El oro retrocede mientras aumentan las probabilidades de una subida de tasas en septiembre
Puntos clave
- •El oro cayó alrededor de 3.2% la semana pasada hasta $4,467 por onza, mientras que la plata bajó aproximadamente 3.8% hasta poco más de $67 por onza.
- •Los mercados ahora ven en más de 50% la probabilidad de una subida de tasas en septiembre después de que Kevin Warsh dijera que la inflación debe mostrar un progreso claro hacia el objetivo de 2% de la Fed.
- •Los ETF respaldados por oro recibieron más de $6 mil millones en la semana que terminó el 21 de agosto, con la mayor parte de las entradas procedentes de inversores de América del Norte.
- •El oro sigue subiendo alrededor de 10% en agosto y va camino de su mayor ganancia mensual desde enero.
- •El informe de empleo de agosto del viernes podría marcar las expectativas de tasas, con una lectura débil probablemente favorable para el oro y la plata, y una más sólida ejerciendo más presión sobre ellos.
El oro retrocede mientras aumentan las probabilidades de una subida de tasas en septiembre
Los precios del oro y la plata se están estabilizando después de lo que parece haber sido una reacción exagerada del mercado el viernes al mensaje sorpresivamente restrictivo del presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, en el encuentro anual de Jackson Hole de la Fed.
El oro terminó la semana pasada en $4,467 por onza, con una baja de alrededor de 3.2% en la semana y poniendo fin a una racha ganadora de tres semanas. La plata cayó aproximadamente 3.8% para cerrar apenas por encima de $67 por onza. Gran parte de esas pérdidas se produjo el viernes tras las declaraciones de Warsh.
Warsh dijo a los mercados el pasado viernes que el banco central necesita ver evidencia convincente de que la inflación está volviendo a su objetivo de 2%.
Los inversores interpretaron sus comentarios como una advertencia de que otra subida de tasas de interés podría llegar tan pronto como en septiembre.
Ahora los mercados están valorando en más de 50% las probabilidades de una subida de tasas en septiembre. Eso empujó bruscamente al alza los rendimientos de los bonos del Tesoro a corto plazo y fortaleció al dólar estadounidense el viernes, ambos factores que suelen ser un obstáculo para los metales preciosos.
Sin embargo, hay un matiz importante en la reciente debilidad. Los inversores han seguido canalizando sumas considerables de dinero hacia el oro. Los ETF globales respaldados por oro جذبaron más de $6 mil millones durante la semana que terminó el 21 de agosto, añadiendo cerca de 47 toneladas métricas de metal. Los inversores de América del Norte representaron la mayor parte de esas entradas, lo que subraya que la demanda no ha desaparecido incluso cuando los precios reaccionan a las perspectivas de la Fed.
Y pese al fuerte retroceso al final de la semana pasada, el oro sigue subiendo alrededor de 10% en agosto y va camino de su mayor avance mensual desde enero.
Al mismo tiempo, las tensiones geopolíticas vuelven a competir con la política de la Fed por la atención de los inversores. Los precios del petróleo subieron más de 3% el lunes después de nuevos combates entre Estados Unidos e Irán cerca del estrecho de Ormuz. El Brent volvió a ubicarse por encima de $90 por barril.
Un aumento sostenido de los precios de la energía podría añadir otra capa de presión inflacionaria, complicando potencialmente los esfuerzos de la Fed por controlar la inflación.
Eso deja a los metales preciosos atrapados en una especie de tira y afloja. Las tasas de interés más altas y un dólar más fuerte pueden presionar al oro y la plata en el corto plazo, mientras que la inflación persistente, la inestabilidad geopolítica y las preocupaciones sobre el panorama fiscal a más largo plazo siguen ofreciendo razones de peso para que los inversores posean activos tangibles. Para operadores y tenedores de largo plazo por igual, las variables clave a corto plazo son si las expectativas de tasas siguen aumentando y si los datos entrantes confirman o cuestionan esa visión.
La atención se centra ahora en el informe de empleo de agosto del viernes. Después de que las nóminas de julio cayeran inesperadamente en 23,000 puestos, otro informe débil podría reducir rápidamente las expectativas de una subida de tasas en septiembre y ofrecer un nuevo apoyo al oro y la plata. Si el mercado laboral muestra más resiliencia, es probable que el foco siga puesto en el umbral de inflación de la Fed y en el dólar más fuerte que siguió a los comentarios de Warsh.
Por ahora, los metales están cediendo parte de sus sólidos avances de agosto, pero las fuerzas monetarias, fiscales y geopolíticas más amplias que impulsaron ese repunte siguen vigentes.
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