¿Y si el verdadero problema no es que el oro se esté volviendo más caro, sino que el dinero con el que se mide esté perdiendo su valor de forma constante?

Es una pregunta con renovada resonancia: el oro ha marcado máximos récord frente al dólar repetidamente durante los últimos dos años, mientras que el repunte inflacionario de 2021–2023 — que alcanzó su punto máximo a mediados de 2022 al ritmo anual más rápido en aproximadamente cuatro décadas — volvió a centrar la atención en la rapidez con la que el efectivo puede perder poder adquisitivo.

Esa pregunta enmarcó mi más reciente conversación con JP Cortez, director ejecutivo de la Sound Money Defense League, en la que examinamos qué significa esta dinámica para los ahorradores — y por qué él cree que el oro y la plata deberían volver a desempeñar un papel más importante como dinero. La Sound Money Defense League es un grupo de incidencia con sede en Estados Unidos que hace campaña principalmente a nivel estatal por medidas como la eliminación de los impuestos sobre ventas y sobre ganancias de capital aplicables a los metales preciosos.

Cortez sostiene que un consejo con el que muchas personas crecieron — simplemente ahorra tu dinero — ya no funciona como antes. En un sistema monetario inflacionario, mantener efectivo durante períodos prolongados puede significar ver cómo su poder adquisitivo se erosiona constantemente.

Su remedio propuesto no es un nuevo patrón oro impuesto desde Washington. En cambio, Cortez cree que los individuos deberían tener la libertad de elegir el oro y la plata como formas alternativas de dinero, libres de los impuestos y regulaciones que actualmente dificultan hacerlo. El marco existente no es fácil de navegar para los ahorradores: según la ley fiscal federal de EE. UU., los lingotes físicos se tratan como coleccionables, por lo que las ganancias a largo plazo pueden gravarse con tasas de hasta el 28 por ciento — por encima de la tasa máxima aplicada a la mayoría de las demás ganancias de capital a largo plazo.

También explica por qué los propios estados de EE. UU. están considerando ahora mantener oro físico en sus balances. El impulso a nivel estatal se viene construyendo desde hace años — más de 40 estados eximen ahora total o parcialmente al oro y la plata físicos del impuesto sobre las ventas, y Texas opera un depósito estatal de lingotes desde 2018. El interés de las tesorerías estatales también refleja una tendencia global: los bancos centrales de todo el mundo han sido compradores netos de oro cada año desde 2010 y, en los últimos años, han comprado más de 1.000 toneladas anualmente, según datos del World Gold Council — la racha sostenida más fuerte de demanda del sector oficial de la que se tenga registro.

Con la deuda de EE. UU. en torno a los 40 billones de dólares, Cortez cree que el gasto continuo y la emisión de dinero son alcistas para el oro y la plata. El trasfondo fiscal que señala es sustancial: la factura de intereses del gobierno federal ha superado el billón de dólares al año, lo que convierte a los intereses en uno de los rubros individuales más grandes del gasto federal. En última instancia, describe la compra de metales preciosos como un voto de no confianza en el dólar estadounidense.

Para los lectores que siguen esta historia, los acontecimientos concretos a observar son legislativos y no especulativos: si más estados avanzan en eximir los lingotes de impuestos, si estados adicionales siguen el camino de asignar reservas a oro físico y cómo se desarrolla el debate sobre la deuda y el déficit en Washington.

Sobre el autor

David Russell es el CEO de GoldCore. Hasta el verano de 2023, se desempeñó como director de Marketing y Comunicaciones, responsable de las estrategias de marketing y comunicaciones de la firma, así como de su marca. Se unió a GoldCore en 2008 como director de Desarrollo de Negocios y asumió como director de Marketing y Comunicaciones en 2020. Anteriormente, dirigió y operó su propia agencia de marketing y completó múltiples certificaciones de coaching.

«Trabajar en GoldCore ofrece una lente fantástica a través de la cual observar los desarrollos financieros y geopolíticos globales. Estoy muy orgulloso de formar parte de una empresa que contribuye a aumentar la comprensión de los inversores sobre estos desarrollos.»

Fuera del trabajo, Russell es un navegante apasionado que ha completado dos veces la Round Ireland Yacht Race.