El oro cayó con fuerza el viernes después de que los datos de empleo de EE. UU. resultaran mucho más sólidos de lo esperado, lo que reavivó la incertidumbre sobre lo que hará la Reserva Federal en su reunión de septiembre.

La economía de EE. UU. creó 162.000 empleos en agosto, muy por encima de los aproximadamente 53.000 que preveían los economistas, mientras que la tasa de desempleo se mantuvo estable en 4,1%. Las cifras marcaron una clara recuperación respecto de julio, cuando se informó de una caída de 23.000 empleos. El informe mensual de nóminas no agrícolas, publicado por el Departamento de Trabajo de EE. UU., es uno de los indicadores más vigilados en el calendario de la Fed, ya que el empleo es una de las dos partes del mandato dual del banco central: precios estables y máximo empleo.

BREAKING: The US economy adds +162,000 jobs in August, well above expectations of +55,000. The unemployment rate was 4.1%, in-line with expectations of 4.1%. July's job number was also revised up by +43,000 jobs and is now positive for the month. The US job market nearly… — The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) September 4, 2026 (Publicación de X)

Reacción del mercado

El precio spot del oro cayó alrededor del 2%, hasta 4.391,61 dólares por onza, mientras que los futuros del oro retrocedieron 0,6%, a 4.514,19 dólares. La plata cedió 1,5% y el platino bajó 0,6%.

El Índice del Dólar Estadounidense subió levemente 0,2%, hasta 99,03, tras el informe. Un dólar más fuerte encarece el oro para los compradores que usan otras monedas, lo que suele presionar los precios a la baja. El oro, la plata y el platino suelen moverse en conjunto como el principal complejo de metales preciosos, razón por la cual el informe de nóminas afectó a los tres a la vez.

Señales de la Fed y probabilidades de una subida de tasas

El gobernador de la Fed, Christopher Waller, afirmó el jueves que apoyaría mantener las tasas sin cambios en la reunión del 15 y 16 de septiembre si los próximos datos de inflación confirman que las presiones sobre los precios continúan cediendo. Sin embargo, Waller no descartó por completo una subida, y dijo que las cifras de inflación de agosto influirían fuertemente en su decisión y que un regreso de las presiones de precios podría inclinarlo hacia un aumento de tasas.

Los mercados reaccionaron rápidamente. La probabilidad de una subida en septiembre cayó a alrededor del 50%, desde aproximadamente 70% a inicios de semana, según la herramienta CME FedWatch.

Fed rate-hike odds for September are now slightly favored, climbing to 52% after the stronger-than-expected jobs report. pic.twitter.com/TGijsM22kk — Wall St Engine (@wallstengine) September 4, 2026 (Publicación de X)

Las tasas de interés más bajas suelen favorecer al oro, dado que el metal no paga intereses y se vuelve más atractivo cuando los rendimientos de otros activos caen. Esa dinámica ha hecho que las recientes operaciones del oro sean inusualmente sensibles a cada dato de inflación y empleo, a medida que los operadores reprecian el rumbo probable de la política de la Fed tras cada publicación. El oro ya se había recuperado casi un 2% el jueves, cortando una racha de tres sesiones a la baja, y los datos de empleo del viernes limitaron parte de esa recuperación.

Qué viene después para el oro

El informe del índice de precios al consumidor de agosto, que se publicará la próxima semana, se considera ahora un factor clave en la decisión final de la Fed. Los analistas señalan que podría importar más que el informe de empleo para determinar si los responsables de política suben o mantienen las tasas, ya que el propio Waller condicionó su postura directamente a los datos de inflación.

El crecimiento salarial del informe del viernes se mantuvo relativamente contenido, lo que dio cierto apoyo al oro y limitó nuevas ventas.

El analista sénior de mercados de IG, Tony Sycamore, señaló que las recientes ganancias del oro también se produjeron aliviándose la presión de los precios energéticos y de los rendimientos del Tesoro. Dijo que el último brote de tensión en Medio Oriente podría haber tocado techo, reduciendo las preocupaciones inflacionarias vinculadas al alza del petróleo.

El oro se mantiene por encima del mínimo de 3.942 dólares alcanzado a fines de junio, un nivel que, según Sycamore, respalda la idea de que el oro ha formado un piso de mediano plazo.

En el plano técnico, el oro enfrenta resistencia cerca del promedio móvil de 200 días, en torno a los 4.526 dólares. Un quiebre por encima de ese nivel mejoraría el panorama de corto plazo, mientras que no lograr sostenerse por encima podría provocar otro retroceso.

La próxima gran prueba para el oro serán los datos de inflación de la próxima semana.