El oro se acercó a los $4.450 por onza el martes, alcanzando su nivel más fuerte en aproximadamente dos meses, mientras que un acuerdo estancado entre EE. UU. e Irán para reabrir el estrecho de Ormuz mantuvo los precios del petróleo elevados y los operadores se posicionaron antes del informe de inflación del miércoles, datos que podrían determinar si una subida de tasas de la Reserva Federal en septiembre está realmente descartada. La plata también avanzó, cotizando por encima de los $65 por segunda sesión consecutiva y extendiendo su rally a un máximo de siete semanas.

El rally de los metales preciosos se origina en el informe de empleo del viernes, que reveló que la economía de EE. UU. perdió 23.000 puestos de trabajo en julio. Esa cifra redujo la probabilidad implícita en el mercado de una subida de tasas en septiembre al 46%, frente al 67% de una semana antes, según los precios de Kalshi. Las menores expectativas de tasas tienden a favorecer al oro, que compite con los activos que generan intereses por el capital de los inversores.

Sin embargo, los precios elevados del petróleo están complicando la interpretación más dovish. El crudo Brent se acercó a los $90 por barril y el WTI superó los $84 la mañana del martes, con ambos referentes extendiendo el repunte del lunes de más del 5%. El alza se produjo tras la exigencia del presidente Trump de que Irán pague una compensación por los daños de guerra, un nuevo punto de conflicto que socavó el optimismo de la semana pasada sobre un acuerdo, gestado con la participación de Omán, para desbloquear el estrecho, por el que transita aproximadamente una quinta parte del suministro petrolero mundial.

"Parece haber un abismo, sin juego de palabras intencionado, entre EE. UU. e Irán", declaró Tim Waterer, analista jefe de mercados de KCM Trade, a Reuters.

Los economistas encuestados por Kiplinger esperan que el informe CPI de julio del miércoles muestre una inflación general al alza del 0,1% mensual y del 3,4% interanual, con los precios subyacentes aumentando un 2,5% anual. Estas cifras llegarán a un mercado que aún sopesa si los datos laborales en enfriamiento o el riesgo de inflación impulsado por el petróleo prevalecerán antes de la reunión de septiembre de la Fed.

En el sector minero, Barrick Mining absorbió pérdidas significativas, cayendo hasta un 9,7% el lunes, su peor descenso en un solo día desde marzo, tras acordar integrar su descubrimiento de Fourmile en la empresa conjunta Nevada Gold Mines por lo que los analistas calificaron como un pago insuficiente. Newmont pagará a Barrick $1.950 millones y aportará sus proyectos Mike y Fiberline, resolviendo una disputa que había retrasado la planeada IPO norteamericana de Barrick. El analista de RBC Josh Wolfson valoró todo Fourmile en aproximadamente $11.000 millones, lo que sitúa la participación del 38,5% de Newmont más cerca de los $4.200 millones, muy por encima de lo que pagó. El CEO de Barrick, Mark Hill, defendió la valoración en una llamada de resultados, diciendo a los analistas que el valor total del acuerdo, incluidos los litigios resueltos, se acerca más a los $4.000 millones. Las acciones de Barrick cerraron el lunes cerca de $40,88, mientras que Newmont ganó aproximadamente un 3%.

Más allá de las fluctuaciones diarias de precios, la demanda estructural de oro sigue consolidándose. El banco central de China añadió 640.000 onzas, o unas 20 toneladas, a sus reservas en julio, su 21º mes consecutivo de compras y la mayor adquisición individual desde 2023. Las compras forman parte de una tendencia más amplia entre los bancos centrales de mercados emergentes que diversifican sus reservas alejándolas del dólar estadounidense. El World Gold Council informa que las compras de oro de los bancos centrales a nivel mundial se dispararon más del 60% interanual en el segundo trimestre, alcanzando 289 toneladas.

"El oro sigue en una fase explosiva del proceso de precios", escribió el analista de Deutsche Bank Michael Hsueh, y el banco ahora proyecta $4.700 por onza para fin de año. Aakash Doshi, de State Street, considera que $5.000 es una posibilidad si las compras de los bancos centrales y los mercados emergentes mantienen su ritmo actual hasta 2027.

Por ahora, el oro y la plata siguen atrapados entre dos fuerzas opuestas: un mercado laboral que se enfría con la suficiente rapidez como para justificar una pausa de la Fed, y una preocupación inflacionaria alimentada por el petróleo que el dato CPI del miércoles podría confirmar o desvanecer.

Por Michael Kern para Oilprice.com

Fuente: OilPrice.com