Este artículo es parte de Follow the Money, la serie semanal de TechCabal que analiza las ganancias, los negocios y las estrategias de escalamiento de las fintechs africanas, instituciones financieras, empresas y gobiernos.

Segun Agbaje, director general de grupo de Guaranty Trust Holding Company Plc (GTCO), uno de los grupos de servicios financieros más grandes de Nigeria, dijo a los analistas en 2020 que el grupo iría tras el espacio de pagos. Seis años después, las cifras de GTCO muestran que los pagos se han convertido en un negocio por derecho propio: uno que genera dinero, atrae clientes y sirve a los comerciantes.

A través de Habari Pay Ltd, el negocio de pagos de GTCO, el grupo ha construido una operación de infraestructura de pagos que abarca conmutación y procesamiento. La conmutación y el procesamiento son la plomería de los pagos digitales: la capa que enruta las transacciones entre bancos, comerciantes y canales de pago, ganando pequeñas comisiones cada vez que se mueve dinero. A través de GTWorld y Pay-with-Transfer, está procesando volúmenes cada vez mayores de transacciones de clientes.

En la superficie, los resultados del primer semestre de 2026 de GTCO no fueron particularmente impresionantes. Los ingresos brutos aumentaron 3,25%, la utilidad después de impuestos cayó 7,76% y la relación costos-ingresos se mantuvo baja en 31,50%.

Sin embargo, debajo de esas cifras principales hay un banco que empuja más la actividad financiera de sus clientes hacia internet y que se sitúa cada vez más entre clientes, comerciantes, bancos y rieles de pago.

Cuando las fintechs entraron al mercado, ganaron clientes haciendo los pagos más rápidos y confiables, mientras construían grandes redes de comerciantes en torno a terminales de punto de venta (PoS). Eso ayudó a reconfigurar el panorama de pagos de Nigeria, y el país procesó más de ₦1,2 cuatrillones ($902.190 millones) en transacciones en 2025, según el Banco Central de Nigeria (CBN). Las cifras del primer semestre de 2026 de GTCO muestran que los bancos ahora están invirtiendo fuertemente en la misma infraestructura y comportamiento de los clientes.

Aquí hay cinco cifras que muestran hacia dónde se dirige la estrategia de pagos de GTCO, y cómo el banco se está acercando a la transacción.

1. ₦7.810 millones ($5,87 millones): Los pagos son un motor de utilidades

HabariPay, el negocio de pagos de GTCO, sigue siendo pequeño en comparación con su franquicia bancaria, pero crece mucho más rápido y es la fintech liderada por un banco más rentable del país.

En el primer semestre de 2026, HabariPay generó ₦7.810 millones ($5,87 millones) en utilidad después de impuestos, casi el doble de los ₦4.020 millones ($3,02 millones) registrados en el primer semestre de 2025. Su ingreso operativo aumentó 87,16% interanual hasta ₦9.440 millones ($7,09 millones), mientras que el valor de pagos procesado a través de su negocio de conmutación y procesamiento subió 136,5%.

HabariPay se lanzó en junio de 2022 para apuntar a las pymes y minoristas, ofreciendo PoS, USSD, pasare web, cuentas virtuales y servicios de conmutación a través de Squad. En el primer semestre de 2026, reportó crecimiento en conmutación, venta de tiempo aire y pagos internacionales para Habari.

"El fuerte crecimiento de transacciones en conmutación, venta de tiempo aire y pagos internacionales refleja una adopción cada vez mayor del ecosistema, casos de uso más amplios de los clientes y una actividad transfronteriza creciente", dijo GTCO.

El valor de conmutación y procesamiento de Habari ha crecido 662,04% hasta ₦74,72 billones ($56.170 millones) desde el primer semestre de 2024. En comparación, Hydrogen de Access Holdings reportó un valor de transacciones de ₦60,4 billones ($45.410 millones) a los nueve meses que terminaron en septiembre de 2025.

