Bitcoin ganó 225% durante el período de tres años analizado por Grayscale, en comparación con un rendimiento de 109% para el Nasdaq. Sin embargo, los resultados estuvieron altamente concentrados en un pequeño número de sesiones de trading, según Zach Pandl, jefe de investigación de Grayscale.

En un análisis publicado por Grayscale, Pandl dijo que eliminar los cinco mejores días de trading de Bitcoin reduciría su rendimiento acumulado de tres años de 225% a 95%. Excluir los 10 días más fuertes bajaría la ganancia a 27%. Eliminar los 15 mejores días convertiría la ganancia de 225% en una pérdida de 11%.

Los días más fuertes de Bitcoin impulsan los rendimientos

Los cinco días de trading que más contribuyeron al rendimiento de Bitcoin representaron menos del 0.5% de los días de trading del período. A pesar de su número limitado, eliminarlos redujo a más de la mitad el rendimiento acumulado.

El análisis mostró menos concentración en el desempeño del Nasdaq. Eliminar sus 15 mejores días de trading redujo el rendimiento de tres años del índice de 109% a 21%, dejándolo en territorio positivo. En comparación, el rendimiento de Bitcoin se convirtió en una pérdida de 11% después de excluir sus 15 días más fuertes. El patrón refleja un principio largamente discutido en las finanzas tradicionales, frecuentemente resumido como tiempo en el mercado en lugar de temporizar el mercado, con las cifras indicando que el efecto es considerablemente más marcado para Bitcoin que para el índice de renta variable.

Pandl dijo que las cifras demuestran la dificultad de temporizar la exposición a Bitcoin en torno a sus mayores movimientos al alza. Los inversionistas que buscan menor volatilidad o mayor claridad antes de entrar al mercado podrían estar ausentes durante algunas de las sesiones más fuertes de Bitcoin. Señaló que los mejores días de Bitcoin no se pueden predecir de manera confiable.

Grayscale destaca el costo de oportunidad fuera del mercado

El análisis de Grayscale vincula la concentración de los rendimientos de Bitcoin con el desempeño más amplio del activo durante el período de tres años. Los resultados muestran cuán drásticamente cambia el resultado acumulado cuando se elimina solo un pequeño número de sesiones de trading.

Pandl describió el impacto potencial de perder esas sesiones como un costo de oportunidad "fuera del mercado". Su análisis se centró en la alternativa a intentar temporizar la exposición a Bitcoin: mantener en su lugar una exposición consistente a largo plazo. Planteado de esa manera, el costo de esperar al margen no se mide por las oscilaciones diarias de precios, sino por la posibilidad de perder las pocas sesiones que explican la mayor parte de las ganancias a largo plazo.

La comparación con el Nasdaq subraya la diferencia en la concentración de rendimientos. El desempeño de Bitcoin en tres años pasa de una ganancia de 225% a una pérdida de 11% después de eliminar sus 15 mejores días, mientras que el rendimiento del Nasdaq disminuye de 109% a21% bajo el mismo enfoque.

Fuente: Cryptofrontnews