El jefe de investigación de Grayscale, Zach Pandl, mencionó a DATA Network, USD.AI y Pearl en una nota del 23 de octubre, y afirmó que la gestora de activos mantiene bajo observación los tres proyectos a medida que la tecnología blockchain adquiere un papel cada vez mayor en la construcción de la IA. Los tres ocupan distintos puntos de esa construcción: DATA recopila datos de entrenamiento humanos, USD.AI otorga préstamos respaldados por hardware de GPU y Pearl está diseñado para recompensar a los operadores de GPU cuya capacidad de cómputo funciona también como minería de prueba de trabajo.

DATA: 250 millones de registros, pero sin economía de licencias divulgada

DATA recopila material de entrenamiento aportado por personas, como fotografías, videos y grabaciones de voz. Según Grayscale, las aplicaciones de la red licencian esos conjuntos de datos a laboratorios de IA mientras recompensan a los contribuyentes que los proporcionaron.

El anuncio del 12 de octubre de la Sui Foundation añade detalles. El registro Trace de DATA, lanzado en junio, documenta el origen de cada aporte y los derechos asociados, y luego liquida el pago al contribuyente. Trace ha registrado más de 250 millones de aportes y procesa en promedio más de 3 millones de recibos al día, según la fundación. Las aplicaciones que escriben en él, incluidas Kled, Numo y Oto, licencian datos a laboratorios de IA de frontera y empresas de robótica.

Ninguna de las cifras publicadas indica cuántos aportes fueron realmente comprados, a qué precio ni cuánto recibieron los contribuyentes.

La Sui Foundation también está invirtiendo 30 millones de dólares en DATA Network, un compromiso que la convierte en el mayor tenedor institucional de la red, mientras DATA migra a Sui, una blockchain de capa 1, y a Walrus, una red de almacenamiento descentralizada. La propia cadena de DATA será retirada, y los tokens DATA se transferirán uno a uno, con una economía para los tenedores y derechos de gobernanza descritos como al menos equivalentes a los actuales. Un plan de transición se presentará antes de la actualización. Ninguno de los dos anuncios explica cómo llegan los ingresos por licencias a los tenedores de DATA.

USD.AI: el rendimiento y el ticker están en lugares distintos

Grayscale lista a USD.AI bajo el ticker CHIP y describe el proyecto como un estructurador destamos respaldados por equipos de GPU, con pools en cadena que permiten a los participantes obtener rendimiento. Los prestatarios son operadores de cómputo que necesitan capital antes de que sus GPU se paguen por sí mismas: la misma presión que está detrás del mercado de financiamiento más exigente que enfrentan los mineros que se mudan a la IA. Sin embargo, en la documentación propia de USD.AI, el rendimiento y el ticker están en lugares distintos:

• USDai: una stablecoin respaldada uno a uno por PYUSD de PayPal. Sin rendimiento ni exposición a préstamos de GPU.
  sUSDai: obtiene los intereses. Su valor sigue los préstamos de GPU y las reservas, y puede subir o bajar. No es una stablecoin.
• CHIP: el ticker de Grayscale. Vota sobre actualizaciones y ajustes de riesgo.

Según la página de sUSDai de USD.AI, el rendimiento proviene de los intereses que los operadores de GPU pagan por los préstamos, más los ingresos sobre el capital en custodia y las reservas aún no prestadas. Los préstamos cubren hasta el 80% del valor de una GPU. Las salidas pasan por una fila de 30 días financiada por los pagos de los préstamos y las reservas, y el token conlleva riesgo crediticio, de liquidez y de contratos inteligentes.

El libro blanco MiCA de CHIP, nombrado así por el marco de Mercados de Criptoactivos de la Unión Europea, establece que el token no otorga derechos de capital, dividendos ni utilidades, y que no da derecho a pagos ni intereses simplemente por tenerlo. El staking de CHIP en los módulos de seguro es una actividad separada y opcional. El mismo documento enumera un posible interruptor de comisiones para los tenedores del token entre las futuras decisiones del protocolo, y USD.AI indica que se está preparando un libro blanco actualizado.

Pearl: un repunte de 580% y el subsidio detrás de él

Grayscale señala que PEARL ha subido 580% en los últimos tres meses, citando datos de CoinGecko al 22 de octubre. Pearl busca que las GPU hagan doble tarea: ejecutar cargas de trabajo de IA y proteger una blockchain de prueba de trabajo mediante la multiplicación de matrices que esas cargas ya realizan, lo que permite a los operadores ganar recompensas en PRL además de sus ingresos por IA. Grayscale etiqueta el token como PEARL mientras describe las recompensas en PRL, y Together AI lo escribe como ¶PRL.

Together AI, un proveedor de nube de IA, lanzó su primer producto impulsado por Pearl, un endpoint de inferencia con descuento, el 15 de mayo. El descuento de más del 25% se compensa con el valor futuro de las emisiones cripto, y la empresa dijo que, a medida que suba el precio de PRL, espera usar más de ese valor para reducir aún más los precios. Los clientes pagan menos porque las monedas recién emitidas cubren parte de la factura, y el tamaño del descuento depende del valor de esas monedas.

Un preprint de junio del investigador Abhinaba Basu cuestionó la afirmación del trabajo útil. Al medir una red de aproximadamente 320,000 equivalentes de GPU con un consumo estimado de 112 MW, concluyó que la red "produce cero cómputo útil de IA". El software de minería dominante no contenía código de inferencia, y el minero del propio artículo tuvo 44 acciones aceptadas usando matrices aleatorias. Se trata de un estudio de un solo autor que no ha sido revisado porares, con mediciones tomadas a principios de junio, antes del repunte de tres meses que cita Grayscale.

Siguiendo el dinero

Grayscale señala que la relevancia a largo plazo de los proyectos dependerá de la adopción y la economía competitiva. Su descargo de responsabilidades indica que la firma y sus filiales pueden tener intereses en los activos mencionados, y que los proyectos citados no representan necesariamente tenencias actuales o futuras.

Tres divulgaciones mostrarían si los tenedores de tokens reciben una parte de lo que estos negocios generan: el plan de transición de DATA, previsto antes de su actualización a Sui; el libro blanco actualizado de CHIP de USD.AI, incluido si un interruptor de comisiones llega alguna vez a votación; y evidencia de cuánto del trabajo recompensado de Pearl sirve a clientes de IA que pagan.

Este artículo tiene fines informativos únicamente y no constituye asesoramiento financiero ni de inversión. Las descripciones de los proyectos y los acuerdos económicos pueden cambiar; los préstamos y los activos digitales conllevan riesgos de pérdida.