El oro ha atravesado un año difícil. Después de alcanzar un máximo histórico cercano a los $5,602 en enero, el metal ha caído aproximadamente un 27% desde ese pico, presionado por el aumento de los rendimientos del Tesoro, un dólar estadounidense más fuerte y una disminución de la demanda de activos refugio. La dinámica es familiar para los operadores de oro: dado que el metal no genera intereses, los rendimientos más altos del Tesoro aumentan el costo de oportunidad de mantenerlo, mientras que un dólar más fuerte lo encarece para los compradores internacionales.

Esta semana se produjo un nuevo desarrollo. El oro volvió a superar los $4,050 el lunes después de que el presidente Trump indicara que se reanudarían las conversaciones de paz con Irán, tras la presión de aliados regionales como Arabia Saudita para pausar los ataques militares. El anuncio redujo los precios del petróleo y alivió las preocupaciones sobre la inflación, pero también disminuyó parte de la demanda de refugio que había estado sosteniendo al oro. La desescalada geopolítica suele operar en contra del oro a corto plazo al reducir las primas de riesgo, incluso cuando alivia las presiones inflacionarias que pueden ser favorables en un horizonte más amplio.

A pesar de la fuerte corrección, la mayoría de los analistas aún prevé que la tendencia alcista a largo plazo del oro termine reafirmándose, respaldada por la acumulación persistente de los bancos centrales y las preocupaciones estructurales sobre la sostenibilidad fiscal. A corto plazo, la atención se centra en el informe de empleo de EE. UU. del viernes, el principal catalizador de la semana. Un dato débil podría reavivar las expectativas de recortes de tasas y brindar un nuevo respaldo al oro — las tasas más bajas reducen el costo de oportunidad de mantener oro no generador de intereses —, mientras que un resultado fuerte podría prolongar el retroceso actual.

Análisis técnico del gráfico XAU/USD

Como muestra el gráfico XAU/USD, el oro permanece confinado en una tendencia bajista más amplia desde el máximo histórico de enero. Actualmente está probando la línea de tendencia descendente desde abajo, mientras se mantiene justo por encima de la zona de soporte de 3,900–4,000.

Escenario alcista

El oro ya ha mostrado signos de recuperación, rebotando desde el soporte de 3,900–4,000, y la divergencia del RSI otorga cierta credibilidad a esta reacción. Si el precio rompe de manera decisiva por encima de la línea de tendencia descendente, la siguiente prueba significativa será la zona de resistencia de 4,400, donde también converge la EMA de 200 períodos — un nivel que ha demostrado ser altamente significativo en los últimos meses. Una ruptura confirmada por encima de esta confluencia marcaría un cambio significativo en la estructura más amplia del oro.

Escenario bajista

Si el oro rechaza nuevamente la línea de tendencia, el precio corre el riesgo de quedar atrapado entre la resistencia superior y el soporte inferior. En ese escenario, el informe NFP del viernes se perfila como un posible catalizador: un dato fuerte podría inclinar la balanza, rompiendo el soporte de 3,900–4,000 y abriendo el camino hacia el siguiente nivel significativo — la antigua zona de resistencia convertida en soporte en 3,400–3,500.

Con el precio comprimido entre una línea de tendencia obstinada y un soporte probado en batalla, y un importante lanzamiento de datos a solo días de distancia, el próximo movimiento del oro podría finalmente responder a la pregunta que los operadores se han hecho desde el pico de enero: ¿ha terminado la corrección o solo está tomando aliento?