La trayectoria apunta a un negocio de infraestructura de pagos en ciernes: HabariPay está extrayendo altos retornos sobre sus activos mientras escala exponencialmente los volúmenes de transacciones. En 2025, Habari le dijo a TechCabal que su licencia de conmutación y procesamiento le permite operar terminales de punto de venta, una nueva línea de negocio.

La venta de tiempo aire (la venta de recargas móviles a través de canales de pago digitales) subió 88,69%. Ese crecimiento coincide con la suspensión temporal de que las empresas de telecomunicaciones ofrecieran anticipos de tiempo aire y datos en el primer semestre, una disrupción que golpeó a los negocios fintech liderados por telcos. Los ingresos fintech de MTN Nigeria, por ejemplo, cayeron 72,4% durante el período.

Los pagos internacionales aumentaron 3.890,67% en el mismo período. Se han beneficiado de la estabilización del mercado cambiario, que ha permitido a los bancos elevar los límites de las transacciones internacionales. El banco elevó sus límites trimestrales de transacciones internacionales de $6.000 a $20.000 en el primer semestre de 2026, y en agosto aumentó el límite trimestral de pagos internacionales a $40.000, una medida que debería traducirse en mayores volúmenes para fin de año.

El negocio de pagos de GTCO abarca múltiples canales de transacción, generando ingresos por pagos de comerciantes, conmutación, transferencias, tiempo aire, pagos internacionales y otros servicios. El grupo gana pequeñas comisiones por las transacciones que procesa, con ingresos que se acumulan a medida que crecen los volúmenes de pagos.

"El crecimiento de ingresos fue respaldado por el aumento de la actividad transaccional, una adopción más amplia de comerciantes y consumidores y la expansión de servicios de valor agregado, mientras que la infraestructura escalable y la ejecución disciplinada continuaron apoyando un fuerte crecimiento de la utilidad antes de impuestos", dijo GTCO.

La relación costos-ingresos de HabariPay se situó en 17,3%, mientras que el retorno promedio sobre activos y patrimonio subió a 75,3% y 78,2%, respectivamente, desde 44,8% y 49,6% en el primer semestre de 2024.

GTCO nunca realmente construyó HabariPay como otra fintech de consumo con marca compitiendo por descargas. En cambio, se enfocó en convertirla en un negocio de infraestructura de pagos adjunto a un gran grupo bancario.

2. ₦26,70 billones ($20.070 millones): GTWorld se convierte en algo más que una app bancaria

GTWorld, la app de banca personal de GTCO, superó los tres millones de usuarios activos en octubre de 2025 y crece a una tasa mensual del 12%. En el primer semestre de 2026 procesó 337,4 millones de transacciones, un aumento del 15,82% interanual, mientras que el valor de las transacciones aumentó 22,1%. El ingreso de e-business, que captura los ingresos de los canales de banca digital del grupo, creció 47,36% durante el período.

GTWorld se está convirtiendo en más que una app bancaria. GTCO está transformando su aplicación móvil principal en una capa de distribución a nivel de grupo que abarca banca, pensiones e inversiones. Su crecimiento le da al grupo un canal de distribución digital en expansión a través del cual puede mover más servicios bancarios a internet mientras aumenta el volumen de transacciones que procesa, lo que convierte a GTWorld en un puente importante entre el negocio bancario de GTCO y sus ambiciones más amplias en pagos.

GTCO señaló que está elevando GTWorld a una aplicación de servicios financieros completamente desarrollada con "el lanzamiento de Apertura y Vinculación de Cuentas, Suscripción y Redención para GTFunds Managers. Este hito hizo que Banca, Pensiones e Inversiones fueran accesibles sin inconvenientes dentro de una sola App integrada".

