Los futuros del oro superaron los US$4.600 por onza el viernes, mientras un dólar estadounidense más débil y un renovado apoyo del mercado de Tesoro fortalecían la demanda del metal precioso.

Los futuros estadounidenses del oro subieron hasta aproximadamente US$4.648 por onza, mientras que el oro al contado se negociaba cerca de US$4.591 tras tocar un máximo de tres meses cercano a US$4.601. Este avance encamina al oro hacia su tercera ganancia semanal consecutiva, con precios que suben más del 4% en la semana.

Los movimientos del dólar y del Tesoro impulsan el metal precioso

Dado que el metal precioso se cotiza y se comercializa a nivel mundial en dólares estadounidenses, un dólar más débil lo ha abaratado para los inversores que manejan otras divisas, atrayendo a compradores internacionales al mercado. La evolución del mercado de Tesoro ha añadido un viento de cola adicional.

El Tesoro de Estados Unidos amplió recientemente sus compras previstas de deuda pública de mayor plazo. La medida empujó inicialmente a la baja los rendimientos a largo plazo y debilitó el dólar, creando condiciones más favorables para los activos que no generan intereses, como el oro.

El oro también ha seguido recibiendo apoyo de las preocupaciones en torno a la deuda del gobierno de Estados Unidos y la sostenibilidad fiscal. Esa inquietud trasciende a los inversores privados: los bancos centrales, especialmente en los mercados emergentes, han sido compradores constantes de oro en los últimos años a medida que diversifican sus reservas alejándose del dólar, una tendencia documentada por el Consejo Mundial del Oro (World Gold Council) que ha añadido una capa duradera de demanda del sector oficial bajo los rallies del metal precioso. Los inversores han recurrido cada vez más al oro como cobertura frente a los riesgos cambiarios y de política, manteniendo los precios firmes incluso cuando algunos rendimientos del Tesoro han vuelto a subir.

Las expectativas sobre la Fed se convierten en la siguiente prueba

El rally ahora enfrenta una prueba clave por parte de la política monetaria de Estados Unidos. Los inversores están atentos a la próxima reunión de Jackson Hole de la Reserva Federal, el simposio anual del banco central en Wyoming que líderes anteriores de la Fed han utilizado para anticipar grandes cambios de política, en busca de señales sobre las tasas de interés y las perspectivas económicas generales.

Las tasas de interés más bajas suelen favorecer al oro al reducir el costo de oportunidad de mantener un activo que no paga intereses. Sin embargo, una inflación persistente o datos económicos más robustos podrían mantener elevados los costos de endeudamiento y frenar nuevas ganancias.

Por ahora, el impulso se mantiene positivo. El oro también ha superado su media móvil de 200 días, lo que refuerza el panorama técnico alcista. Los operadores siguen de cerca la zona de los US$4.650 en busca de indicios de si el rally puede extenderse hacia nuevos máximos.