ajustado se guía entre US$70 millones y US$90 millones, un margen implícito de 8% a 10%, un rango consistente con el margen de EBITDA ajustado de cerca de 9% que la compañía registró en el tercer trimestre.

La guía de ingresos para todo el año se redujo a entre US$3.13 mil millones y US$3.15 mil millones, desde el rango previo de US$3.1 mil millones a US$3.3 mil millones. La perspectiva de EBITDA ajustado anual se recortó a entre US$257 millones y US$277 millones, desde el rango anterior de US$275 millones a US$325 millones.

La brecha de aproximadamente US$60 millones a US$80 millones entre la guía del cuarto trimestre y el consenso del mercado convierte el reporte del cuarto trimestre en el próximo punto de control natural para las temáticas de este trimestre: si los ingresos caen dentro del rango guiado, si la base de suscriptores se recupera cuando el marketing se reactive antes de las expansiones de plataforma previstas, y cómo se reflejan los nuevos tratamientos de Lilly en la economía de los suscriptores.

El viernes pasado, la compañía anunció un acuerdo con Eli Lilly —el fabricante farmacéutico detrás de Zepbound, una inyección de marca GLP-1 para perder peso— para vender Zepbound y Foundayo en su plataforma, con precios de pago directo desde US$149 al mes para el Foundayo oral y US$299 para el Zepbound inyectable. El director ejecutivo Andrew Dudum dijo que "quien posee la relación con el cliente gana". El director de tecnología Mo Elshenawy señaló que los clientes de pérdida de peso de Hers ahora envían el triple de mensajes, con la IA respondiendo el 80% de sus preguntas.

La acción bajo presión

Las acciones acumulan una caída de 29.4% en lo que va del año y de 44.1% en los últimos 12 meses, frente a un máximo de 52 semanas de US$41.28. Los internos vendieron alrededor de US$19.4 millones en acciones durante el último año, frente a US$1.2 millones en compras, y seis analistas recortaron recientemente sus estimados de ganancias, detalles que ubican la caída posterior a resultados dentro de un período más largo de ventas y estimados a la baja, y no en una reacción de un solo día.

Por separado, Hims & Hers planea agregar a su plataforma tratamientos de péptidos no aprobados, como NAD+ y sermorelina, y nombró al neurocientífico de Stanford Andrew Huberman en su consejo de administración.

Fuente: CoinCentral