Los clientes ahora pueden acceder a banca, pensiones e inversiones a través de la misma interfaz digital. La estructura de holding del grupo es lo que hace posible una única interfaz: banca, pagos, pensiones e inversiones están todas dentro de GTCO, por lo que una sola app puede alcanzar cada línea de negocio. En lugar de construir recorridos digitales separados para cada negocio dentro del grupo, GTCO está usando una sola interfaz de cliente para distribuir productos bancarios, de pagos y de inversión.

Por lo tanto, la app está dejando de ser una versión digital de una sucursal bancaria para convertirse en una capa de distribución en todo el grupo.

3. ₦1,11 billones ($834,52 millones): Pay-with-Transfer está cambiando cómo pagan los clientes de GTCO

La función Pay-with-Transfer de GTCO registró una de las tasas de crecimiento más rápidas en su negocio de pagos. Entre el primer semestre de 2025 y el primer semestre de 2026, el valor de las transacciones aumentó de ₦70.050 millones ($52,67 millones) a ₦1,11 billones ($834,52 millones), mientras que el volumen subió 1.587,39%.

"Los valores de Pay-with-Transfer continuaron aumentando, reflejando una fuerte adopción de usuarios impulsada por la velocidad y la conveniencia, posicionándolo entre los métodos de pago de mayor crecimiento", dijo el banco.

El crecimiento ocurre mientras algunos canales de pago más antiguos declinan. El uso de tarjetas cayó 13,31%, mientras que las transacciones USSD (un canal que permite a los clientes pagar desde teléfonos básicos sin acceso a internet) cayeron 15,29%. Los rieles de pago de GTCO se están reescribiendo: a medida que las transferencias instantáneas se convierten en la forma predeterminada de mover dinero, los canales tradicionales como tarjetas y USSD ven caídas de volumen.

"Los pagos con tarjeta siguen siendo importantes, aunque la actividad de los clientes se está desplazando cada vez más hacia alternativas como Pay-with-Transfer", dijo el banco.

Las tarjetas han sido históricamente una de las piezas más visibles de la infraestructura de pagos digitales de Nigeria, pero las transferencias instantáneas son cada vez más confiables para las transacciones cotidianas. En 2025, Moniepoint dijo que las transferencias representaron el 39% de los pagos de los negocios informales que encuestó, en comparación con el 51% para efectivo y el 9% para tarjetas.

Para GTCO, el crecimiento de Pay-with-Transfer significa que está capturando más del recorrido de pago de sus clientes a través de sus propios canales.

4. ₦1,50 billones ($1.130 millones): GTCO se toma en serio su negocio de PoS

A finales de 2025, GTCO se comprometió a desplegar 200.000 terminales PoS a nivel nacional y a multiplicar por diez el valor de las transacciones procesadas a través de sus terminales en 2026. Las cifras del primer semestre muestran que está logrando un progreso significativo.

El volumen de transacciones PoS aumentó 299% interanual hasta 50,3 millones de transacciones en el primer semestre de 2026, mientras que el valor de las transacciones subió 369% hasta ₦1,50 billones ($1.130 millones).

"Una mayor adopción de comerciantes y una mayor actividad transaccional impulsaron el fuerte crecimiento en volúmenes de POS", dijo GTCO.

El prestamista no reveló cuántas terminales ha desple, pero el crecimiento en volumen y valor de las transacciones apunta a una red de comerciantes en expansión. Su plan de PoS 2026 apunta a ₦1 billón ($751,82 millones) en valor total de pagos mensuales profundizando su alcance entre pymes, corporativos, plataformas fintech e instituciones a través de productos de finanzas integradas y una mayor integración con el ecosistema GTCO.

Con su promedio actual del primer semestre de aproximadamente ₦250.000 millones ($187,96 millones) al mes, el negocio procesa alrededor de una cuarta parte de esa meta, una medida tanto de la escala de la ambición de GTCO como del crecimiento aún necesario para alcanzarla.

