Alphabet y Microsoft acaban de mostrar a Wall Street lo lucrativa que puede ser la carrera armamentista de la IA cuando uno vende las armas. Google Cloud más que duplicó sus ingresos interanuales, y el negocio Azure de Microsoft creció 48% en su último trimestre.

El detalle es que algunos de sus mejores clientes son también sus competidores más feroces. Reuters Breakingviews ha descrito la próxima frontera de la inteligencia artificial como la dificultad de gestionar a los socios-rivales corporativos, y las últimas cifras muestran por qué ese problema se está volviendo costoso.

Las cifras detrás del auge de la nube

Alphabet reportó ingresos de Google Cloud de 30.710 millones de dólares en el Q3 de 2026, un aumento del 103% respecto al mismo período del año anterior. Los analistas esperaban un crecimiento de alrededor del 95%, lo que habría situado los ingresos en unos 29.570 millones. Google superó ese umbral por más de 1.000 millones de dólares.

El negocio Azure de Microsoft creció 48% en el primer trimestre fiscal de 2027 de la compañía, alcanzando aproximadamente 33.170 millones de dólares en ingresos. Además, Microsoft registró 10.000 millones de dólares en ingresos vinculados a sus acuerdos con OpenAI durante el trimestre.

Las divisiones de nube son donde el auge de la IA se convierte en ingresos contabilizados, ya que los desarrolladores de modelos pagan por la computación utilizada para entrenar y ejecutar sus sistemas, la dinámica detrás de los extensos compromisos de Anthropic y los ingresos de Microsoft por OpenAI. El crecimiento, sin embargo, no es gratuito. Alphabet registró un flujo de caja libre negativo de 9.070 millones de dólares en el Q3 de 2026, y sus gastos de capital relacionados con la IA en el trimestre sumaron 51.360 millones, superando sus ingresos de Google Cloud del mismo período.

Socio, proveedor y rival al mismo tiempo

Las relaciones detrás de estas cifras son enmarañadas. Según Reuters Breakingviews, Google es al mismo tiempo copropietario de Anthropic, la creadora de los modelos de IA Claude, proveedor de la empresa y su competidor.

Los compromisos contractuales de Anthropic muestran la profundidad de estos vínculos. El laboratorio de IA se ha comprometido a aportar al menos unos 114.500 millones de dólares a Google hasta julio de 2033. También ha realizado compromisos de aproximadamente 110.000 millones con Amazon y de unos 44.900 millones con Microsoft, distribuyendo su negocio entre los tres principales proveedores de nube.

Esas plataformas también son importantes para los ingresos de Anthropic. Cerca del 48% de los ingresos de la empresa en el primer semestre de 2026 llegaron a través de los tres proveedores de nube.

La situación de Microsoft con OpenAI sigue un patrón similar. Los 10.000 millones de dólares en ingresos trimestrales relacionados con OpenAI convierten a la startup en un contribuyente importante para los resultados de Microsoft, al tiempo que ambas compañías venden productos de IA a muchos de los mismos clientes empresariales.

La pregunta de los 700.000 millones

Alphabet y Microsoft no están solas en su frenesí de gasto. Se proyecta que Alphabet, Microsoft, Amazon y Meta gasten colectivamente más de 700.000 millones de dólares en infraestructura de IA en 2026.

El trimestre de Alphabet ilustra bien la tensión. Un salto del 103% en los ingresos de nube es el tipo de crecimiento que la mayoría de las empresas solo ve en presentaciones de inversión, y combinarlo con un flujo de caja libre negativo de 9.070 millones subraya la escala de la inversión detrás de la expansión.

Lo que significa para la industria de la IA

El enfoque multinube de Anthropic ya insinúa el poder de negociación que pueden tener los desarrolladores de IA. Distribuir compromisos entre Google, Amazon y Microsoft significa que ningún proveedor tiene un control exclusivo sobre su negocio.

También está el solapamiento competitivo que vigilar. Google vende sus propios modelos de IA mientras aloja los de un rival. Microsoft distribuye tecnología de OpenAI mientras desarrolla sus propias capacidades.

La próxima ronda de reportes trimestrales actualizará los mismos registros, ingresos de nube, ingresos relacionados con OpenAI y gasto de capital, ajustando el tamaño de los cheques que estos socios-rivales corporativos se escriben entre sí y los desembolsos que realizan para competir.

Comentarios atribuidos a Reuters Breakingviews. Artículo editado por Diego Almada Lopez.