Los hedge funds redujeron sus posiciones en acciones tecnológicas al ritmo más rápido en al menos una década durante las cinco sesiones de trading hasta el 15 de octubre, según datos de prime brokerage de Goldman Sachs reportados por Bloomberg. Los datos de flujos de prime brokerage capturan el trading entre los clientes hedge fund del banco y son seguidos de cerca como un indicador del posicionamiento institucional.

La reducción marcó la mayor caída porcentual en los registros de Goldman, que se remontan a 2016. Las ventas coincidieron con una caída semanal del 5.5% en el Nasdaq 100 —un índice dominado por grandes empresas tecnológicas y vinculadas a la IA— el peor desempeño semanal del índice desde abril de 2025.

Las cifras apuntan a un repliegue generalizado de la operación de IA por parte de los inversores profesionales, tras un período en el que los hedge funds habían acumulado una fuerte exposición a los fabricantes de chips y otras acciones vinculadas a la IA. Si la reducción de riesgo se extendió a la semana siguiente quedará más claro con las próximas lecturas de flujos de prime brokerage.

Los semiconductores lideran las ventas

La tecnología lideró las ventas netas por un amplio margen, y las acciones de semiconductores generaron las mayores pérdidas en términos de dólares, según Goldman. La tecnología también fue el sector de peor desempeño en el índice MSCI World durante el mismo período.

La actividad bruta de trading entre los hedge funds cayó al ritmo más rápido en casi tres meses, una señal de que los gestores estaban reduciendo el riesgo general en lugar de simplemente rotar posiciones. Incluso tras la venta, la tecnología todavía representa el 23.5% de las asignaciones globales netas de los hedge funds —un nivel en el percentil 90 de los últimos cinco años, dijo Goldman, dejando la exposición históricamente elevada incluso después de la reducción.

Los selectores de acciones registran pérdidas diarias

El repliegue culminó una semana difícil para los hedge funds de renta variable. Los fondos global fundamental long-short perdieron 2.9% en la semana al 15 de octubre y perdieron dinero todos los días de esa semana, reportó Reuters, citando notas de Goldman. La estrategia sigue con una ganancia del 14.3% en el año.

Los selectores de acciones enfocados en Asia fueron los más golpeados, con pérdidas del 6.8% en la primera mitad de octubre y devolviendo más de la mitad de sus ganancias desde un pico a fines de junio, cuando acumulaban más del 40% en el año. El Kospi de Corea del Sur cayó 8% a su nivel más bajo en seis meses el 15 de octubre, mientras que el mercado de Taiwán cayó más del 3%. Ambos mercados están dominados por proveedores de semiconductores y hardware —el segmento que Goldman identificó como generador de las mayores pérdidas en dólares.

Goldman dijo que las acciones globales de IA habían sido vendidas netamente por gestores long-short durante seis sesiones consecutivas, con las ventas de posiciones largas superando el cierre de cortos. El banco también señaló que los fondos fundamental long-short, systematic long-short y multiestrategia nunca habían caído todos más de 80 puntos base el mismo día desde el período de Covid hasta finales de 2025. Eso ya ha ocurrido tres veces en 2026: el 4 de febrero, el 28 de julio y el 15 de octubre —una amplitud de pérdidas que abarca estilos de fondos en lugar de una sola estrategia.

Un desarme de una posición congestionada

La venta se extendió al crédito de infraestructura de IA. CoreWeave —un proveedor de computación en la nube de IA cuya rápida expansión ha sido financiada en parte con dinero prestado— cayó 15% el 14 de octubre en medio deaciones por la deuda de la empresa, y los rendimientos de sus bonos superaron el 15%, reflejando la mayor compensación que los inversores ahora exigen para mantener la deuda.

"Lo que vimos fue menos un rechazo fundamental a la IA y más un clásico desarme de alta velocidad de una posición congestionada", dijo Bruno Schneller, socio director de Erlen Capital Management, a Reuters.