Goldman Sachs ha emitido una de sus apuestas más relevantes sobre divisas asiáticas de 2026, respaldando al won surcoreano, al dólar taiwanés y al ringgit malasio como los principales beneficiarios de un cambio estructural impulsado por el auge mundial de la inversión en IA. El banco traza una línea clara entre esas economías exportadoras de chips y los importadores de energía, como el baht tailandés y la rupia indonesia, que espera que sigan rezagados.

Se prevé que el superávit de cuenta corriente de Corea del Sur casi se duplique hasta unos $300 billion este año, equivalente al 13.9% del PIB, mientras que el superávit de Taiwán se proyecta en 25% del PIB, el mayor de Asia. Goldman dijo que ambas economías se están beneficiando del fuerte aumento de las exportaciones de semiconductores y de importantes tenencias de depósitos en USD.

La divergencia macroeconómica que Goldman identifica —el gasto de capital en IA por un lado y la exposición a un choque de oferta energética por el otro— no se limita a los mercados de divisas. También ayuda a explicar por qué los inversores observan con tanta atención la fortaleza de la balanza de pagos de la región: en economías con grandes superávits e ingresos por exportaciones, las ganancias en moneda extranjera pueden sostener la liquidez incluso cuando los mercados globales más amplios siguen siendo desiguales. Una mayor liquidez en moneda local en Corea y Taiwán podría traducirse en más liquidez disponible en los exchanges regionales de criptomonedas, una posición más agresiva en tokens de IA y una expansión más amplia de la liquidez en mercados emergentes que cree las condiciones clásicas para una rotación hacia altcoins.

Goldman Sachs lists Asian currencies riding the AI boom — CNBC (@CNBC) July 27, 2026

La pregunta abierta para el mercado es si el ciclo de inversión en IA durará lo suficiente para convertir este mejor desempeño cambiario en un impulso sostenido de liquidez cripto, o si una reversión en el sentimiento sobre IA comprimirá ambos al mismo tiempo.

Goldman Sachs: Qué revela la división cambiaria de Asia sobre la huella macro de la IA

Goldman dijo que dos fuerzas están remodelando los mercados macro de Asia en 2026: un choque global de oferta energética que pesa sobre las economías importadoras de petróleo y un auge del gasto de capital en IA que genera ingresos por exportaciones sostenidos y entradas de IED para los centros de semiconductores.

Según el banco, esa divergencia se ha convertido en el principal motor de la dispersión de los tipos de cambio dentro de Asia.

En el caso del won surcoreano, la tesis alcista de Goldman se basa en un superávit de cuenta corriente que crece más rápido de lo que los flujos salientes de renta variable pueden compensar. El banco señaló que la reducción de las salidas de renta variable por parte de extranjeros ha aminorado el lastre sobre el creciente superávit, abriendo espacio para un repunte del won.

Para el dólar taiwanés, el mecanismo es similar. Las exportaciones de semiconductores operan en niveles récord y un superávit de cuenta corriente equivalente al 25% del PIB brinda apoyo estructural a la moneda incluso con las tasas de interés sin cambios.

El ringgit malasio completa el trío alcista de Goldman, respaldado por un crecimiento económico resiliente impulsado por la IA, un sólido desempeño exportador y una inversión extranjera directa sostenida. En conjunto, esas tres monedas se sitúan en el lado de la región más directamente vinculado a la IA, donde los flujos comerciales y las entradas de capital se refuerzan mutuamente.

Goldman se muestra más cauteloso en otros casos. La caída de los precios del oro y unas tasas reales más bajas pesan sobre el baht tailandés. Indonesia enfrenta interrogantes de gobernanza y el peso filipino sigue siendo sensible a los elevados costos del petróleo. China es la excepción: el yuan ha subido un 3.32% en lo que va del año, siendo la única moneda asiática al alza frente al dólar estadounidense. Goldman mantuvo su previsión a 12 meses para el USD/CNY en 6.50, citando infravaloración e internacionalización del yuan.

Es importante destacar que este mejor desempeño es relativo. El índice del dólar sube casi un 3% en 2026, lo que significa que todas las monedas asiáticas vinculadas a la IA que prefiere Goldman aún han perdido terreno en términos absolutos. El won cae un 1.64%, el ringgit un 0.67% y el dólar taiwanés un 3.05%.

Los importadores de energía lo han hecho mucho peor. La rupia indonesia ha bajado un 7.30%, el baht un 5.97% y el peso un 4.48%. Goldman sostiene que la divergencia probablemente se mantendrá —y se ampliará— mientras la inversión en IA se mantenga intacta.

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