Los futuros perpetuos de activos tradicionales —un formato de contrato que surgió en los mercados cripto y que, a diferencia de los futuros convencionales, no tiene fecha de vencimiento— alcanzaron el 60.3% del volumen de perpetuos de Bitcoin la semana pasada, según cifras publicadas en el informe State of the Market de Talos el 22 de octubre, que cubre las operaciones del 15 al 21 de octubre. Los datos muestran un aumento de la demanda de contratos disponibles las 24 horas sobre oro, acciones y petróleo crudo mientras las acciones vinculadas a la inteligencia artificial se desplomaban.

La venta de acciones de IA empujó a los operadores hacia contratos 24/7

Las acciones de IA y memoria cayeron en los mercados asiáticos y de EE. UU. el viernes, después de que la inflación de septiembre de 3.7% y un rendimiento del Tesoro a 10 años superior al 5% pusieran en el centro el costo del gasto en IA financiado con deuda. CoreWeave cayó alrededor de 25% cuando sus rendimientos de bonos se acercaron al 16%. Las acciones tecnológicas luego recuperaron parte de las pérdidas, dejando al Nasdaq 100 con una baja de 0.4% en la semana que cubre Talos.

Los contratos que operan las 24 horas atrajeron la actividad desplazada. El volumen de perpetuos de activos tradicionales subió 26.2% hasta 55,300 millones de dólares, lo que Talos atribuye a que los perpetuos se convirtieron en un vehículo para operar la volatilidad y los resultados de la IA. Hyperliquid, un exchange de derivados descentralizado, fue la plataforma de futuros de mayor crecimiento, con un volumen al alza de 17.4%, mientras el volumen total de futuros rastreado por Talos subió 4.8% hasta 1.03 billones de dólares.

Los 55,300 millones de dólares equivalieron al 60.3% del volumen de perpetuos de Bitcoin en la misma semana. Talos señala que la comparación aplica al volumen operado en los mercados que rastrea, no a una participación de todo el mercado de derivados cripto.

Tres exposiciones lideraron el mercado: los perpetuos de oro operaron 11,500 millones de dólares, los de SpaceX en Binance 8,900 millones (al alza de 35.8%) y el petróleo crudo 6,600 millones (up 25.9%). En conjunto representaron alrededor de 27,000 millones de dólares, cerca de la mitad del total semanal. Las acciones de memoria registraron los mayores incrementos: el volumen de perpetuos de SK Hynix en Hyperliquid subió 75% y el de Micron en Binance 22% mientras el sector caía.

Los resultados de SpaceX se cotizaron antes de la campana de apertura

SpaceX reportó los resultados del tercer trimestre después del cierre del mercado de EE. UU. el martes, con un crecimiento de ingresos de 161%. Los perpetuos operaron durante toda la noche. El contrato SPCX de Binance subió 8.5% antes de la apertura estadounidense del miércoles, y los perpetuos de SpaceX en Binance y Hyperliquid operaron alrededor de 5,600 millones de dólares, más de ocho veces el volumen del día anterior. Esa cifra del evento es independiente del total semanal de 8,900 millones de dólares de Binance.

Dos detalles muestr cómo usaron el contrato los operadores. El volumen alcanzó su punto máximo en la hora que abarca la apertura de EE. UU., cuando la acción en sí comenzó a operar, por lo que la sesión regular aún concentró la mayor actividad. Mientras tanto, el interés abierto —el valor de las posiciones aún vigentes— cayó alrededor de 8% desde la publicación de resultados. El alto volumen junto con menos posiciones abiertas sugiere que los operadores tomaron posiciones en torno a la noticia y luego las cerraron, en lugar de construir exposición a largo plazo.

Mantener posiciones durante esa ventana nocturna tiene sus propios costos. Los pagos de funding se acumulan por cada período en que una posición permanece abierta, y las reglas de margen y liquidación aplican mientras el mercado de acciones está cerrado, como describe la guía de Talos sobre infraestructura de perpetuos.

Bitcoin se mantuvo tranquilo

El indicador de temor accionario se disipó rápidamente, con el VIX regresando con un salto a alrededor de 18.4 para el lunes. Las acciones vinculadas a cripto sufrieron más que el propio Bitcoin: Strategy, Coinbase y Circle cayeron junto con las mineras.

El posicionamiento en Bitcoin creció junto con la actividad de activos tradicionales. El interés abierto en futuros subió 6% hasta 47,900 millones de dólares, con un funding anualizado de 5.4% —una leve inclinación hacia los largos. En conjunto, las cifras no muestran señales de que los operadores abandonen Bitcoin para operar acciones y materias primas.

Qué viene después

Talos señala dos eventos por delante.

Decisión de la Fed. Con la correlación de 30 días de Bitcoin con el Nasdaq en 0.6, Talos dice que su resiliencia enfrenta aquí una prueba.

Resultados de las grandes tecnológicas. Cada informe es otro evento nocturno para los perpetuos de acciones, y los inversores observarán si el gasto en IA se está convirtiendo en ingresos y ganancias.

En conjunto, ambos mostrarán si el volumen de perpetuos de activos tradicionales se mantiene cerca de los 55,000 millones de dólares tras la temporada de resultados o se desvanece junto con la volatilidad que lo acompañó.

Este artículo se proporciona únicamente con fines informativos y no constituye asesoramiento financiero ni de inversión. Los derivados perpetuos implican riesgos de funding, margen y liquidación. Las cifras cubren el período indicado y los mercados rastreados por Talos.

Fuente: Coindoo