El oro se negocia cerca de $4,475 por onza de cara al informe de empleo no agrícola de hoy en EE.UU., tras recuperar la mayor parte de una fuerte venta desatada a comienzos de semana que llevó al metal por debajo de $4,300, su nivel más bajo en aproximadamente un mes. El metal ha pasado la semana reaccionando casi por completo al cambio en las expectativas sobre la decisión de tasas de la Reserva Federal para septiembre, en lugar de a cualquier catalizador independiente propio del oro, y los datos de empleo de hoy son la siguiente prueba de ese recálculo.

La venta se remonta al discurso hawkish del presidente de la Fed, Kevin Warsh, en Jackson Hole —pronunciado en el simposio económico anual de la Fed de Kansas City, un foro que históricamente ha movido las expectativas de tasas— a fines de agosto, en el que sostuvo que la inflación subyacente no estaba mejorando de manera significativa y que llevó las probabilidades implícitas de mercado de un alza de tasas en septiembre hasta entre el 60 y el 67 por ciento, según los datos de CME FedWatch. Mayores probabilidades de alza suelen pesar sobre el oro, ya que el metal no paga rendimiento y se vuelve menos atractivo frente a activos que generan intereses cuando se espera que las tasas suban. Un dólar más firme y rendimientos del Tesoro que se acercaban a máximos de varios años agravaron la presión a mitad de semana.

Esa presión ha cedido desde entonces. Los comentarios del gobernador de la Fed, Christopher Waller, que se opuso a la posibilidad de un alza inminente al argumentar que la tendencia inflacionaria de tres meses se veía más alentadora de lo que sugerían las cifras anuales, redujeron drásticamente las probabilidades de alza. Esas probabilidades han seguido descendiendo hasta situarse en torno al 50 por ciento, prácticamente una moneda al aire, conforme avanzaba la semana. Ese recálculo le dio espacio al oro para recuperarse —llegó a superar brevemente los $4,500— con el dólar y los rendimientos retrocediendo de sus máximos en paralelo.

El informe de empleo no agrícola de agosto de hoy es el siguiente dato que los operadores usan para zanjar el debate. El informe mensual de empleo, uno de los indicadores más seguidos dentro del doble mandato de la Fed sobre empleo e inflación, suele marcar el tono de las expectativas de tasas mucho más allá de una sola sesión. El consenso apunta a unos 55,000 empleos creados en agosto, con una tasa de desempleo del 4,1 por ciento y un crecimiento salarial mensual del 0,3 por ciento. Una cifra más débil de lo esperado probablemente reforzaría las apuestas a que la Fed mantenga las tasas este mes, un escenario favorable para el oro, mientras que un número más fuerte podría reavivar las probabilidades de alza y ejercer nueva presión sobre el metal.

Por separado, y en un horizonte más largo que el movimiento de precios de hoy, el banco central neerlandés confirmó esta semana que transfirió 86 toneladas métricas de reservas de oro desde bóvedas en Nueva York y Ottawa hacia Londres entre marzo y agosto, citando el deseo de mejorar la negociabilidad de sus reservas en medio de lo que calificó como creciente inestabilidad geopolítica y preparación ante crisis. El movimiento sigue a uno similar del banco central de Francia, que reubicó oro fuera de la Reserva Federal de Nueva York durante el último año. Ambos encajan en un patrón más amplio de varios años de diversificación geográfica del almacenamiento de reservas por parte de los bancos centrales, y no parecen estar impulsando directamente el precio de hoy. La demanda de este tipo por parte de los bancos centrales sigue siendo un respaldo estructural favorable para el oro más que un motor de precios de corto plazo.

En un horizonte más largo, el oro mantiene una subida de aproximadamente 25 por ciento en los últimos 12 meses, aunque se ubica cerca de un 3 por ciento por debajo de su nivel de hace una semana, un recordatorio de que la volatilidad impulsada por la Fed de esta semana se desarrolla dentro de una racha alcista de largo plazo que sigue siendo sólida para el metal.

Fuente: ForexLive