Las terminales PoS son uno de los canales de distribución financiera más importantes de Nigeria, sirviendo a millones de pequeños negocios. Las transacciones PoS ascendieron a ₦59,3 billones ($44.580 millones) en el primer trimestre de 2026. A marzo de 2025, había más de 5,90 millones de terminales PoS activas en Nigeria, con las fintechs manteniendo aún una posición significativa en el mercado. Moniepoint dice que tiene más de un millón de terminales activas procesando más de ₦10 billones ($7.520 millones) en transacciones cada mes, mientras que OPay dice que más de un millón de negocios dependen de sus servicios para comerciantes.

Los bancos de Nigeria ahora persiguen este canal de pago con más agresividad. GTCO ha eliminado las comisiones de procesamiento en todas sus terminales PoS, convirtiendo la adquisición de comerciantes en una prioridad estratégica en lugar de simplemente una fuente de ingresos por transacciones. Eso refleja la estrategia que las fintechs usaron para construir sus redes de comerciantes, y pone a GTCO en competencia directa por los mismos pequeños negocios que Moniepoint y OPay cuentan entre su base de comerciantes.

5. ₦31.090 millones ($23,37 millones): El gasto en tecnología se está desacelerando

Después de años de aumentar la inversión en tecnología, los gastos relacionados con tecnología de GTCO cayeron 17,66% interanual en el primer semestre de 2026. Es el gasto tecnológico semestral más bajo del prestamista desde el primer semestre de 2023, cuando gastó ₦17.020 millones ($12,79 millones).

Entre el primer semestre de 2021 y el primer semestre de 2025, el gasto en tecnología de GTCO aumentó más de cinco veces. Solo en 2024, el gasto en tecnología aumentó 48,4% hasta ₦88.000 millones ($66,16 millones). La caída del primer semestre de 2026 podría señalar un cambio en sus inversiones tecnológicas: GTCO terminó de construir y ahora está extrayendo valor.

Los gastos de tecnología y servicios cayeron a exactamente ₦31.096.407.000 en el primer semestre de 2026. Eso marca el gasto tecnológico semestral más bajo de GTCO desde 2023, señalando que los rieles de pago centrales están construidos y el banco ahora está capturando ingresos a gran escala.

Después de años de construir infraestructura digital, GTCO puede estar pasando de expandir su stack tecnológico a extraer más valor de la infraestructura que ya ha construido, y las cifras sugieren que la infraestructura se está utilizando a mayor escala.

La brecha comienza a estrecharse

Cuando Agbaje delineó las ambiciones de pagos de GTCO en 2020, señaló a Paystack como una empresa que operaba en el espacio que el grupo quería entrar. En 2024, Paystack dijo que las empresas enviaron y recibieron más de ₦1 billón ($751,82 millones) a través de su plataforma solo en julio. No hay cifras actualizadas disponibles, pero ese año la empresa de pagos dijo que el 66% de las transacciones en su plataforma se realizaban mediante transferencias bancarias.

La plataforma de pagos de GTCO todavía está a cierta distancia de la escala de las fintechs más grandes de Nigeria. OPay procesó $358.000 millones en valor br de transacciones en 2025 y registró $72,47 millones en utilidad neta. Moniepoint procesó ₦412 billones ($309.750 millones) en valor de transacciones.

Cuánto sube el negocio de PoS hacia su meta mensual de ₦1 billón ($751,82 millones), y cuánto volumen agregan los límites internacionales elevados en el segundo semestre, son algunas de las cifras a observar cuando lleguen los resultados del año completo 2026 del grupo.

Pero las cifras sugieren que la ambición de pagos de Agbaje de 2020 ya no es solo una estrategia sobre el papel. GTCO está construyendo cada vez más un negocio de pagos en torno a la infraestructura, los clientes y los flujos de transacciones de su franquicia bancaria, y la brecha entre esa ambición y su negocio actual comienza a estrecharse.

Nota: tipo de cambio utilizado: ₦1.330,11/$.